一(yī)、市(shì)場(chǎng)概況

受人(rén)民(mín)币持續貶值及月(yuè)(yuè)底資金(jīn)偏緊影響，本周市(shì)場(chǎng)持續下(xià)跌至周五央行貨币政策改向後才快(kuài)速反彈，上(shàng)證指數創出2782點本輪新(xīn)低(dī)後收複2800，但(dàn)本周仍然下(xià)跌1.47%，創業闆指數本周低(dī)位震蕩并沒有繼續新(xīn)低(dī)，周五單日漲幅超過4%，全周上(shàng)漲3.68%。從闆塊方面來(lái)看，本周消費、醫(yī)藥白馬集體(tǐ)大幅補跌，新(xīn)能(néng)源電池相關(guān)闆塊表現(xiàn)較好(hǎo)(hǎo)。

二、行業動态

1.食品飲料

本周因貿易戰因素影響，大盤出現(xiàn)大幅下(xià)挫，食品飲料闆塊尤其白酒闆塊防禦屬性凸顯。在當下(xià)市(shì)場(chǎng)環境下(xià)，白酒具有紮實的基本面支撐，估值依舊在合理(lǐ)水平，行業大邏輯未發生(shēng)實質改變。618 購(gòu)物節+世界杯期間(jiān)食品飲料線上(shàng)銷售情況良好(hǎo)(hǎo)，白酒和食品龍頭表現(xiàn)亮眼。

白酒：618 購(gòu)物節期間(jiān)阿裏系線上(shàng)白酒銷售額6月(yuè)(yuè)環比增幅達41%。618 購(gòu)物節，高端、次高端白酒在京東線上(shàng)平台動銷良好(hǎo)(hǎo)。飛天茅台、普五、水晶劍分(fēn)别位列單品銷售榜前三。據京東統計，京東平台白酒總銷售額為(wèi)去年同期6倍。受益于購(gòu)物節對高端、次高端白酒消費量的拉動，據淘數據統計，阿裏系平台6月(yuè)(yuè)白酒均價明顯提升，環比增幅36%；銷售額顯著提升，6月(yuè)(yuè)環比增幅41%。

乳制品：六月(yuè)(yuè)阿裏系乳制品銷售情況穩定，伊利、蒙牛六月(yuè)(yuè)銷售額同比增長62%、97%。截至22 号，據淘數據統計，6月(yuè)(yuè)阿裏系乳制品銷售額環比小幅上(shàng)升，幅度為(wèi)0.84%。蒙牛、伊利、光明穩坐阿裏系全網銷售規模前三名，伊利、蒙牛6月(yuè)(yuè)銷量環比分(fēn)别增長15%、24%，同比增幅達62%、97%。

調味品：阿裏系線上(shàng)調味品6 月(yuè)(yuè)銷量下(xià)滑26%，龍頭海天銷售額增速達11%。據淘數據統計，調味品阿裏系線上(shàng)銷售結束三個(gè)月(yuè)(yuè)持續動銷上(shàng)升态勢，6月(yuè)(yuè)銷量出現(xiàn)下(xià)滑。龍頭海天受益較強的品牌力與渠道力，本月(yuè)(yuè)依然保持銷售額兩位數增長，進一(yī)步擴大領先地位。

啤酒：受益618 購(gòu)物節+世界杯，啤酒動銷情況良好(hǎo)(hǎo)，世界杯合作(zuò)款百威、喜力6 月(yuè)(yuè)銷量環比增速達112%、65%據淘數據統計，啤酒延續5 月(yuè)(yuè)較好(hǎo)(hǎo)行情，本月(yuè)(yuè)啤酒銷量、銷售額繼續上(shàng)揚。天貓618 期間(jiān)，共賣出超過5000 萬罐啤酒，進口啤酒表現(xiàn)搶眼。世界杯合作(zuò)款相關(guān)啤酒，百威、青島、喜力等增速較快(kuài)，百威及喜力銷售量環比增幅分(fēn)别達112%及65%；高質量國産啤酒，哈爾濱啤酒、青島啤酒等銷量領先。

2.生(shēng)物醫(yī)藥

1）2018年上(shàng)半年醫(yī)藥闆塊漲幅居前，6月(yuè)(yuè)份受多因素的影響，醫(yī)藥生(shēng)物指數出現(xiàn)較大回調，但(dàn)醫(yī)藥行業剛需特征明顯，未來(lái)增長預期明确，整體(tǐ)增速将穩中有升，下(xià)半年闆塊行情仍值得期待。一(yī)緻性評價和鼓勵創新(xīn)等政策持續推行下(xià)産業升級不斷推進，龍頭企業有望持續受益。2018 年1-4月(yuè)(yuè)制造業主營收入和利潤總額增速分(fēn)别為(wèi) 14.9%和 16.4%，整體(tǐ)增速進一(yī)步回升。國内醫(yī)藥市(shì)場(chǎng)需求穩步增加，藥品價格下(xià)降空間(jiān)逐步收窄，以及環保監督趨嚴原料藥價格大幅提升等因素的影響，預計制造業增速穩中有升。

2）受到流感爆發貢獻增量、醫(yī)保目錄受益品種進入放(fàng)量期和原料藥漲價等多重因素影響，醫(yī)藥上(shàng)市(shì)公司 2018 年一(yī)季度業績表現(xiàn)亮眼，目前已有 71家公司發布了(le)2018年半年度業績預告，淨利潤實現(xiàn)增長有 54 家公司，其中 25 家公司的淨利潤增速中位數是超過 30%，半年報(bào)業績增長趨勢良好(hǎo)(hǎo)。

3）醫(yī)藥制造業增速持續回升，政策利空因素減弱、闆塊整體(tǐ)估值水平偏低(dī)及機構資金(jīn)調倉需求等多重利好(hǎo)(hǎo)刺激下(xià)，2018年上(shàng)半年醫(yī)藥闆塊迎來(lái)了(le)久違的行情，截至到 6月(yuè)(yuè)21日，申萬醫(yī)藥指數上(shàng)漲2.71%， 2 月(yuè)(yuè) 9日-5月(yuè)(yuè)28 日之間(jiān)累計上(shàng)漲26.95%，在全部行業中排名第一(yī)。二級行業指數醫(yī)療器(qì)械和中藥行業下(xià)跌 5.78%和 2.93%，其他行業均上(shàng)漲，其中醫(yī)療服務(wù)、生(shēng)物制品和化(huà)學制藥漲幅超過一(yī)級行業醫(yī)藥生(shēng)物，漲幅分(fēn)别為(wèi) 14.2%、8.49%和 4.78%。

4）醫(yī)藥生(shēng)物闆塊整體(tǐ)市(shì)盈率為(wèi)34.13X，基本上(shàng)位于2012年以來(lái)的中位水平。對比子(zǐ)闆塊的情況，醫(yī)療服務(wù)闆塊估值最高，其次是醫(yī)療器(qì)械和生(shēng)物制品闆塊，中藥和醫(yī)藥商(shāng)業闆塊估值仍然相對較低(dī)。

三、公司動态

1.伊利股份: 6月(yuè)(yuè)28日，在第九屆中國奶業大會上(shàng)，伊利憑借自身(shēn)實力、品牌影響力、對中國奶業所作(zuò)的貢獻以及全球影響力，榮獲中國奶業最高獎“領軍企業”和“最具影響力品牌企業”兩項殊榮。本次大會上(shàng)，伊利還被推舉為(wèi)“一(yī)帶一(yī)路(lù)”奶業聯盟首屆理(lǐ)事(shì)長單位。

點評：

1）此次伊利獲得中國奶業兩項殊榮，與其始終堅持以品質為(wèi)基礎、以創新(xīn)為(wèi)驅動的戰略密不可分(fēn)。

2）伊利始終堅持以創新(xīn)為(wèi)驅動，一(yī)方面，緊緊圍繞消費者需求，推動覆蓋上(shàng)、中、下(xià)遊的全鏈創新(xīn)戰略；另一(yī)方面，搭建全球智慧鏈，整合全球的創新(xīn)研發資源，加大基礎科研投入，将前瞻性的市(shì)場(chǎng)洞察與科研成果結合實現(xiàn)轉化(huà)。從破解“乳糖不耐受”的營養舒化(huà)奶，到建立中國首個(gè)母乳研究數據庫，到伊利歐洲研發中心的創立，再到未來(lái)智能(néng)化(huà)乳業的規劃，對伊利來(lái)講，“不創新(xīn)，無未來(lái)”的理(lǐ)念已深入企業。

3）正是憑借對品質始終如(rú)一(yī)的堅守和持續的創新(xīn)投入，2017年伊利以總營收680.58億元、淨利潤60.03億元的業績，在營業收入、淨利潤、綜合市(shì)場(chǎng)占有率、消費者滲透率、淨資産收益率五大核心指标方面持續穩居第一(yī)，實力領跑中國奶業。

2.海康威視(shì)：6月(yuè)(yuè)27日，工業富聯與海康威視(shì)在深圳簽訂戰略合作(zuò)框架協議(yì)。雙方宣布将在工業互聯網、城市(shì)物聯網、大數據、人(rén)工智能(néng)等領域開展深入合作(zuò)，共同搭建工業互聯網生(shēng)态平台、打造智慧城市(shì)綜合解決方案，推動智慧工廠、智慧城市(shì)、智慧物流等行業建設。通過充分(fēn)發揮在各自平台領域的優勢，探索“工業互聯網+視(shì)頻AI”項目的技術結合，推進智慧工廠示範基地建設，共同打造工業互聯網生(shēng)态體(tǐ)系。

點評：

此次工業富聯與海康威視(shì)在工業互聯網生(shēng)态體(tǐ)系、城市(shì)物聯網平台方面達成多維度合作(zuò)。雙方将攜手搭建工業互聯網生(shēng)态平台，加速推進傳統制造型企業在生(shēng)産與管理(lǐ)等環節的智能(néng)化(huà)升級，賦能(néng)傳統制造業智慧化(huà)轉型。同時(shí)，還将打造智慧城市(shì)綜合解決方案，共同推進城市(shì)産業升級和服務(wù)水平智慧化(huà)提升。在工業互聯網方面，雙方将共同推進智慧工廠示範基地建設，聯手打造智慧工廠标杆級項目，并促進項目解決方案在内外部的複制和推廣，共同搭建工業互聯網生(shēng)态體(tǐ)系。在此過程中，工業富聯将負責工業互聯網平台、移動局域網的架設和組建、提供雲網整體(tǐ)解決方案；海康威視(shì)提供機器(qì)視(shì)覺、移動機器(qì)人(rén)、智慧安防等産品及服務(wù)，負責相關(guān)技術實施。同時(shí)，在城市(shì)物聯網平台方面，雙方還将共同推進智慧城市(shì)、智慧社區、智慧醫(yī)療、智慧交通、智慧物流、智慧零售、大數據等與城市(shì)物聯網相關(guān)行業領域建設，通過引入對方生(shēng)态系統中各項創新(xīn)的解決方案和産品服務(wù)，推進雙方平台和服務(wù)的發展，共同打造智慧城市(shì)綜合解決方案體(tǐ)系。

3.甯德時(shí)代：6月(yuè)(yuè)27日，2018中國(青海)锂産業與動力電池國際高峰論壇在西(xī)甯舉辦，甯德時(shí)代新(xīn)能(néng)源科技股份有限公司副董事(shì)長黃(huáng)世霖針對目前動力電池行業産能(néng)過剩的現(xiàn)狀提出：産能(néng)過剩的情況可能(néng)會延續到2020年以後，所以怎樣優化(huà)産能(néng)、怎樣提升技術水平，在今後兩三年裏還是非常重要的課題。6月(yuè)(yuè)29日，寶馬發言人(rén)：與甯德時(shí)代新(xīn)能(néng)源簽署逾10億歐元電動車電池訂購(gòu)合約，後者将在歐洲建廠。

點評：

動力電池企業形成的頭部效應愈發清晰地顯現(xiàn)，裝機量前五的動力電池企業的市(shì)場(chǎng)份額從2017年的61%提高到2018年的71%。甯德時(shí)代是2017年锂離子(zǐ)電池銷售額排名第二、裝機量第一(yī)的龍頭企業。此次和寶馬合作(zuò)彰顯了(le)甯德時(shí)代作(zuò)為(wèi)動力電池龍頭企業的實力。未來(lái)的發展方向上(shàng)，甯德時(shí)代将加大對超高能(néng)量密度的電池、長壽命的電池的研發，還将着力發展多重的安全可靠的技術、提升電池的環境适應性，并且會大力發展快(kuài)充技術。

4.亨通光電：6月(yuè)(yuè)28日晚，公司發布公告，下(xià)屬子(zǐ)公司亨通光網系統收到《中标函》，确認亨通海洋中标智利FOA Submarine Cable項目海底光纜供應，中标總長度2790公裏。

點評：

本次中标總長度達到2790公裏，加上(shàng)本次供應，公司在國際海洋市(shì)場(chǎng)上(shàng)承接海底光纜訂單突破了(le)1萬公裏，标志着公司順利進入國際海底光纜市(shì)場(chǎng)體(tǐ)系，有利提升了(le)公司在該領域的影響力，同時(shí)也(yě)标志公司國際業務(wù)發展邁上(shàng)新(xīn)台階。通信網絡市(shì)場(chǎng)的快(kuài)速發展以及對高速互聯網服務(wù)的帶寬需求增長是促進海底光纜市(shì)場(chǎng)穩定增長的主要原因。公司從2009年開始進行海纜布局，經過多年發展和技術積累，取得了(le)顯著的進步，海纜訂單近年來(lái)進入較快(kuài)增長期。未來(lái)，随着市(shì)場(chǎng)的持續拓展，海纜業務(wù)有望成為(wèi)公司未來(lái)業績增長新(xīn)引擎。

5.烽火(huǒ)通信：6月(yuè)(yuè)28日，經國務(wù)院批準，武漢郵電科學研究院有限公司與電信科學技術研究院有限公司實施聯合重組。 

點評：

武漢郵電院與電信研究院重組，實際上(shàng)算(suàn)是電信行業的供給側改革，是對電信行業的國改。武漢郵電院旗下(xià)有四家上(shàng)市(shì)公司，分(fēn)别是烽火(huǒ)通信、長江通信、光迅科技、理(lǐ)工光科，電信研究院旗下(xià)有一(yī)家重要的上(shàng)市(shì)公司大唐電信，主要從事(shì)的是無線通信的業務(wù)，烽火(huǒ)通信與大唐電信大概率會在下(xià)半年進行合并，合并之後形成了(le)“有線+無線”的協同效應，将成為(wèi)國内的第三家通信設備商(shāng)，因此對于通信5G的推進也(yě)是有利的，反過來(lái)對上(shàng)市(shì)公司本身(shēn)來(lái)說(shuō)也(yě)是非常有利的。

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