傳奇投資大佬的十大金(jīn)句：風(fēng)險，風(fēng)險，風(fēng)險
文章來(lái)源：榕樹投資發布時(shí)間(jiān)：2016-07-01
偉大的投資者，首先管理(lǐ)風(fēng)險。大多數投資者都盯着回報(bào)，但(dàn)很少有人(rén)關(guān)注風(fēng)險，想想他們可能(néng)虧多少。貪婪蒙蔽了(le)人(rén)們的雙眼，短暫的狂歡後，往往是無底深淵。所有偉大的投資者都嚴格遵循交易紀律和策略，并管理(lǐ)風(fēng)險。畢竟，手裏有錢(qián)，才有得玩(wán)。
下(xià)面的十個(gè)金(jīn)句是華爾街傳奇投資者智慧的結晶，他們最看重的，唯有風(fēng)險。
1）Jeffrey Gundlach，知名債券基金(jīn)Doubleline CEO & 首席投資官
“投資的藝術，在于承擔風(fēng)險的同時(shí)獲得收益，而且要在一(yī)個(gè)投資組合裏将風(fēng)險多元化(huà)。”
偉大的投資者總是專注于“管理(lǐ)風(fēng)險”，因為(wèi)風(fēng)險雖然不意味着你會賺多少錢(qián)，但(dàn)卻關(guān)乎你會虧多少錢(qián)。在投資或者賭博裏，手裏有錢(qián)，才有得玩(wán)。如(rú)果你風(fēng)險過大，損失太多，可能(néng)就(jiù)出局了(le)。
2）Ray Dalio，對沖基金(jīn)Bridgewater創始人(rén)
“投資者們最常犯的錯誤，是相信最近發生(shēng)的趨勢可能(néng)會持續下(xià)去。他們覺得近一(yī)段時(shí)間(jiān)出現(xiàn)的‘好(hǎo)(hǎo)投資’未來(lái)仍然是‘好(hǎo)(hǎo)投資’。通常來(lái)講，過去的高回報(bào)隻是意味着，該資産正變得越來(lái)越貴。将其作(zuò)為(wèi)投資标的隻會更糟，而不是更好(hǎo)(hǎo)。”
好(hǎo)(hǎo)投資和壞投資并非一(yī)成不變。投資者常犯的一(yī)個(gè)錯誤就(jiù)是認為(wèi)“這(zhè)一(yī)次不同”。但(dàn)事(shì)實上(shàng)，無論是央行幹預還是其他人(rén)為(wèi)因素，都不可能(néng)消除經濟周期。出來(lái)混，總是要還的。
券商(shāng)們希望你“總是在投資”，這(zhè)樣他們就(jiù)能(néng)向你收更多費用。但(dàn)作(zuò)為(wèi)一(yī)個(gè)投資者，你應該時(shí)刻銘記“你付出的是價錢(qián)，得到的是價值。”好(hǎo)(hǎo)公司最終一(yī)定會發光，在那之前，你需要耐心。
3）Seth Klarman，全球第九大對沖基金(jīn)Baupost總裁&CEO&創始人(rén)
“大多數投資者的眼睛都盯着回報(bào)，想着他們能(néng)賺多少錢(qián)，但(dàn)很少有人(rén)關(guān)注風(fēng)險，想想他們可能(néng)虧多少。”
“承擔風(fēng)險并不會讓你獲得回報(bào)，買入便宜的資産才會。如(rú)果你因為(wèi)某種資産有風(fēng)險而買入，那麽你不會因此獲得回報(bào)；相反，你會受到懲罰。”
成功的投資者不惜一(yī)切代價避免“風(fēng)險”，即便這(zhè)意味着短期内收益不佳。因為(wèi)雖然媒體(tǐ)和華爾街總是忽悠你去追逐短期内的高回報(bào)，但(dàn)最終這(zhè)些(xiē)過度的“風(fēng)險”會讓你投資組合的長期回報(bào)變得非常糟糕。
5）Jesse Livermore，華爾街傳奇空頭，因1907年和1929年做空股市(shì)而知名，為(wèi)《股票(piào)作(zuò)手回憶錄》原型
“投機者的死敵是：無知、貪婪、恐懼、希望。世界上(shàng)所有的教科書，地球上(shàng)所有交易所的規則都無法消除這(zhè)些(xiē)人(rén)性與生(shēng)俱來(lái)的特點。”
讓情緒主宰你的投資策略從來(lái)都是一(yī)個(gè)災難。所有偉大的投資者都嚴格遵循交易紀律和策略，并管理(lǐ)風(fēng)險。
6）Howard Marks，對沖基金(jīn)Oaktree聯合總裁&聯合創始人(rén)
“規則1：所有的事(shì)情必然有周期性；規則2：當其他人(rén)忘了(le)規則1的時(shí)候，你最好(hǎo)(hǎo)的機會就(jiù)來(lái)了(le)。”
和Ray Dalio一(yī)樣，明白沒有什(shén)麽是永恒的，這(zhè)對長期投資而言非常重要。為(wèi)了(le)做到“低(dī)買”，你首先要學會“高賣”。一(yī)切都逃不過周期性，在漫長的上(shàng)漲之後，資産更可能(néng)下(xià)跌，而不是進一(yī)步上(shàng)漲。
7）James Montier，資管巨頭GMO策略師
“有一(yī)個(gè)看似簡單，但(dàn)實際并不簡單的策略……在資産便宜的時(shí)候買入，貴的時(shí)候賣出……價值是長期投資的首要決定性因素，也(yě)是我們在金(jīn)融世界的法則中最容易把握住的東西(xī)。”
“便宜”是指在資産價格低(dī)于其内在價值，而不是指價格低(dī)廉。大多數時(shí)候當股票(piào)價格很低(dī)時(shí)，它的定價都是有原因的。然而，一(yī)隻價格很高的股票(piào)也(yě)可能(néng)很“便宜”。
8）喬治·索羅斯
“你的對與錯并不重要，重要的是你對的時(shí)候能(néng)賺多少錢(qián)，以及你錯的時(shí)候會虧多少錢(qián)。”
回到風(fēng)險管理(lǐ)。當市(shì)場(chǎng)上(shàng)漲的時(shí)候，你判斷對了(le)可以賺很多錢(qián)，這(zhè)很棒。但(dàn)是，市(shì)場(chǎng)上(shàng)漲也(yě)暗藏風(fēng)險，下(xià)跌可能(néng)轉瞬即至。如(rú)果沒能(néng)在風(fēng)險組合中管理(lǐ)好(hǎo)(hǎo)風(fēng)險，你就(jiù)會吐出此前所有的盈利，然後開始虧損，然後輸得精光。
9）Jason Zweig，華爾街日報(bào)資深編輯
“向均數回歸是金(jīn)融世界裏最強大的法則：超過平均水平的價格必然會跌至均值以下(xià)，熊市(shì)之後必然會有牛市(shì)。”
10）Howard Marks，對沖基金(jīn)Oaktree聯合總裁&聯合創始人(rén)
“投資者最大的錯誤不是來(lái)自于消息面或技術面，而是來(lái)自心理(lǐ)層面。”
追求長期投資回報(bào)的最大好(hǎo)(hǎo)處，是可以最大程度上(shàng)降低(dī)心理(lǐ)層面引發的投資錯誤。正如(rú)拜倫羅斯柴爾德所說(shuō)：“當市(shì)場(chǎng)血流成河(hé)時(shí)買入。”意思很簡單，當其他投資者“因為(wèi)恐慌而抛售時(shí)”，你就(jiù)去做那個(gè)抄底的人(rén)。反之也(yě)成立。
作(zuò)為(wèi)一(yī)個(gè)投資者，你需要擯除你的“情緒”，客觀的審視(shì)你周圍的市(shì)場(chǎng)。現(xiàn)在主宰市(shì)場(chǎng)的是“貪婪”還是“恐懼”？你的長期回報(bào)不僅取決于你對于這(zhè)個(gè)問題的答(dá)案，而且取決于你對于風(fēng)險的管理(lǐ)。正如(rú)本傑明·格雷厄姆所說(shuō)：“投資者最大的敵人(rén)，可能(néng)就(jiù)是他自己。”
下(xià)面的十個(gè)金(jīn)句是華爾街傳奇投資者智慧的結晶，他們最看重的，唯有風(fēng)險。
1）Jeffrey Gundlach，知名債券基金(jīn)Doubleline CEO & 首席投資官
“投資的藝術，在于承擔風(fēng)險的同時(shí)獲得收益，而且要在一(yī)個(gè)投資組合裏将風(fēng)險多元化(huà)。”
偉大的投資者總是專注于“管理(lǐ)風(fēng)險”，因為(wèi)風(fēng)險雖然不意味着你會賺多少錢(qián)，但(dàn)卻關(guān)乎你會虧多少錢(qián)。在投資或者賭博裏，手裏有錢(qián)，才有得玩(wán)。如(rú)果你風(fēng)險過大，損失太多，可能(néng)就(jiù)出局了(le)。
2）Ray Dalio，對沖基金(jīn)Bridgewater創始人(rén)
“投資者們最常犯的錯誤，是相信最近發生(shēng)的趨勢可能(néng)會持續下(xià)去。他們覺得近一(yī)段時(shí)間(jiān)出現(xiàn)的‘好(hǎo)(hǎo)投資’未來(lái)仍然是‘好(hǎo)(hǎo)投資’。通常來(lái)講，過去的高回報(bào)隻是意味着，該資産正變得越來(lái)越貴。将其作(zuò)為(wèi)投資标的隻會更糟，而不是更好(hǎo)(hǎo)。”
好(hǎo)(hǎo)投資和壞投資并非一(yī)成不變。投資者常犯的一(yī)個(gè)錯誤就(jiù)是認為(wèi)“這(zhè)一(yī)次不同”。但(dàn)事(shì)實上(shàng)，無論是央行幹預還是其他人(rén)為(wèi)因素，都不可能(néng)消除經濟周期。出來(lái)混，總是要還的。
券商(shāng)們希望你“總是在投資”，這(zhè)樣他們就(jiù)能(néng)向你收更多費用。但(dàn)作(zuò)為(wèi)一(yī)個(gè)投資者，你應該時(shí)刻銘記“你付出的是價錢(qián)，得到的是價值。”好(hǎo)(hǎo)公司最終一(yī)定會發光，在那之前，你需要耐心。
3）Seth Klarman，全球第九大對沖基金(jīn)Baupost總裁&CEO&創始人(rén)
“大多數投資者的眼睛都盯着回報(bào)，想着他們能(néng)賺多少錢(qián)，但(dàn)很少有人(rén)關(guān)注風(fēng)險，想想他們可能(néng)虧多少。”
受認知偏見影響，投資者的行為(wèi)習慣恰恰是投資中最大的風(fēng)險。“貪婪與恐懼”主宰着投資者的整個(gè)投資周期，最終的結果就(jiù)是投資者們往往“高買低(dī)賣”。
“承擔風(fēng)險并不會讓你獲得回報(bào)，買入便宜的資産才會。如(rú)果你因為(wèi)某種資産有風(fēng)險而買入，那麽你不會因此獲得回報(bào)；相反，你會受到懲罰。”
成功的投資者不惜一(yī)切代價避免“風(fēng)險”，即便這(zhè)意味着短期内收益不佳。因為(wèi)雖然媒體(tǐ)和華爾街總是忽悠你去追逐短期内的高回報(bào)，但(dàn)最終這(zhè)些(xiē)過度的“風(fēng)險”會讓你投資組合的長期回報(bào)變得非常糟糕。
5）Jesse Livermore，華爾街傳奇空頭，因1907年和1929年做空股市(shì)而知名，為(wèi)《股票(piào)作(zuò)手回憶錄》原型
“投機者的死敵是：無知、貪婪、恐懼、希望。世界上(shàng)所有的教科書，地球上(shàng)所有交易所的規則都無法消除這(zhè)些(xiē)人(rén)性與生(shēng)俱來(lái)的特點。”
讓情緒主宰你的投資策略從來(lái)都是一(yī)個(gè)災難。所有偉大的投資者都嚴格遵循交易紀律和策略，并管理(lǐ)風(fēng)險。
6）Howard Marks，對沖基金(jīn)Oaktree聯合總裁&聯合創始人(rén)
“規則1：所有的事(shì)情必然有周期性；規則2：當其他人(rén)忘了(le)規則1的時(shí)候，你最好(hǎo)(hǎo)的機會就(jiù)來(lái)了(le)。”
和Ray Dalio一(yī)樣，明白沒有什(shén)麽是永恒的，這(zhè)對長期投資而言非常重要。為(wèi)了(le)做到“低(dī)買”，你首先要學會“高賣”。一(yī)切都逃不過周期性，在漫長的上(shàng)漲之後，資産更可能(néng)下(xià)跌，而不是進一(yī)步上(shàng)漲。
7）James Montier，資管巨頭GMO策略師
“有一(yī)個(gè)看似簡單，但(dàn)實際并不簡單的策略……在資産便宜的時(shí)候買入，貴的時(shí)候賣出……價值是長期投資的首要決定性因素，也(yě)是我們在金(jīn)融世界的法則中最容易把握住的東西(xī)。”
“便宜”是指在資産價格低(dī)于其内在價值，而不是指價格低(dī)廉。大多數時(shí)候當股票(piào)價格很低(dī)時(shí)，它的定價都是有原因的。然而，一(yī)隻價格很高的股票(piào)也(yě)可能(néng)很“便宜”。
8）喬治·索羅斯
“你的對與錯并不重要，重要的是你對的時(shí)候能(néng)賺多少錢(qián)，以及你錯的時(shí)候會虧多少錢(qián)。”
回到風(fēng)險管理(lǐ)。當市(shì)場(chǎng)上(shàng)漲的時(shí)候，你判斷對了(le)可以賺很多錢(qián)，這(zhè)很棒。但(dàn)是，市(shì)場(chǎng)上(shàng)漲也(yě)暗藏風(fēng)險，下(xià)跌可能(néng)轉瞬即至。如(rú)果沒能(néng)在風(fēng)險組合中管理(lǐ)好(hǎo)(hǎo)風(fēng)險，你就(jiù)會吐出此前所有的盈利，然後開始虧損，然後輸得精光。
9）Jason Zweig，華爾街日報(bào)資深編輯
“向均數回歸是金(jīn)融世界裏最強大的法則：超過平均水平的價格必然會跌至均值以下(xià)，熊市(shì)之後必然會有牛市(shì)。”
下(xià)圖是1900年以來(lái)經過通脹調整之後的标普500三年平均收益率。回歸的力量顯而易見。曆史上(shàng)，當收益比均值超出10%之後不久，就(jiù)會迅速跌至均值以下(xià)，而這(zhè)一(yī)過程會讓大多數投資者血本無歸。
10）Howard Marks，對沖基金(jīn)Oaktree聯合總裁&聯合創始人(rén)
“投資者最大的錯誤不是來(lái)自于消息面或技術面，而是來(lái)自心理(lǐ)層面。”
追求長期投資回報(bào)的最大好(hǎo)(hǎo)處，是可以最大程度上(shàng)降低(dī)心理(lǐ)層面引發的投資錯誤。正如(rú)拜倫羅斯柴爾德所說(shuō)：“當市(shì)場(chǎng)血流成河(hé)時(shí)買入。”意思很簡單，當其他投資者“因為(wèi)恐慌而抛售時(shí)”，你就(jiù)去做那個(gè)抄底的人(rén)。反之也(yě)成立。
作(zuò)為(wèi)一(yī)個(gè)投資者，你需要擯除你的“情緒”，客觀的審視(shì)你周圍的市(shì)場(chǎng)。現(xiàn)在主宰市(shì)場(chǎng)的是“貪婪”還是“恐懼”？你的長期回報(bào)不僅取決于你對于這(zhè)個(gè)問題的答(dá)案，而且取決于你對于風(fēng)險的管理(lǐ)。正如(rú)本傑明·格雷厄姆所說(shuō)：“投資者最大的敵人(rén)，可能(néng)就(jiù)是他自己。”
轉自：華爾街見聞
