大族激光調研紀要
文章來(lái)源：榕樹投資發布時(shí)間(jiān)：2016-03-04
調研紀要：
2016年提前于2015年出現(xiàn)開門紅(hóng)，1月(yuè)(yuè)份已經出現(xiàn)往年3月(yuè)(yuè)才出現(xiàn)的好(hǎo)(hǎo)業績。
【消費電子(zǐ)相關(guān)業務(wù)】
2015年五十多億元銷售額裏面有三十多億元來(lái)自于消費電子(zǐ)。雖然2015年是蘋果小年，但(dàn)公司業務(wù)都有小幅增長，公司聚焦在激光工業應用上(shàng)，通過擴展應用領域、不斷加大投入核心部件研發，通過提供更過多創新(xīn)和定制化(huà)的産品服務(wù)來(lái)平滑蘋果終端銷售的周期變化(huà)給大族帶來(lái)的影響。
今年1月(yuè)(yuè)份各個(gè)獨門都迎來(lái)了(le)開門紅(hóng)，往年都要等到三月(yuè)(yuè)份才進入旺季。不過蘋果具體(tǐ)訂單要等到4月(yuè)(yuè)份才能(néng)夠确認，2月(yuè)(yuè)份一(yī)般都會受到春節影響，預示着今年公司形勢比較好(hǎo)(hǎo)。
公司來(lái)自蘋果的訂單和蘋果的創新(xīn)力度有關(guān)系，終端的變化(huà)和創新(xīn)越多，大族的訂單也(yě)會越多。公司和蘋果業務(wù)屬于定制化(huà)業務(wù)和新(xīn)材料創新(xīn)應用領域，這(zhè)些(xiē)業務(wù)的議(yì)價權相對較強。
蘋果2016年新(xīn)增業務(wù)十幾億， 蘋果每年有110億美元的設備采購(gòu)計劃，其中采購(gòu)的激光相關(guān)設備10億，大族激光占大頭。 公司的客戶群也(yě)是非常重要，高端的客戶因為(wèi)毛利高，給上(shàng)遊供應商(shāng)的利潤更多。
2015年是蘋果小年，來(lái)自蘋果的收入有15億，同比2014年下(xià)跌了(le)20%；2016年蘋果的大年，公司内部制定考核目标是同比增長40%，達到20億；
除了(le)蘋果，瑞聲科技、金(jīn)龍機電、華為(wèi)等企業也(yě)采用了(le)公司的自動化(huà)設備，其中華為(wèi)15年有1個(gè)多億的收入。
【動力電池相關(guān)業務(wù)】15年不到一(yī)個(gè)億，今年預估要翻番。
【機器(qì)人(rén)應用配套和集成】
公司用10倍PE的價格收購(gòu)收購(gòu)了(le)做汽車部件自動化(huà)生(shēng)産線的賽維特，未來(lái)有較好(hǎo)(hǎo)的協同效應。募投的機器(qì)人(rén)核心部件研發中心短期不會帶來(lái)收入，但(dàn)這(zhè)些(xiē)激光傳感器(qì)（雷達）、減速器(qì)等核心部件是公司未來(lái)核心競争力的關(guān)鍵，例如(rú)減速器(qì)，雖然技術比不上(shàng)日本，但(dàn)是在中低(dī)端應用領域要求沒那麽高，市(shì)場(chǎng)需求依然很大。
【激光切割和焊接】
激光器(qì)戰略價值非常高，公司通過多年研發和技術積累，高功率光線和光纖激光器(qì)逐漸突破國外的技術壟斷，逐步進行進口替代，大大降低(dī)成本（大族的激光器(qì)的成本隻有進口IPG激光器(qì)的1/3），為(wèi)公司産品保持競争力、不斷增加市(shì)場(chǎng)份額及長遠(yuǎn)發展打下(xià)基礎。
IPG是全球最大的光纖激光制造商(shāng)(2015年淨利潤率27%)，其年銷售額10幾億元中來(lái)自大族的有5-6億元。IPG 2015Q4的數據顯示，季度收入同比增長減少到8%。主要原因，是激光焊接、切割的業務(wù)增長，被激光打碼、雕刻業務(wù)的萎縮抵消掉。打碼和雕刻業務(wù)就(jiù)是小功率激光器(qì)的應用， IPG這(zhè)塊業務(wù)增速的下(xià)降一(yī)定程度上(shàng)反映了(le)大族激光15年已經自行量産了(le)低(dī)功率激光器(qì)替代進口IPG激光器(qì)的業務(wù)進展。
大族激光表示，2016年中小功率激光切割設備的激光器(qì)（IPG供）可能(néng)采用大族自産的激光器(qì)進行替代。未來(lái)逐步突破大功率的激光器(qì)并進行進口替代，有較大的擴展空間(jiān)。
小功率的光纖激光器(qì)（<500W）2015年已經量産800台，今年要翻番；中功率的光纖激光器(qì)（500-1000W）2016年中可以自制量産：市(shì)場(chǎng)規模二三十億元；
大功率的光纖激光器(qì)（>1000W）2017年中可以自制量産。
【脆性材料加工】14年有5億，由于15年訂單少了(le)很多，隻有4億多。
大族最開始的切割是做led襯底材料藍寶石，16年商(shāng)用作(zuò)為(wèi)手機蓋闆的概率很小； 但(dàn)是各大廠商(shāng)都在投入研究這(zhè)塊，未來(lái)有應用的可能(néng)性。
【3D打印】 激光金(jīn)屬成型的難點在于材料，雖然難做，但(dàn)有國家政策的傾斜，公司會持續跟蹤和增大投入。
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