天壇生(shēng)物臨時(shí)股東大會調研紀要
文章來(lái)源：榕樹投資發布時(shí)間(jiān)：2017-05-02
時(shí)間(jiān)：2017-4-25
地點：中生(shēng)股份
調研目标：董事(shì)長及衆高管
1、此次以及以後重組完成後，公司持有所有中生(shēng)股份所有血液制品資産，公司将成為(wèi)行業的龍頭老大。在中生(shēng)股份十三五規劃中，到2020年，血漿量達到內延2400噸+外購(gòu)600噸。請問:1）目前中生(shēng)股份1170噸，這(zhè)内延2400噸如(rú)何實現(xiàn)？2）600噸外購(gòu)血漿如(rú)何實現(xiàn)？是不是已經有确定收購(gòu)标的？能(néng)否解釋一(yī)下(xià)？
答(dá)：血液制品行業發展的基礎就(jiù)是血漿問題，大家都比較關(guān)注。重組後，天壇變成了(le)中生(shēng)股份唯一(yī)的血液制品平台。
1）2400噸，可以通過現(xiàn)有漿站(zhàn)的體(tǐ)制挖潛以及新(xīn)建漿站(zhàn)實現(xiàn)。現(xiàn)在的中生(shēng)包括成都蓉生(shēng)、上(shàng)海、武漢、蘭州所，分(fēn)布中國各個(gè)地方，不但(dàn)是血漿站(zhàn)是最多的，其實擁有企業牌照也(yě)是最多的，地域最廣的。從這(zhè)個(gè)角度上(shàng)講，公司的發展前景是非常看好(hǎo)(hǎo)的。漿站(zhàn)的數量，從未來(lái)3-4年，我們已經有一(yī)個(gè)計劃去擴展單采血漿站(zhàn)數量，我們已經有一(yī)個(gè)詳細的計劃落到每一(yī)個(gè)省，落到每一(yī)個(gè)公司。通過新(xīn)開漿站(zhàn)上(shàng)，未來(lái)公司漿站(zhàn)數會明顯增加。這(zhè)種整個(gè)整合，我們會進一(yī)步加大這(zhè)塊的投入。現(xiàn)在手上(shàng)已經有将近50個(gè)漿站(zhàn)（實際45+4），蓉生(shēng)大概平均每個(gè)漿站(zhàn)采血漿量接近40噸，這(zhè)幾年上(shàng)升的速度非常快(kuài)，其他4個(gè)公司的單個(gè)漿站(zhàn)的采血漿量與蓉生(shēng)有巨大差别，增長空間(jiān)非常大。如(rú)果做一(yī)個(gè)計算(suàn)，這(zhè)幾年蓉生(shēng)平均單個(gè)漿站(zhàn)肯定會上(shàng)40多噸，如(rú)果通過專業化(huà)管理(lǐ)，将其他4個(gè)公司的平均單采血漿量提升到40噸，這(zhè)方面将會做到接近2000噸的水平。加上(shàng)未來(lái)新(xīn)開漿站(zhàn)的布局，公司有希望達到内生(shēng)2400噸的目标。
2）外延包括利用手上(shàng)牌照獲取其他的開發資源，這(zhè)種方式現(xiàn)在在做，但(dàn)不太好(hǎo)(hǎo)公開，現(xiàn)在有很多個(gè)目标在進行接洽，也(yě)有很明顯進展。通過天壇上(shàng)市(shì)平台，利用現(xiàn)金(jīn)方式收購(gòu)，做到外延式收購(gòu)目标。
2、各家血液制品企業采漿量都有很大提高，5年内會不會供給形勢發展逆轉？比如(rú)白蛋白的進口會不會增加，影響國内廠家白蛋白銷售？
答(dá)：現(xiàn)在血液制品基本上(shàng)是兩個(gè)大品種主導，白蛋白和靜脈免疫球蛋白。大家比較擔心的是白蛋白，而比較放(fàng)心的是免疫球蛋白這(zhè)個(gè)産品。
擔心主要2方面原因：
1）白蛋白是唯一(yī)允許進口的血液制品，最近幾年進口白蛋白的量在上(shàng)升。
2）最近3年，中國血漿量上(shàng)升的速度非常快(kuài)，大家對白蛋白的供求關(guān)系發現(xiàn)變化(huà)有擔心。我們跟國外發達國家相比，白蛋白的人(rén)均使用量還差一(yī)倍；靜丙的人(rén)均使用量大概差了(le)5倍多；因子(zǐ)類産品人(rén)均使用差了(le)10倍。這(zhè)幾年進口白蛋白與國産白蛋白市(shì)場(chǎng)占比在55:45，比例保持基本穩定。前幾年進口白蛋白增長速度比國産白蛋白增長速度快(kuài)。
公司看法認為(wèi)：
1）中國仍然有巨大市(shì)場(chǎng)空間(jiān)，人(rén)均使用量仍然有很大差距；
2）中國人(rén)口老年化(huà)比較嚴重，對于白蛋白的使用需求也(yě)在不斷提高；
3）新(xīn)醫(yī)保目錄裏，白蛋白的保險适應症的擴大，也(yě)會增加白蛋白的使用需求。白蛋白未來(lái)供求會保持一(yī)個(gè)相對穩定狀态，價格在一(yī)定區間(jiān)小幅波動，不會出現(xiàn)價格大幅下(xià)降。靜丙和因子(zǐ)類産品未來(lái)仍然有比較好(hǎo)(hǎo)的發展空間(jiān)。因此，未來(lái)，公司仍然非常看好(hǎo)(hǎo)血液制品的發展。
六年前，血液制品供求關(guān)系開始突出。大家那是認為(wèi)血液制品到8000噸會飽和；後來(lái)過了(le)幾年可能(néng)要1萬噸以上(shàng)才行，然後變到12000噸；現(xiàn)在大家好(hǎo)(hǎo)像說(shuō)12000噸也(yě)不夠了(le)，14000噸。需求是不斷變化(huà)的。
去年年底，衛計委出了(le)一(yī)個(gè)文件，未來(lái)血液制品的發展，總體(tǐ)血漿量還會一(yī)個(gè)高速增長，向規模大、品種多的企業傾斜。
從全球市(shì)場(chǎng)上(shàng)看，全球還有很多地區是缺乏白蛋白等産品，中國價格高一(yī)些(xiē)，海外的産品就(jiù)多進入中國多一(yī)些(xiē)。如(rú)果中國市(shì)場(chǎng)白蛋白變動，也(yě)會影響到進口白蛋白價格，有可能(néng)就(jiù)會流到别的市(shì)場(chǎng)去。所以，白蛋白價格不會有大幅變動。現(xiàn)在在三甲醫(yī)院，可能(néng)競争會比較大，但(dàn)三、四線城市(shì)醫(yī)院、社區還是非常缺白蛋白的。白蛋白是最老的産品，幾乎臨床應用和使用非常普遍，很多臨床都可以用。
3、5年後，天壇生(shēng)物未來(lái)？
答(dá)：天壇生(shēng)物未來(lái)發展非常清楚。天壇生(shēng)物作(zuò)為(wèi)中生(shēng)股份的唯一(yī)血液制品平台，重組也(yě)是朝着這(zhè)個(gè)目标做的。也(yě)就(jiù)是中生(shēng)6大闆塊裏，血液制品闆塊占了(le)非常重要的地位。談到未來(lái)5年以後，中生(shēng)還沒有做到2020年後的規劃，公司認為(wèi)中生(shēng)會加強血液制品闆塊的發展，包括重組的血液制品産品（重組因子(zǐ)類産品等）會注入天壇的平台。
董事(shì)長楊總：從大股東中生(shēng)股份的三個(gè)層面看血液制品未來(lái)發展。
1）國家層面，去年國家開了(le)一(yī)個(gè)健康大會，2020未實現(xiàn)小康，從去年健康大會開始，不再談論GDP增長多少之類，而談到沒有健康無法實現(xiàn)小康。中央政府提出健康2030年規劃，為(wèi)我們這(zhè)個(gè)行業彙出了(le)藍圖，将健康溶于每一(yī)個(gè)工作(zuò)環節。中生(shēng)包括我們天壇是我們這(zhè)個(gè)大健康産業之一(yī)。其實我們血液制品行業與發達國家有很大差距。十年以前，我們才有2000多噸的漿量，那是大家覺得翻一(yī)番就(jiù)很了(le)不得了(le)。但(dàn)去年，我們大概漿量7000噸，比原來(lái)接近增加3倍，從各方面看，我們中國的市(shì)場(chǎng)需求還是很旺盛的。
2）從人(rén)口說(shuō)，我們60歲以上(shàng)2.3億，未來(lái)會加速。老年化(huà)是非常不健康的，眼也(yě)看不見，手也(yě)動不了(le)，白蛋白以及血液制品具有不可替代作(zuò)用，需求随着人(rén)口老年化(huà)呈現(xiàn)上(shàng)升趨勢。
3）從企業自身(shēn)發展講，新(xīn)産品研發5-10年不斷出現(xiàn)。從短期來(lái)說(shuō)，我們還是非常看好(hǎo)(hǎo)血液制品行業的發展。
4、國藥集團各單位已經做了(le)激勵方案，天壇生(shēng)物下(xià)一(yī)步會不會有這(zhè)方面的設想？
董事(shì)長楊總：大股東中生(shēng)對經營班子(zǐ)也(yě)是有考核的。現(xiàn)在國藥包括中生(shēng)逐漸向市(shì)場(chǎng)化(huà)靠攏，我們也(yě)有一(yī)個(gè)對管理(lǐ)層的經營激勵改革創新(xīn)，向市(shì)場(chǎng)化(huà)貼近的想法。我相信從國家層面做一(yī)個(gè)股份所有制的改革，作(zuò)為(wèi)央企會有一(yī)個(gè)行動，天壇作(zuò)為(wèi)中生(shēng)唯一(yī)的上(shàng)市(shì)公司，市(shì)場(chǎng)化(huà)的步伐，應該比其他公司更快(kuài)。
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