中南(nán)傳媒調研紀要20170509
文章來(lái)源：榕樹投資發布時(shí)間(jiān)：2017-05-10
時(shí)間(jiān)：2017.5.9
管理(lǐ)層：董秘高總、證代戴總
中南(nán)傳媒經營情況:傳統媒體(tǐ)業務(wù)體(tǐ)現(xiàn)了(le)穩中有升的狀态，圖書出版業務(wù)情況整體(tǐ)較好(hǎo)(hǎo)，一(yī)般圖書在全國實體(tǐ)書店(diàn)碼洋占有率達到3.72%，全國排名第三，細分(fēn)圖書闆塊，作(zuò)文、心理(lǐ)等細分(fēn)闆塊排名第一(yī)。同時(shí)，在去年湧現(xiàn)了(le)利潤過億的出版社（湖南(nán)教育出版社），中南(nán)博集利潤達到8900萬。圖書發行闆塊，在16年獲得了(le)再創曆史新(xīn)高的發展水平，新(xīn)華書店(diàn)銷售去年達到71.92億元，同比增長11.3%。新(xīn)華書店(diàn)校(xiào)園書店(diàn)，去年達到816家，圖書渠道延伸到了(le)學校(xiào)，同時(shí)有200多家校(xiào)園書店(diàn)正在建設當中，産品銷售的質量也(yě)得到了(le)提高。
媒體(tǐ)産業闆塊:影響力在持續擴大，公司有效遏制住了(le)傳統報(bào)媒斷崖式下(xià)滑，營業收入同比僅下(xià)降6.2%，同時(shí)發展新(xīn)的業務(wù)如(rú)會展經濟，圍繞快(kuài)樂(yuè)老年報(bào)開發的老年産品等。新(xīn)媒體(tǐ)有新(xīn)的突破，天聞數媒公司，以在線教育為(wèi)平台，産業業态的布局在去年業務(wù)取得新(xīn)突破，銷售收入達到5.39億，同比增長34.84%；K12在線教育産品覆蓋了(le)全國30個(gè)省市(shì)自治區，進入全國239個(gè)區縣，全國2600所學校(xiào)使用了(le)在線教育的産品。在數字教育平台構建方面，同時(shí)構建了(le)老師備課教學資源整合平台如(rú)貝殼網，以及以學生(shēng)學習測試為(wèi)主的中南(nán)迅智在線教育平台來(lái)勢也(yě)不錯。
2017年公司重點在：1.數字教育要全面推進，要全面突破；2.加快(kuài)搭建老年綜合服務(wù)平台，老年電商(shāng)，老年進入等服務(wù)，構建中老年人(rén)消費的生(shēng)态圈；3.投資并購(gòu)項目有所突破，投資重點和方向，以互聯網和移動互聯網為(wèi)介質的傳播、教育、娛樂(yuè)、健康服務(wù)，中南(nán)傳媒希望傳媒的産業闆塊有一(yī)個(gè)穩重有進的發展狀态，新(xīn)業務(wù)既要有貢獻又要有突破。
1.能(néng)否進一(yī)步闡述并購(gòu)規劃和目前情況？
中南(nán)傳媒這(zhè)幾年發展狀态保持了(le)兩位數的發展态勢，這(zhè)種發展貢獻主要來(lái)自于内生(shēng)性的貢獻和發展。團隊産品運營能(néng)力，産業的經營能(néng)力很強，市(shì)場(chǎng)對公司并購(gòu)發展期待也(yě)很高。這(zhè)幾年公司投資狀況以穩健和謹慎來(lái)定義相對合适，未來(lái)外延式發展會是中南(nán)傳媒貢獻重要的一(yī)個(gè)方式。去年中南(nán)傳媒将投資部放(fàng)到了(le)北京，體(tǐ)現(xiàn)了(le)公司對投資工作(zuò)的重要性。從去年開始構建了(le)文化(huà)産業基金(jīn)平台，為(wèi)中南(nán)傳媒投資并購(gòu)工作(zuò)提供了(le)更加合理(lǐ)的平台，以前投資業績考核需要按單項目考核，搭建了(le)平台後将投資項目作(zuò)為(wèi)整體(tǐ)打包進行考核。中南(nán)傳媒進一(yī)步理(lǐ)順了(le)投資并購(gòu)的點和方向，中南(nán)傳媒投資方向和重點是以互聯網和移動互聯網為(wèi)介質的傳播、教育、娛樂(yuè)、健康服務(wù)為(wèi)主要投資方向，未來(lái)投入新(xīn)技術新(xīn)媒體(tǐ)的一(yī)個(gè)方向。市(shì)場(chǎng)很期待，公司自身(shēn)對這(zhè)項工作(zuò)取得突破期待也(yě)很大。
2.出版和發行闆塊未來(lái)增長點在哪裏？紙張漲價對公司影響？
中南(nán)傳媒在傳統教育類産品是比較強的公司，在地方出版集團教材類産品盈利能(néng)力和覆蓋率僅次于人(rén)教社。教育類産品大緻的收入規模有62億，這(zhè)幾年增長趨勢，第一(yī)個(gè)關(guān)于新(xīn)增教材産品，通過開發新(xīn)的産品來(lái)進入市(shì)場(chǎng)。例如(rú)從15年開始新(xīn)增長一(yī)科教材《書法》，通過了(le)教育部審定，目前占據了(le)全國三分(fēn)之一(yī)的市(shì)場(chǎng)。教輔這(zhè)塊，目前主要2個(gè)角度穩定市(shì)場(chǎng)，第一(yī)個(gè)是校(xiào)園書店(diàn)，已經816家，未來(lái)1-2年之内實現(xiàn)省内2000師生(shēng)學校(xiào)全覆蓋，通過渠道下(xià)沉，校(xiào)園書店(diàn)服務(wù)到班級，來(lái)拓展教材配套所有教輔資源的業務(wù)規模。同時(shí)目前公司響應中央政策，積極落實 “全民(mín)閱讀”，除學生(shēng)外，會一(yī)定程度提升其他人(rén)群的閱讀量。
從去年開始紙張開始漲價，類型紙同比漲價20-30%，封面紙漲價30%以上(shàng)。公司應對措施包括，去年漲價之前，公司已經把17年春季所有教材教輔已經進行了(le)招标采購(gòu)；向相關(guān)政府職能(néng)部門來(lái)說(shuō)明成本&人(rén)工管理(lǐ)的壓力，已經得到相關(guān)部門支持，秋季學期開始湖南(nán)省教材漲價6-7%。從16年開始教材定價權下(xià)放(fàng)，預期其他省對教材價格也(yě)會有上(shàng)漲，公司有8個(gè)億的教材在省外。
一(yī)般圖書出版：中南(nán)傳媒出版業務(wù)一(yī)直是穩步增長的态勢，在全國一(yī)般圖書出版發行領域之内，一(yī)直排在前3位出版集團，2016年，公司碼洋占有率排名全國第三。多個(gè)品牌保持了(le)全國的強勢地位，包括作(zuò)文、心理(lǐ)、小說(shuō)、收藏、音(yīn)樂(yuè)等排名前列。暢銷圖書領域，16年有25本圖書累計92次登上(shàng)暢銷書的排行榜，其中，前30名銷售榜單，公司有6本書上(shàng)榜，排名前列。《從你的全世界路(lù)過》（目前超過500萬冊），《阿彌陀福麽麽哒》，《好(hǎo)(hǎo)嗎(ma)，好(hǎo)(hǎo)的》（1個(gè)小時(shí)網絡預售30萬冊，一(yī)個(gè)月(yuè)(yuè)超過100萬冊）的排名在前。同時(shí)公司加快(kuài)資源整合，獲取全版權運營上(shàng)，16年博集天卷和最世文化(huà)簽訂了(le)戰略合作(zuò)協議(yì)，加強雙方在言情青春産品線上(shàng)優勢地位，有意在IP運營上(shàng)進行合作(zuò)。中南(nán)天使也(yě)進行了(le)IP儲備，目前已經有10幾種産品進入了(le)劇(jù)本開發階段，去年博集影業投拍《法醫(yī)秦明》，獲得了(le)不錯的成績。
3.公司分(fēn)紅(hóng)比例能(néng)否保持？
今年分(fēn)紅(hóng)比例是超預期，公司分(fēn)紅(hóng)派現(xiàn)是公司主要的分(fēn)配方式，中南(nán)傳媒在派現(xiàn)的曆史的軌迹來(lái)看表現(xiàn)出增長的态勢。
4.天聞數媒利潤未來(lái)收入和利潤的預期到什(shén)麽水平？
天聞數媒進入快(kuài)速發展期，天聞數媒是新(xīn)技術新(xīn)媒體(tǐ)公司，17年仍然将保持快(kuài)速發展的狀态。天聞數媒在數字教育産品目前産品行業領先，市(shì)場(chǎng)布局初現(xiàn)優勢，同時(shí)去年天聞數媒推行了(le)員(yuán)工持股計劃，也(yě)保證了(le)團隊積極性。
5.《法醫(yī)秦明》尋找過程是如(rú)何，怎麽去影視(shì)相關(guān)方來(lái)合作(zuò)？
IP是近2年火(huǒ)爆起來(lái)的概念，之前公司也(yě)做過一(yī)些(xiē)類似的事(shì)情，公司策略是逐步探索，擴大範圍的策略，以中南(nán)博集和中南(nán)天使作(zuò)為(wèi)橋頭堡，進行運營。公司比影視(shì)公司來(lái)說(shuō)，公司天然優勢是長期耕耘在IP上(shàng)遊源頭，對于潛力作(zuò)者公司能(néng)較早掌握。目前《法醫(yī)秦明2》馬上(shàng)開拍，中南(nán)天使也(yě)儲備很多版權産品，公司也(yě)鼓勵他們采取不同合作(zuò)模式來(lái)開展運營。
6.一(yī)般圖書出版發行渠道變化(huà)是收入占比情況？
近兩年，開始大力推廣電商(shāng)，目前電商(shāng)已經占比40%，實體(tǐ)和電商(shāng)構成了(le)兩條腿走路(lù)。電商(shāng)相對實體(tǐ)渠道而言，折扣力度大。對電商(shāng)這(zhè)塊，公司積極發展，同時(shí)加大了(le)對實體(tǐ)書店(diàn)，特别是新(xīn)華書店(diàn)渠道推廣力度。新(xīn)華書店(diàn)也(yě)是實體(tǐ)店(diàn)發行的主力軍。
7.高管團隊股權激勵體(tǐ)制？集團裏面員(yuán)工持股推廣計劃？
中南(nán)傳媒是文化(huà)類國有控股公司，高管持股需要政策支持。不管公司高管持股與否，高管對公司努力工作(zuò)奉獻的精神不會放(fàng)松。高管團隊持股在子(zǐ)公司層面常見，包括天聞數媒，中南(nán)安拓，博集天卷等高管團隊都有持股。
8.财務(wù)公司近況如(rú)何？
财務(wù)公司組建時(shí)候，中南(nán)傳媒占股70%，目前管理(lǐ)總資産70億，發揮了(le)财務(wù)公司經營平台的作(zuò)用，一(yī)方面提高了(le)資金(jīn)使用的效果和效率，去年财務(wù)公司拿到了(le)銀行同業拆借的營業許可，可以提高資金(jīn)使用效率。
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公司發展情況：
中南(nán)傳媒是出版傳媒類上(shàng)市(shì)公司龍頭企業，是出版傳媒企業賺錢(qián)盈利能(néng)力最強的上(shàng)市(shì)公司之一(yī)，公司産品涵蓋圖書報(bào)紙、期刊、電子(zǐ)産品、網絡産品、動漫産品、數字化(huà)等，産業覆蓋了(le)出版、印刷、發行、物資供應、媒體(tǐ)、金(jīn)融等。在2010年上(shàng)市(shì)之後，公司持續健康的發展，中南(nán)傳媒2010上(shàng)市(shì)收入40多個(gè)億，利潤不到6億，，2016年公司收入達到110多億，利潤達到19億元。中南(nán)傳媒持續的增長，體(tǐ)現(xiàn)本身(shēn)企業的價值，也(yě)得到資本市(shì)場(chǎng)的認可支持。
2016年情況：
中南(nán)傳媒在2016年銷售收入過了(le)100億，比上(shàng)年同期增長11.1%，目前總資産達到186億，同比增長11.34%。淨利潤19億，同比增長6.85%，每股收益1塊錢(qián)。去年增長主要來(lái)自于發行闆塊，貢獻了(le)10.9%，出版貢獻8.3%，數字出版貢獻35.4%增速。今年一(yī)季度報(bào)告延續以往的狀态，還是較好(hǎo)(hǎo)的發展态勢，收入比上(shàng)年同期有13.12%的增長，歸母淨利潤增長7.04%，每股收益同比增長11.11%。公司數字出版布局已經完成，目前已經進入了(le)快(kuài)速發展進入通道當中。中南(nán)傳媒上(shàng)市(shì)以後非常注重自身(shēn)内功的加強，在注重業績提升的同時(shí)，充分(fēn)考慮市(shì)場(chǎng)訴求，中南(nán)傳媒每年的分(fēn)紅(hóng)在增長。2014年，2015年每10股派現(xiàn)金(jīn)2.7元和2.9元，2016年公司分(fēn)紅(hóng)方案是每10股5塊，接近淨利潤50%，股息率3%。
中南(nán)傳媒經營情況:傳統媒體(tǐ)業務(wù)體(tǐ)現(xiàn)了(le)穩中有升的狀态，圖書出版業務(wù)情況整體(tǐ)較好(hǎo)(hǎo)，一(yī)般圖書在全國實體(tǐ)書店(diàn)碼洋占有率達到3.72%，全國排名第三，細分(fēn)圖書闆塊，作(zuò)文、心理(lǐ)等細分(fēn)闆塊排名第一(yī)。同時(shí)，在去年湧現(xiàn)了(le)利潤過億的出版社（湖南(nán)教育出版社），中南(nán)博集利潤達到8900萬。圖書發行闆塊，在16年獲得了(le)再創曆史新(xīn)高的發展水平，新(xīn)華書店(diàn)銷售去年達到71.92億元，同比增長11.3%。新(xīn)華書店(diàn)校(xiào)園書店(diàn)，去年達到816家，圖書渠道延伸到了(le)學校(xiào)，同時(shí)有200多家校(xiào)園書店(diàn)正在建設當中，産品銷售的質量也(yě)得到了(le)提高。
媒體(tǐ)産業闆塊:影響力在持續擴大，公司有效遏制住了(le)傳統報(bào)媒斷崖式下(xià)滑，營業收入同比僅下(xià)降6.2%，同時(shí)發展新(xīn)的業務(wù)如(rú)會展經濟，圍繞快(kuài)樂(yuè)老年報(bào)開發的老年産品等。新(xīn)媒體(tǐ)有新(xīn)的突破，天聞數媒公司，以在線教育為(wèi)平台，産業業态的布局在去年業務(wù)取得新(xīn)突破，銷售收入達到5.39億，同比增長34.84%；K12在線教育産品覆蓋了(le)全國30個(gè)省市(shì)自治區，進入全國239個(gè)區縣，全國2600所學校(xiào)使用了(le)在線教育的産品。在數字教育平台構建方面，同時(shí)構建了(le)老師備課教學資源整合平台如(rú)貝殼網，以及以學生(shēng)學習測試為(wèi)主的中南(nán)迅智在線教育平台來(lái)勢也(yě)不錯。
17年計劃：2017年公司在大的經營環境方面，公司有一(yī)些(xiē)發展積極因素，也(yě)有挑戰。
從發展環境來(lái)看，文化(huà)傳媒産業在國家戰略地位進一(yī)步凸顯，作(zuò)為(wèi)輿論導向陣地，國家還是非常重視(shì)，戰略地位還是在進一(yī)步凸顯；同時(shí)新(xīn)舊媒體(tǐ)融合在持續加速；産業與資本結合更加緊密。
資本結合方面，公司構建了(le)财務(wù)公司平台，文化(huà)基金(jīn)的平台。中南(nán)有自己的發展願景，希望成為(wèi)世界知名的華文傳媒界提供商(shāng)，希望成為(wèi)文化(huà)産業的領先的戰略投資布局者。2017年公司重點在：1.數字教育要全面推進，要全面突破；2.加快(kuài)搭建老年綜合服務(wù)平台，老年電商(shāng)，老年進入等服務(wù)，構建中老年人(rén)消費的生(shēng)态圈；3.投資并購(gòu)項目有所突破，投資重點和方向，以互聯網和移動互聯網為(wèi)介質的傳播、教育、娛樂(yuè)、健康服務(wù)，中南(nán)傳媒希望傳媒的産業闆塊有一(yī)個(gè)穩重有進的發展狀态，新(xīn)業務(wù)既要有貢獻又要有突破。
1.能(néng)否進一(yī)步闡述并購(gòu)規劃和目前情況？
中南(nán)傳媒這(zhè)幾年發展狀态保持了(le)兩位數的發展态勢，這(zhè)種發展貢獻主要來(lái)自于内生(shēng)性的貢獻和發展。團隊産品運營能(néng)力，産業的經營能(néng)力很強，市(shì)場(chǎng)對公司并購(gòu)發展期待也(yě)很高。這(zhè)幾年公司投資狀況以穩健和謹慎來(lái)定義相對合适，未來(lái)外延式發展會是中南(nán)傳媒貢獻重要的一(yī)個(gè)方式。去年中南(nán)傳媒将投資部放(fàng)到了(le)北京，體(tǐ)現(xiàn)了(le)公司對投資工作(zuò)的重要性。從去年開始構建了(le)文化(huà)産業基金(jīn)平台，為(wèi)中南(nán)傳媒投資并購(gòu)工作(zuò)提供了(le)更加合理(lǐ)的平台，以前投資業績考核需要按單項目考核，搭建了(le)平台後将投資項目作(zuò)為(wèi)整體(tǐ)打包進行考核。中南(nán)傳媒進一(yī)步理(lǐ)順了(le)投資并購(gòu)的點和方向，中南(nán)傳媒投資方向和重點是以互聯網和移動互聯網為(wèi)介質的傳播、教育、娛樂(yuè)、健康服務(wù)為(wèi)主要投資方向，未來(lái)投入新(xīn)技術新(xīn)媒體(tǐ)的一(yī)個(gè)方向。市(shì)場(chǎng)很期待，公司自身(shēn)對這(zhè)項工作(zuò)取得突破期待也(yě)很大。
2.出版和發行闆塊未來(lái)增長點在哪裏？紙張漲價對公司影響？
中南(nán)傳媒在傳統教育類産品是比較強的公司，在地方出版集團教材類産品盈利能(néng)力和覆蓋率僅次于人(rén)教社。教育類産品大緻的收入規模有62億，這(zhè)幾年增長趨勢，第一(yī)個(gè)關(guān)于新(xīn)增教材産品，通過開發新(xīn)的産品來(lái)進入市(shì)場(chǎng)。例如(rú)從15年開始新(xīn)增長一(yī)科教材《書法》，通過了(le)教育部審定，目前占據了(le)全國三分(fēn)之一(yī)的市(shì)場(chǎng)。教輔這(zhè)塊，目前主要2個(gè)角度穩定市(shì)場(chǎng)，第一(yī)個(gè)是校(xiào)園書店(diàn)，已經816家，未來(lái)1-2年之内實現(xiàn)省内2000師生(shēng)學校(xiào)全覆蓋，通過渠道下(xià)沉，校(xiào)園書店(diàn)服務(wù)到班級，來(lái)拓展教材配套所有教輔資源的業務(wù)規模。同時(shí)目前公司響應中央政策，積極落實 “全民(mín)閱讀”，除學生(shēng)外，會一(yī)定程度提升其他人(rén)群的閱讀量。
從去年開始紙張開始漲價，類型紙同比漲價20-30%，封面紙漲價30%以上(shàng)。公司應對措施包括，去年漲價之前，公司已經把17年春季所有教材教輔已經進行了(le)招标采購(gòu)；向相關(guān)政府職能(néng)部門來(lái)說(shuō)明成本&人(rén)工管理(lǐ)的壓力，已經得到相關(guān)部門支持，秋季學期開始湖南(nán)省教材漲價6-7%。從16年開始教材定價權下(xià)放(fàng)，預期其他省對教材價格也(yě)會有上(shàng)漲，公司有8個(gè)億的教材在省外。
一(yī)般圖書出版：中南(nán)傳媒出版業務(wù)一(yī)直是穩步增長的态勢，在全國一(yī)般圖書出版發行領域之内，一(yī)直排在前3位出版集團，2016年，公司碼洋占有率排名全國第三。多個(gè)品牌保持了(le)全國的強勢地位，包括作(zuò)文、心理(lǐ)、小說(shuō)、收藏、音(yīn)樂(yuè)等排名前列。暢銷圖書領域，16年有25本圖書累計92次登上(shàng)暢銷書的排行榜，其中，前30名銷售榜單，公司有6本書上(shàng)榜，排名前列。《從你的全世界路(lù)過》（目前超過500萬冊），《阿彌陀福麽麽哒》，《好(hǎo)(hǎo)嗎(ma)，好(hǎo)(hǎo)的》（1個(gè)小時(shí)網絡預售30萬冊，一(yī)個(gè)月(yuè)(yuè)超過100萬冊）的排名在前。同時(shí)公司加快(kuài)資源整合，獲取全版權運營上(shàng)，16年博集天卷和最世文化(huà)簽訂了(le)戰略合作(zuò)協議(yì)，加強雙方在言情青春産品線上(shàng)優勢地位，有意在IP運營上(shàng)進行合作(zuò)。中南(nán)天使也(yě)進行了(le)IP儲備，目前已經有10幾種産品進入了(le)劇(jù)本開發階段，去年博集影業投拍《法醫(yī)秦明》，獲得了(le)不錯的成績。
3.公司分(fēn)紅(hóng)比例能(néng)否保持？
今年分(fēn)紅(hóng)比例是超預期，公司分(fēn)紅(hóng)派現(xiàn)是公司主要的分(fēn)配方式，中南(nán)傳媒在派現(xiàn)的曆史的軌迹來(lái)看表現(xiàn)出增長的态勢。
4.天聞數媒利潤未來(lái)收入和利潤的預期到什(shén)麽水平？
天聞數媒進入快(kuài)速發展期，天聞數媒是新(xīn)技術新(xīn)媒體(tǐ)公司，17年仍然将保持快(kuài)速發展的狀态。天聞數媒在數字教育産品目前産品行業領先，市(shì)場(chǎng)布局初現(xiàn)優勢，同時(shí)去年天聞數媒推行了(le)員(yuán)工持股計劃，也(yě)保證了(le)團隊積極性。
5.《法醫(yī)秦明》尋找過程是如(rú)何，怎麽去影視(shì)相關(guān)方來(lái)合作(zuò)？
IP是近2年火(huǒ)爆起來(lái)的概念，之前公司也(yě)做過一(yī)些(xiē)類似的事(shì)情，公司策略是逐步探索，擴大範圍的策略，以中南(nán)博集和中南(nán)天使作(zuò)為(wèi)橋頭堡，進行運營。公司比影視(shì)公司來(lái)說(shuō)，公司天然優勢是長期耕耘在IP上(shàng)遊源頭，對于潛力作(zuò)者公司能(néng)較早掌握。目前《法醫(yī)秦明2》馬上(shàng)開拍，中南(nán)天使也(yě)儲備很多版權産品，公司也(yě)鼓勵他們采取不同合作(zuò)模式來(lái)開展運營。
6.一(yī)般圖書出版發行渠道變化(huà)是收入占比情況？
近兩年，開始大力推廣電商(shāng)，目前電商(shāng)已經占比40%，實體(tǐ)和電商(shāng)構成了(le)兩條腿走路(lù)。電商(shāng)相對實體(tǐ)渠道而言，折扣力度大。對電商(shāng)這(zhè)塊，公司積極發展，同時(shí)加大了(le)對實體(tǐ)書店(diàn)，特别是新(xīn)華書店(diàn)渠道推廣力度。新(xīn)華書店(diàn)也(yě)是實體(tǐ)店(diàn)發行的主力軍。
7.高管團隊股權激勵體(tǐ)制？集團裏面員(yuán)工持股推廣計劃？
中南(nán)傳媒是文化(huà)類國有控股公司，高管持股需要政策支持。不管公司高管持股與否，高管對公司努力工作(zuò)奉獻的精神不會放(fàng)松。高管團隊持股在子(zǐ)公司層面常見，包括天聞數媒，中南(nán)安拓，博集天卷等高管團隊都有持股。
8.财務(wù)公司近況如(rú)何？
财務(wù)公司組建時(shí)候，中南(nán)傳媒占股70%，目前管理(lǐ)總資産70億，發揮了(le)财務(wù)公司經營平台的作(zuò)用，一(yī)方面提高了(le)資金(jīn)使用的效果和效率，去年财務(wù)公司拿到了(le)銀行同業拆借的營業許可，可以提高資金(jīn)使用效率。
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