中信TMT行業電話(huà)會議(yì)紀要2017/10/16
文章來(lái)源：榕樹投資發布時(shí)間(jiān)：2017-10-17
主要内容
1.半導體(tǐ)行業
事(shì)件：晶圓漲價，從去年四季度開始漲，每季度接近漲10%，其中12英寸晶圓漲價多，8英寸圓晶元漲價少。
背後漲價邏輯：總需求提升，去年半導體(tǐ)市(shì)場(chǎng)空間(jiān)3000億美元，今年接近4000億美元，晶圓市(shì)場(chǎng)是千億元人(rén)民(mín)币，晶圓漲價對半導體(tǐ)影響不大，大廠都會和晶圓廠商(shāng)簽訂長期價格協議(yì)，未來(lái)小廠受價格影響較大。
12英寸晶圓：12英寸晶圓，主要nand flash的拉動占了(le)50%，12英寸晶圓每年接近20%增長，增長來(lái)源于：數據中心、計算(suàn)中心，智能(néng)設備帶來(lái)的硬盤和存儲器(qì)的應用。
8英寸晶圓：一(yī)是指紋技術的需求增加，從10%-20%漲到了(le)60%-70%，二是手機等終端雙攝技術的需求，從去年個(gè)位數的占比上(shàng)升到了(le)今年的近20%。
漲價是否會持續：晶圓全球共五家供應商(shāng)，日本2家，台灣2家，德國1家，沒有新(xīn)增産能(néng)，新(xīn)擴産的産能(néng)還需要運行一(yī)段時(shí)間(jiān)，争取到利潤才能(néng)進行再次擴産，明年晶圓缺口還有近5%，漲價依舊持續。
2. 5G
1）不确定因素：5G的時(shí)間(jiān)點，預計牌照發放(fàng)時(shí)間(jiān)最早2019年第二季度之後，最晚2020年年初發照；影響：5G的頻譜不确定，無法估算(suàn)基站(zhàn)的建設量，低(dī)頻段3.5GHz，2.6GHz，4.9GHz，高頻有28GHz。
2）确定因素：一(yī)，高射頻材料确定，氮化(huà)镓、砷化(huà)镓需求爆發式增長，标的關(guān)注三安光電；二，3.5GHz更适合全球漫遊，若是以3.5GHz頻率為(wèi)主頻率，那麽基站(zhàn)建設數量與2.6GHz相仿，對現(xiàn)有基站(zhàn)進行升級改造，宏基站(zhàn)增長不大。
3）上(shàng)遊産業鏈機會：一(yī)是高射頻材料，關(guān)注南(nán)大光電（300347）；二是基站(zhàn)天線，陣列天線方案，關(guān)注京信通信（HK2342），摩比發展（HK0947）；三是終端天線方面，關(guān)注信維通信（300136）。
3.計算(suàn)機行業
1）AI方面：龍頭公司整體(tǐ)表現(xiàn)不好(hǎo)(hǎo)，仍在估值炒作(zuò)期，行業仍将保持硬件投入，軟件等待機會。相關(guān)标的：科大訊飛（002230），中科創達（300496）。
2）雲計算(suàn)方面：行業雲環比向上(shàng)，預計2017四季度繼續向上(shàng)，關(guān)注标的金(jīn)蝶國際（HK0268）、漢得信息（300170）。
4.傳媒行業
1）AR：行業巨頭引領，未來(lái)關(guān)注方向：社交、遊戲與AR的結合。
2）推薦标的：分(fēn)衆傳媒，邏輯：廣告主認為(wèi)線上(shàng)投遞廣告量過多，進行線下(xià)投放(fàng)廣告，目标三四五線城市(shì)，進行廣告投放(fàng)下(xià)沉。
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