相關(guān)事(shì)件：11月(yuè)(yuè)10日工信部正式印發《關(guān)于第五代移動通信系統使用3300-3600MHz和4800-5000MHz頻段相關(guān)事(shì)宜通知》，工信部正式頒發5G頻譜使用規劃，中心頻率為(wèi)3.5GHz和4.9GHz，都為(wèi)中頻頻段。

點評：中國首發以中頻作(zuò)為(wèi)5G部署的頻率，雖然前期工信部公布的五個(gè)試驗頻段包含了(le)兩個(gè)高頻段，但(dàn)是目前國内高頻視(shì)頻産業仍不成熟，實現(xiàn)商(shāng)用難度較大，因此選擇中頻段加速實現(xiàn)商(shāng)用5G是最适宜的選擇。頻率規劃是移動通信系統應用和發展至關(guān)重要的一(yī)步，使用頻段的正式确定對我國5G系統技術研發、試驗和标準等制定以及産業鏈成熟起到重要先導作(zuò)用。參考4G頻率規劃及牌照發放(fàng)時(shí)間(jiān)，5G牌照發放(fàng)有望提前至2018年底到2019年中。回顧4G投資周期，無線領域的投資會經曆主題性機會、估值回歸最終再到業績兌現(xiàn)的過程，而第一(yī)輪主題性的投資大緻在工信部牌照發放(fàng)前一(yī)年開始啓動，因此工信部發放(fàng)牌照時(shí)間(jiān)的預期是5G前期主題投資的關(guān)鍵指标。從4G頻率規劃及牌照發放(fàng)時(shí)間(jiān)的周期來(lái)看，工信部于2012年9月(yuè)(yuè)20日發布了(le)移動通信系統(IMT)頻率規劃方案，其中對時(shí)分(fēn)雙工(TDD)及室内IMT系統的頻段做了(le)規劃；2013年12月(yuè)(yuè)4日工信部正式向三家運營商(shāng)發放(fàng)了(le) TD-LTE 的牌照，頻率規劃的發布與商(shāng)用牌照的發放(fàng)間(jiān)隔15個(gè)月(yuè)(yuè)左右的時(shí)間(jiān)。因此，預計國内5G牌照的發放(fàng)時(shí)間(jiān)有望提前至2018年底到2019年中，第一(yī)輪的主題性投資有望在2018年初至2018年中開啓。最先受益的将是光纖光纜光模塊廠商(shāng)，包括：亨通光電、中天科技，中際旭創、新(xīn)易盛，主設備廠商(shāng)也(yě)将受益，包括中興通訊、烽火(huǒ)通信；接着受益的是天線射頻廠商(shāng)，可以關(guān)注标的：京信通信、摩比發展、通宇通訊
 
會議(yì)時(shí)間(jiān)：2017年11月(yuè)(yuè)15日 9:00-10:00 主講人(rén)：顧海波 鄭澤科 丁奇
交流主題：5G頻譜确定，投資該如(rú)何選擇？
會議(yì)内容：
1.5G的投資機會可以重點關(guān)注三個(gè)時(shí)段，分(fēn)别是頻譜的确定、技術标準的确定以及牌照的發放(fàng)，這(zhè)三件大事(shì)的标準時(shí)間(jiān)表，如(rú)今頻譜已經确定，今年年底5GPPP将确定技術标準，到18年6月(yuè)(yuè)份5G的框架性技術将基本确定。
 
2.從運營商(shāng)的角度來(lái)看，是在加速推進5G落地，頻譜确定裏程碑式的事(shì)件落地，3.5GHz、4.9GHz中心頻率的确定，可以對投資規模進行指引并進行合理(lǐ)的推論。
投資标的的推論按先後受益順序分(fēn)别為(wèi)：小站(zhàn)、光模塊、天線
1）由于頻點升高，基站(zhàn)将增加20-30%，主設備商(shāng)受益标的：中興通訊、烽火(huǒ)通信将
2）光模塊：光模塊也(yě)将是持續受益的，并且可能(néng)會超預期 可關(guān)注：中際旭創
3）天線：天線分(fēn)為(wèi)基站(zhàn)天線和終端側的天線，天線也(yě)将是持續受益的闆塊，重點關(guān)注：京信通信
 
3.問答(dá)環節
1）對于小基站(zhàn)來(lái)說(shuō)，天線和RRU是否合二為(wèi)一(yī)？
是的，小基站(zhàn)會包含天線和RRU，除此之外，目前有兩種光模塊的模式，100G和25G光模塊，兩種的區别是投資規模相差很大，中國移動在主推100G光模塊的模式
2）面對5G，國内哪些(xiē)公司比較出色？
主設備商(shāng)，比如(rú)中興通訊、京信通信在小基站(zhàn)做的比較好(hǎo)(hǎo)，并且小基站(zhàn)技術壁壘比較高，技術型大廠商(shāng)占據優勢
3）小基站(zhàn)是否還是會以中興華為(wèi)占據主打，沒有上(shàng)市(shì)的小廠商(shāng)是否沒有任何機會？
小站(zhàn)是增量市(shì)場(chǎng)，并且小站(zhàn)是運營商(shāng)進行集中采購(gòu)，集中采購(gòu)會規定每家廠商(shāng)中标份額的一(yī)個(gè)比例，所以會以大廠商(shāng)為(wèi)主，但(dàn)是小廠商(shāng)也(yě)會有機會，關(guān)鍵是技術能(néng)不能(néng)達到運營商(shāng)的要求。補充一(yī)點就(jiù)是小站(zhàn)的技術範圍功率特點都非常廣，并且5G和4G情況不一(yī)樣，5G的室内室外各種應用場(chǎng)景非常多，也(yě)就(jiù)是需求足夠多，所以不同廠商(shāng)隻要找準自己的技術對應的應用場(chǎng)景，也(yě)是有機會的。

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