榕樹投資每周視(shì)點 20160311
文章來(lái)源：榕樹投資發布時(shí)間(jiān)：2016-03-11
一(yī)、 重大事(shì)項
1.2016年政府工作(zuò)報(bào)告給出了(le)2016年經濟社會發展的主要預期目标：GDP增速目标6.5%-7.0%（首次實施區間(jiān)目标），CPI增長3%（持平），新(xīn)增就(jiù)業1000萬人(rén)以上(shàng)（持平），失業率4.5%以内（持平），進出口增長向好(hǎo)(hǎo)（不再提目标），M2增長13%（+1%），社融增長13%（首次提出），全國财政赤字2.18萬億（+5600億），赤字率3.0%（+0.7%），地方赤字7800億（+2800億）。
點評：繼續放(fàng)水，提高政府赤字緩解企業壓力，推升通脹上(shàng)升。資本轉向保值增值的産品。無風(fēng)險收益率繼續下(xià)行，高分(fēn)紅(hóng)收息藍籌股溫和利好(hǎo)(hǎo)。
二、 行業及上(shàng)市(shì)公司新(xīn)聞/公告
1. 華海藥業：他達拉非片等四個(gè)藥品獲得國内藥物臨床試驗。
點評： 1）4個(gè)仿制藥，有之前撤出臨床申請的品種，現(xiàn)在又重新(xīn)申報(bào)，而且獲得臨床批件。這(zhè)說(shuō)明之前藥品臨床撤出風(fēng)險已經完全消失，市(shì)場(chǎng)擔心撤出的品種無法再中國上(shàng)市(shì)，現(xiàn)在看損失的隻是時(shí)間(jiān)。目前在國内制劑市(shì)場(chǎng)，公司真正貢獻利潤的隻有4個(gè)品種，越多品種進入臨床，未來(lái)會有更多品種上(shàng)市(shì)，形成産品的平台，因此公司基本面不改。2）4個(gè)品種中，有的品種已經通過FDA認證，如(rú)拉莫三嗪控釋片，按照CFDA的優惠，可以加快(kuài)申請速度。3）昨天股價上(shàng)漲6.16%，有人(rén)提前知道4個(gè)品種臨床獲批信息的緣故。
2.沃森生(shēng)物：子(zǐ)公司山東實傑簽署收購(gòu)河(hé)南(nán)金(jīn)鼎全部股權的框架協議(yì)。為(wèi)進一(yī)步掌控優質渠道資源，延伸山東實傑的産業價值鏈，完善山東實傑的疫苗及其他生(shēng)物制品的銷售網絡，打造大健康的生(shēng)物制品營銷平台，實現(xiàn)山東實傑既定的發展戰略。山東實傑拟以現(xiàn)金(jīn)方式收購(gòu)高汴京先生(shēng)所持有的河(hé)南(nán)金(jīn)鼎全部股權。
點評：1）河(hé)南(nán)金(jīn)鼎是很多疫苗生(shēng)産企業的區域授權代理(lǐ)商(shāng)，主要代理(lǐ)品種包括甲肝疫苗、IPV疫苗、水痘疫苗、麻腮風(fēng)疫苗、流感疫苗、23價肺炎疫苗、乙肝疫苗、Hib疫苗、AC流腦結合疫苗、四價流腦疫苗、狂犬病免疫球蛋白等。在河(hé)南(nán)省占據市(shì)場(chǎng)優勢，是河(hé)南(nán)省規模最大的從事(shì)疫苗及血液制品銷售的專業化(huà)公司之一(yī)。2）公司收購(gòu)河(hé)南(nán)金(jīn)鼎後，有利于公司疫苗産品在河(hé)南(nán)地區銷售。
3.浙報(bào)傳媒：目前市(shì)值150億，2015年預測5.5-6億淨利潤，估值進入合理(lǐ)區間(jiān)。
點評：長期看好(hǎo)(hǎo)公司遊戲和電子(zǐ)競技闆塊，未來(lái)行業空間(jiān)巨大，同時(shí)也(yě)看好(hǎo)(hǎo)傳統媒體(tǐ)和新(xīn)興媒體(tǐ)融合發展的重大戰略部署，傳統為(wèi)新(xīn)型保駕護航，其參股的唐人(rén)影視(shì)馬上(shàng)要在新(xīn)三闆上(shàng)市(shì)。
4.怡亞通3月(yuè)(yuè)8日晚間(jiān)公告，公司控股股東深圳市(shì)怡亞通投資控股有限公司(簡稱“怡亞通控股”) 通過深交所證券交易系統以競價交易方式在二級市(shì)場(chǎng)增持公司股份92.5萬股，增持比例0.088%，增持金(jīn)額為(wèi)2289.4萬元。
點評：3月(yuè)(yuè)8日控股股東再度增持90萬股，再度表面管理(lǐ)層看好(hǎo)(hǎo)公司未來(lái)的發展。認為(wèi)目前公司股價存在被錯殺的可能(néng)，後市(shì)值得留意。
5.萬達院線：停牌拟發行股份購(gòu)買萬達集團影視(shì)類資産。3月(yuè)(yuè)4日外媒報(bào)道，此次停牌是以11億美金(jīn)的價格收購(gòu)美國第四大院線：CARMIKE。
點評：2012年萬達以26億的價格收購(gòu)了(le)AMC（美國第二大院線），2016年1月(yuè)(yuè)萬達又以35億美金(jīn)收購(gòu)了(le)傳奇影業，3月(yuè)(yuè)，AMC與CARMIKE簽訂并購(gòu)協議(yì)，之後AMC将成為(wèi)全球最大的電影連鎖院線，擴大了(le)萬達在好(hǎo)(hǎo)萊塢的影響力，同時(shí)萬達正式成為(wèi)美國第一(yī)大院線運營商(shāng)，後續還有萬達影業注入的預期，值得長期跟蹤和高度關(guān)注。
6.海天味業年報(bào)： 公司2015年實現(xiàn)營業收入112.94億元，同比增長15.05%；歸屬于上(shàng)市(shì)公司股東的淨利潤25.09億，同比增長20.06%，拟每10股派發現(xiàn)金(jīn)股利6元。
點評：收入增長略超預期,順利實現(xiàn)股權激勵15年解禁的要求。利潤增長繼續快(kuài)于收入：全年來(lái)看公司實現(xiàn)淨利25億，增長20%，盡管四季度單季毛利有所下(xià)滑，但(dàn)全年來(lái)看，綜合毛利率41.94%，較去年同期提升了(le)1.53個(gè)百分(fēn)點，淨利率提升0.93個(gè)百分(fēn)點至22.22%，毛利的提升主要得益于原料價格的下(xià)降，醬油的提價産品結構升級以及效率的提升，但(dàn)從四季度情況來(lái)看，16年毛利提升空間(jiān)有限。公司銷售和管理(lǐ)費用率總體(tǐ)控制良好(hǎo)(hǎo)，15年公司銷售費用同比增長16.82%，略有提升0.17個(gè)百分(fēn)點，管理(lǐ)費用同比增長9.94%，略有下(xià)降0.22個(gè)百分(fēn)點。
7.長園集團：非公開發行獲得證監會受理(lǐ)。
點評：目前股價在12塊左右，值得關(guān)注。
8.完美環球：研發手遊《射雕英雄傳3D》上(shàng)架iOS，目前為(wèi)收費版，預期3月(yuè)(yuè)17日公測，開放(fàng)免費版。
點評：1、超級IP：《射雕》改編自金(jīn)庸先生(shēng)同名小說(shuō)超級IP《射雕英雄傳》，是市(shì)場(chǎng)罕見的超級IP。堪比三國西(xī)遊。2、影遊聯動：公司與華策影視(shì)合作(zuò)拍攝《射雕英雄傳》電視(shì)劇(jù)，影視(shì)與遊戲在制作(zuò)、運營、推廣上(shàng)進行多方面一(yī)條龍合作(zuò)。有望通過電視(shì)劇(jù)的熱播，形成IP立體(tǐ)化(huà)矩陣。3、《射雕》有望成為(wèi)月(yuè)(yuè)流水過億級别的爆款之作(zuò)。
免責申明：
本報(bào)告版權歸深圳榕樹投資管理(lǐ)有限公司（以下(xià)簡稱“本公司”）所有，未經許可任何機構和個(gè)人(rén)不得以任何形式使用、複制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點，一(yī)切須以本公司發布的完整報(bào)告為(wèi)準。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但(dàn)本公司不保證該資料及信息的完整性、準确性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議(yì)及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發布當日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能(néng)撰寫并發布與本報(bào)告所載資料、建議(yì)及推測不一(yī)緻的報(bào)告。本公司可能(néng)會持有本報(bào)告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新(xīn)狀态；本公司将随時(shí)補充、更新(xīn)和修訂有關(guān)信息及資料，但(dàn)不保證及時(shí)公開發布。
1.2016年政府工作(zuò)報(bào)告給出了(le)2016年經濟社會發展的主要預期目标：GDP增速目标6.5%-7.0%（首次實施區間(jiān)目标），CPI增長3%（持平），新(xīn)增就(jiù)業1000萬人(rén)以上(shàng)（持平），失業率4.5%以内（持平），進出口增長向好(hǎo)(hǎo)（不再提目标），M2增長13%（+1%），社融增長13%（首次提出），全國财政赤字2.18萬億（+5600億），赤字率3.0%（+0.7%），地方赤字7800億（+2800億）。
點評：繼續放(fàng)水，提高政府赤字緩解企業壓力，推升通脹上(shàng)升。資本轉向保值增值的産品。無風(fēng)險收益率繼續下(xià)行，高分(fēn)紅(hóng)收息藍籌股溫和利好(hǎo)(hǎo)。
二、 行業及上(shàng)市(shì)公司新(xīn)聞/公告
1. 華海藥業：他達拉非片等四個(gè)藥品獲得國内藥物臨床試驗。
點評： 1）4個(gè)仿制藥，有之前撤出臨床申請的品種，現(xiàn)在又重新(xīn)申報(bào)，而且獲得臨床批件。這(zhè)說(shuō)明之前藥品臨床撤出風(fēng)險已經完全消失，市(shì)場(chǎng)擔心撤出的品種無法再中國上(shàng)市(shì)，現(xiàn)在看損失的隻是時(shí)間(jiān)。目前在國内制劑市(shì)場(chǎng)，公司真正貢獻利潤的隻有4個(gè)品種，越多品種進入臨床，未來(lái)會有更多品種上(shàng)市(shì)，形成産品的平台，因此公司基本面不改。2）4個(gè)品種中，有的品種已經通過FDA認證，如(rú)拉莫三嗪控釋片，按照CFDA的優惠，可以加快(kuài)申請速度。3）昨天股價上(shàng)漲6.16%，有人(rén)提前知道4個(gè)品種臨床獲批信息的緣故。
2.沃森生(shēng)物：子(zǐ)公司山東實傑簽署收購(gòu)河(hé)南(nán)金(jīn)鼎全部股權的框架協議(yì)。為(wèi)進一(yī)步掌控優質渠道資源，延伸山東實傑的産業價值鏈，完善山東實傑的疫苗及其他生(shēng)物制品的銷售網絡，打造大健康的生(shēng)物制品營銷平台，實現(xiàn)山東實傑既定的發展戰略。山東實傑拟以現(xiàn)金(jīn)方式收購(gòu)高汴京先生(shēng)所持有的河(hé)南(nán)金(jīn)鼎全部股權。
點評：1）河(hé)南(nán)金(jīn)鼎是很多疫苗生(shēng)産企業的區域授權代理(lǐ)商(shāng)，主要代理(lǐ)品種包括甲肝疫苗、IPV疫苗、水痘疫苗、麻腮風(fēng)疫苗、流感疫苗、23價肺炎疫苗、乙肝疫苗、Hib疫苗、AC流腦結合疫苗、四價流腦疫苗、狂犬病免疫球蛋白等。在河(hé)南(nán)省占據市(shì)場(chǎng)優勢，是河(hé)南(nán)省規模最大的從事(shì)疫苗及血液制品銷售的專業化(huà)公司之一(yī)。2）公司收購(gòu)河(hé)南(nán)金(jīn)鼎後，有利于公司疫苗産品在河(hé)南(nán)地區銷售。
3.浙報(bào)傳媒：目前市(shì)值150億，2015年預測5.5-6億淨利潤，估值進入合理(lǐ)區間(jiān)。
點評：長期看好(hǎo)(hǎo)公司遊戲和電子(zǐ)競技闆塊，未來(lái)行業空間(jiān)巨大，同時(shí)也(yě)看好(hǎo)(hǎo)傳統媒體(tǐ)和新(xīn)興媒體(tǐ)融合發展的重大戰略部署，傳統為(wèi)新(xīn)型保駕護航，其參股的唐人(rén)影視(shì)馬上(shàng)要在新(xīn)三闆上(shàng)市(shì)。
4.怡亞通3月(yuè)(yuè)8日晚間(jiān)公告，公司控股股東深圳市(shì)怡亞通投資控股有限公司(簡稱“怡亞通控股”) 通過深交所證券交易系統以競價交易方式在二級市(shì)場(chǎng)增持公司股份92.5萬股，增持比例0.088%，增持金(jīn)額為(wèi)2289.4萬元。
點評：3月(yuè)(yuè)8日控股股東再度增持90萬股，再度表面管理(lǐ)層看好(hǎo)(hǎo)公司未來(lái)的發展。認為(wèi)目前公司股價存在被錯殺的可能(néng)，後市(shì)值得留意。
5.萬達院線：停牌拟發行股份購(gòu)買萬達集團影視(shì)類資産。3月(yuè)(yuè)4日外媒報(bào)道，此次停牌是以11億美金(jīn)的價格收購(gòu)美國第四大院線：CARMIKE。
點評：2012年萬達以26億的價格收購(gòu)了(le)AMC（美國第二大院線），2016年1月(yuè)(yuè)萬達又以35億美金(jīn)收購(gòu)了(le)傳奇影業，3月(yuè)(yuè)，AMC與CARMIKE簽訂并購(gòu)協議(yì)，之後AMC将成為(wèi)全球最大的電影連鎖院線，擴大了(le)萬達在好(hǎo)(hǎo)萊塢的影響力，同時(shí)萬達正式成為(wèi)美國第一(yī)大院線運營商(shāng)，後續還有萬達影業注入的預期，值得長期跟蹤和高度關(guān)注。
6.海天味業年報(bào)： 公司2015年實現(xiàn)營業收入112.94億元，同比增長15.05%；歸屬于上(shàng)市(shì)公司股東的淨利潤25.09億，同比增長20.06%，拟每10股派發現(xiàn)金(jīn)股利6元。
點評：收入增長略超預期,順利實現(xiàn)股權激勵15年解禁的要求。利潤增長繼續快(kuài)于收入：全年來(lái)看公司實現(xiàn)淨利25億，增長20%，盡管四季度單季毛利有所下(xià)滑，但(dàn)全年來(lái)看，綜合毛利率41.94%，較去年同期提升了(le)1.53個(gè)百分(fēn)點，淨利率提升0.93個(gè)百分(fēn)點至22.22%，毛利的提升主要得益于原料價格的下(xià)降，醬油的提價産品結構升級以及效率的提升，但(dàn)從四季度情況來(lái)看，16年毛利提升空間(jiān)有限。公司銷售和管理(lǐ)費用率總體(tǐ)控制良好(hǎo)(hǎo)，15年公司銷售費用同比增長16.82%，略有提升0.17個(gè)百分(fēn)點，管理(lǐ)費用同比增長9.94%，略有下(xià)降0.22個(gè)百分(fēn)點。
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點評：1、超級IP：《射雕》改編自金(jīn)庸先生(shēng)同名小說(shuō)超級IP《射雕英雄傳》，是市(shì)場(chǎng)罕見的超級IP。堪比三國西(xī)遊。2、影遊聯動：公司與華策影視(shì)合作(zuò)拍攝《射雕英雄傳》電視(shì)劇(jù)，影視(shì)與遊戲在制作(zuò)、運營、推廣上(shàng)進行多方面一(yī)條龍合作(zuò)。有望通過電視(shì)劇(jù)的熱播，形成IP立體(tǐ)化(huà)矩陣。3、《射雕》有望成為(wèi)月(yuè)(yuè)流水過億級别的爆款之作(zuò)。
免責申明：
本報(bào)告版權歸深圳榕樹投資管理(lǐ)有限公司（以下(xià)簡稱“本公司”）所有，未經許可任何機構和個(gè)人(rén)不得以任何形式使用、複制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點，一(yī)切須以本公司發布的完整報(bào)告為(wèi)準。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但(dàn)本公司不保證該資料及信息的完整性、準确性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議(yì)及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發布當日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能(néng)撰寫并發布與本報(bào)告所載資料、建議(yì)及推測不一(yī)緻的報(bào)告。本公司可能(néng)會持有本報(bào)告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新(xīn)狀态；本公司将随時(shí)補充、更新(xīn)和修訂有關(guān)信息及資料，但(dàn)不保證及時(shí)公開發布。
