榕樹投資每周視(shì)點 20160318
文章來(lái)源：榕樹投資發布時(shí)間(jiān)：2016-03-18
一(yī)、 重大事(shì)項
1.3月(yuè)(yuè)16日消息，索尼在美國舊金(jīn)山遊戲開發者大會（GDC）上(shàng)宣布，該公司消費者版的虛拟現(xiàn)實頭盔PlayStation VR将于今年10月(yuè)(yuè)上(shàng)市(shì)，售價為(wèi)399美元。PlayStation VR需要與PlayStation 4配套使用，後者目前售價約為(wèi)350美元，PS VR所需要的主機搭配價格不及這(zhè)些(xiē)主流高端PC的三分(fēn)之一(yī)。 用戶話(huà)750美元就(jiù)能(néng)夠體(tǐ)驗高端VR的産品。
點評：而對比Facebook的 Oculus Rift頭盔 599美元 、 HTC Vive頭盔799美元，兩者加上(shàng)主機後都超過1500美元。另外，PlayStation VR配備5.7寸OLED屏，分(fēn)辨率為(wèi)1920×1080、刷新(xīn)率為(wèi)120Hz、延遲是18ms，視(shì)角達100度；還采用9個(gè)LED來(lái)實現(xiàn)360°頭部位置追蹤、利用加速傳感器(qì)和陀螺儀實現(xiàn)動作(zuò)捕捉，并通過3D音(yīn)效提高體(tǐ)驗。PlayStation VR有HDMI和USB接口。雖然主機參數，分(fēn)辨率和視(shì)角都不如(rú)oculus，但(dàn)是親民(mín)價格更能(néng)夠吸引高端用戶。 PS4目前銷量超過3600萬台，由于頭盔相比oculus和htc的便宜，估計轉換率應該能(néng)超過10%，看好(hǎo)(hǎo)sony 的PS VR的銷量應該能(néng)超預期。
二、 行業/公司新(xīn)聞公告
1.中青旅公布業績快(kuài)報(bào)：2015年實現(xiàn)營收106.10億元，同比增長4%，實現(xiàn)歸屬母公司股東的淨利潤2.93億元，同比下(xià)滑19.48%，EPS0.40元，業績低(dī)于預期。
點評：據了(le)解2015年古北水鎮接待客流約150萬人(rén)次，實現(xiàn)收入4.6億元，對應客單價約300元，下(xià)半年表現(xiàn)好(hǎo)(hǎo)于上(shàng)半年，此次公司業績下(xià)滑與去年同期古北公司6800萬的非常損益以及遨遊網加大投入和會展業務(wù)去年高基數影響有關(guān)。長期來(lái)看，繼續看好(hǎo)(hǎo)周邊遊，看好(hǎo)(hǎo)公司烏鎮模式的外延，迪士尼開業或将給今年烏鎮帶來(lái)高增長。
2.歌(gē)爾聲學近日同美國高通簽訂戰略合作(zuò)協議(yì)。
點評：總的來(lái)說(shuō)利好(hǎo)(hǎo)公司未來(lái)業務(wù)的擴展。 VR一(yī)體(tǐ)機量比pc盒子(zǐ)的大，體(tǐ)驗比手機盒子(zǐ)的要好(hǎo)(hǎo)，價格比PC盒子(zǐ)便宜，目前成本還比較高。歌(gē)爾聲學提前布局一(yī)體(tǐ)機市(shì)場(chǎng)為(wèi)即将爆發的VR硬件普及做好(hǎo)(hǎo)技術上(shàng)的準備。也(yě)證明一(yī)體(tǐ)機的方向也(yě)是個(gè)堅定的發展方向，而且一(yī)體(tǐ)機有比手機盒子(zǐ)更高的毛利，比PC頭盔的量大，提前準備可以在風(fēng)口上(shàng)有先發優勢，保證了(le)公司未來(lái)在VR領域的地位，為(wèi)公司業績保持持續增長打下(xià)基礎。
3.比亞迪：獲得澳洲ADR認證，利于日後比亞迪汽車出口。
點評：2012年起，比亞迪K9已開始在悉尼最大機場(chǎng)運營，口碑很好(hǎo)(hǎo)，比亞迪已然成為(wèi)中國新(xīn)能(néng)源汽車在全球的代表。
4.格力電器(qì)：自2月(yuè)(yuè)22日起停牌，拟發行股份收購(gòu)資産。
點評：收購(gòu)标的為(wèi)珠海銀隆新(xīn)能(néng)源有限公司。珠海銀隆新(xīn)能(néng)源的産品線涵蓋锂電池、電動汽車動力總成、整車、智能(néng)電網調峰調頻系統等衆多方面，并已具備年産純電動客車3.3萬輛、運動型多功能(néng)電動車10萬輛的産能(néng)，同時(shí)能(néng)生(shēng)産電池6.2億安時(shí)、钛酸锂電池原材料5000噸、儲能(néng)800MW的生(shēng)産能(néng)力，新(xīn)能(néng)源汽車是未來(lái)10年國家重點扶持項目，給予正面評價。
5.華策影視(shì)：出資8463萬元收購(gòu)萬達影視(shì)0.53%股權，同時(shí)出資1.15億元對青島萬達增資，增資完成後擁有0.6%股權。
點評：本次投資标的規模大、成長性好(hǎo)(hǎo)，全球布局模式先進，且與萬達旗下(xià)的其他企業聯合構築了(le)“策劃-投拍-宣發-放(fàng)映-影迷”強大商(shāng)業生(shēng)态系統，未來(lái)業績可觀并相對可控，具有較高的投資價值，未來(lái)享有一(yī)定的估值溢價。
6.凱撒旅遊公告，公司拟出資6億元作(zuò)為(wèi)有限合夥人(rén)入夥嘉興基金(jīn)。嘉興基金(jīn)将由普通合夥人(rén)海航資本投資（北京）有限公司（出資10萬元）與有限合夥人(rén)海航資本集團有限公司（出資6億元）先行發起設立，本公司以新(xīn)的有限合夥人(rén)身(shēn)份加入該基金(jīn)。嘉興基金(jīn)成立後，計劃以12億元參與樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育文化(huà)産業發展（北京）有限公司（以下(xià)簡稱“樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育”）B輪融資，樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育B輪計劃融資規模為(wèi)70億元，B輪投前估值135億元，投後估值205億元；B輪融資各方将以相同價格對樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育進行增資；本次投資完成後，預計嘉興基金(jīn)持有樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育5.85%股權。
點評：公司此前就(jiù)獲得了(le)裏約奧運會門票(piào)和旅行套餐産品銷售權，推出了(le)裏約奧運系列産品，此番與大股東海航攜手投資布局樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育，結合公司在出境遊全産業鏈深度布局的優勢，有望打造成為(wèi)國内體(tǐ)育旅遊的領跑者。
7.華海藥業：地氯雷他定片等六個(gè)藥品獲得藥物臨床試驗批件。
點評：新(xīn)産品醫(yī)療器(qì)械注冊證的取得，豐富了(le)公司産品線，未來(lái)可增厚公司競争力和盈利能(néng)力。
8.華聞傳媒：去年3月(yuè)(yuè)份非公開發行的7473.6萬股于2016年3月(yuè)(yuè)21日上(shàng)市(shì)流通。
點評：當初定增價格是12.31元/股，現(xiàn)價8.36元，意味着參與定增的機構浮虧32%，短期之内具有較大的抛售壓力，3月(yuè)(yuè)26日披露年報(bào)，利空出盡的時(shí)候即是短線參與的機會。
免責申明：
本報(bào)告版權歸深圳榕樹投資管理(lǐ)有限公司（以下(xià)簡稱“本公司”）所有，未經許可任何機構和個(gè)人(rén)不得以任何形式使用、複制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點，一(yī)切須以本公司發布的完整報(bào)告為(wèi)準。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但(dàn)本公司不保證該資料及信息的完整性、準确性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議(yì)及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發布當日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能(néng)撰寫并發布與本報(bào)告所載資料、建議(yì)及推測不一(yī)緻的報(bào)告。本公司可能(néng)會持有本報(bào)告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新(xīn)狀态；本公司将随時(shí)補充、更新(xīn)和修訂有關(guān)信息及資料，但(dàn)不保證及時(shí)公開發布。
1.3月(yuè)(yuè)16日消息，索尼在美國舊金(jīn)山遊戲開發者大會（GDC）上(shàng)宣布，該公司消費者版的虛拟現(xiàn)實頭盔PlayStation VR将于今年10月(yuè)(yuè)上(shàng)市(shì)，售價為(wèi)399美元。PlayStation VR需要與PlayStation 4配套使用，後者目前售價約為(wèi)350美元，PS VR所需要的主機搭配價格不及這(zhè)些(xiē)主流高端PC的三分(fēn)之一(yī)。 用戶話(huà)750美元就(jiù)能(néng)夠體(tǐ)驗高端VR的産品。
點評：而對比Facebook的 Oculus Rift頭盔 599美元 、 HTC Vive頭盔799美元，兩者加上(shàng)主機後都超過1500美元。另外，PlayStation VR配備5.7寸OLED屏，分(fēn)辨率為(wèi)1920×1080、刷新(xīn)率為(wèi)120Hz、延遲是18ms，視(shì)角達100度；還采用9個(gè)LED來(lái)實現(xiàn)360°頭部位置追蹤、利用加速傳感器(qì)和陀螺儀實現(xiàn)動作(zuò)捕捉，并通過3D音(yīn)效提高體(tǐ)驗。PlayStation VR有HDMI和USB接口。雖然主機參數，分(fēn)辨率和視(shì)角都不如(rú)oculus，但(dàn)是親民(mín)價格更能(néng)夠吸引高端用戶。 PS4目前銷量超過3600萬台，由于頭盔相比oculus和htc的便宜，估計轉換率應該能(néng)超過10%，看好(hǎo)(hǎo)sony 的PS VR的銷量應該能(néng)超預期。
二、 行業/公司新(xīn)聞公告
1.中青旅公布業績快(kuài)報(bào)：2015年實現(xiàn)營收106.10億元，同比增長4%，實現(xiàn)歸屬母公司股東的淨利潤2.93億元，同比下(xià)滑19.48%，EPS0.40元，業績低(dī)于預期。
點評：據了(le)解2015年古北水鎮接待客流約150萬人(rén)次，實現(xiàn)收入4.6億元，對應客單價約300元，下(xià)半年表現(xiàn)好(hǎo)(hǎo)于上(shàng)半年，此次公司業績下(xià)滑與去年同期古北公司6800萬的非常損益以及遨遊網加大投入和會展業務(wù)去年高基數影響有關(guān)。長期來(lái)看，繼續看好(hǎo)(hǎo)周邊遊，看好(hǎo)(hǎo)公司烏鎮模式的外延，迪士尼開業或将給今年烏鎮帶來(lái)高增長。
2.歌(gē)爾聲學近日同美國高通簽訂戰略合作(zuò)協議(yì)。
點評：總的來(lái)說(shuō)利好(hǎo)(hǎo)公司未來(lái)業務(wù)的擴展。 VR一(yī)體(tǐ)機量比pc盒子(zǐ)的大，體(tǐ)驗比手機盒子(zǐ)的要好(hǎo)(hǎo)，價格比PC盒子(zǐ)便宜，目前成本還比較高。歌(gē)爾聲學提前布局一(yī)體(tǐ)機市(shì)場(chǎng)為(wèi)即将爆發的VR硬件普及做好(hǎo)(hǎo)技術上(shàng)的準備。也(yě)證明一(yī)體(tǐ)機的方向也(yě)是個(gè)堅定的發展方向，而且一(yī)體(tǐ)機有比手機盒子(zǐ)更高的毛利，比PC頭盔的量大，提前準備可以在風(fēng)口上(shàng)有先發優勢，保證了(le)公司未來(lái)在VR領域的地位，為(wèi)公司業績保持持續增長打下(xià)基礎。
3.比亞迪：獲得澳洲ADR認證，利于日後比亞迪汽車出口。
點評：2012年起，比亞迪K9已開始在悉尼最大機場(chǎng)運營，口碑很好(hǎo)(hǎo)，比亞迪已然成為(wèi)中國新(xīn)能(néng)源汽車在全球的代表。
4.格力電器(qì)：自2月(yuè)(yuè)22日起停牌，拟發行股份收購(gòu)資産。
點評：收購(gòu)标的為(wèi)珠海銀隆新(xīn)能(néng)源有限公司。珠海銀隆新(xīn)能(néng)源的産品線涵蓋锂電池、電動汽車動力總成、整車、智能(néng)電網調峰調頻系統等衆多方面，并已具備年産純電動客車3.3萬輛、運動型多功能(néng)電動車10萬輛的産能(néng)，同時(shí)能(néng)生(shēng)産電池6.2億安時(shí)、钛酸锂電池原材料5000噸、儲能(néng)800MW的生(shēng)産能(néng)力，新(xīn)能(néng)源汽車是未來(lái)10年國家重點扶持項目，給予正面評價。
5.華策影視(shì)：出資8463萬元收購(gòu)萬達影視(shì)0.53%股權，同時(shí)出資1.15億元對青島萬達增資，增資完成後擁有0.6%股權。
點評：本次投資标的規模大、成長性好(hǎo)(hǎo)，全球布局模式先進，且與萬達旗下(xià)的其他企業聯合構築了(le)“策劃-投拍-宣發-放(fàng)映-影迷”強大商(shāng)業生(shēng)态系統，未來(lái)業績可觀并相對可控，具有較高的投資價值，未來(lái)享有一(yī)定的估值溢價。
6.凱撒旅遊公告，公司拟出資6億元作(zuò)為(wèi)有限合夥人(rén)入夥嘉興基金(jīn)。嘉興基金(jīn)将由普通合夥人(rén)海航資本投資（北京）有限公司（出資10萬元）與有限合夥人(rén)海航資本集團有限公司（出資6億元）先行發起設立，本公司以新(xīn)的有限合夥人(rén)身(shēn)份加入該基金(jīn)。嘉興基金(jīn)成立後，計劃以12億元參與樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育文化(huà)産業發展（北京）有限公司（以下(xià)簡稱“樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育”）B輪融資，樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育B輪計劃融資規模為(wèi)70億元，B輪投前估值135億元，投後估值205億元；B輪融資各方将以相同價格對樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育進行增資；本次投資完成後，預計嘉興基金(jīn)持有樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育5.85%股權。
點評：公司此前就(jiù)獲得了(le)裏約奧運會門票(piào)和旅行套餐産品銷售權，推出了(le)裏約奧運系列産品，此番與大股東海航攜手投資布局樂(yuè)視(shì)體(tǐ)育，結合公司在出境遊全産業鏈深度布局的優勢，有望打造成為(wèi)國内體(tǐ)育旅遊的領跑者。
7.華海藥業：地氯雷他定片等六個(gè)藥品獲得藥物臨床試驗批件。
點評：新(xīn)産品醫(yī)療器(qì)械注冊證的取得，豐富了(le)公司産品線，未來(lái)可增厚公司競争力和盈利能(néng)力。
8.華聞傳媒：去年3月(yuè)(yuè)份非公開發行的7473.6萬股于2016年3月(yuè)(yuè)21日上(shàng)市(shì)流通。
點評：當初定增價格是12.31元/股，現(xiàn)價8.36元，意味着參與定增的機構浮虧32%，短期之内具有較大的抛售壓力，3月(yuè)(yuè)26日披露年報(bào)，利空出盡的時(shí)候即是短線參與的機會。
免責申明：
本報(bào)告版權歸深圳榕樹投資管理(lǐ)有限公司（以下(xià)簡稱“本公司”）所有，未經許可任何機構和個(gè)人(rén)不得以任何形式使用、複制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點，一(yī)切須以本公司發布的完整報(bào)告為(wèi)準。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但(dàn)本公司不保證該資料及信息的完整性、準确性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議(yì)及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發布當日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能(néng)撰寫并發布與本報(bào)告所載資料、建議(yì)及推測不一(yī)緻的報(bào)告。本公司可能(néng)會持有本報(bào)告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新(xīn)狀态；本公司将随時(shí)補充、更新(xīn)和修訂有關(guān)信息及資料，但(dàn)不保證及時(shí)公開發布。
