榕樹投資每周視(shì)點 20170616
文章來(lái)源：榕樹投資發布時(shí)間(jiān)：2017-06-16
一(yī)、行業及上(shàng)市(shì)公司新(xīn)聞/公告
1.複星醫(yī)藥：控股子(zǐ)公司獲藥品臨床試驗申請受理(lǐ)。）收到《藥品注冊申請受理(lǐ)通知書》（受理(lǐ)号：CXSL1700064滬），複宏漢霖研制的重組抗VEGFR2全人(rén)單克隆抗體(tǐ)注射液用于實體(tǐ)瘤治療獲國家食品藥品監督管理(lǐ)總局臨床試驗注冊審評受理(lǐ)。
點評：
1）臨床申請獲得受理(lǐ)，下(xià)一(yī)步等待CFDA的批準臨床，随後進入臨床。
2）新(xīn)藥為(wèi)公司自主研發的創新(xīn)型治療用生(shēng)物制品，主要用于實體(tǐ)瘤治療。
3）競争格局：全球上(shàng)市(shì)的VEGFR2靶點單克隆抗體(tǐ)藥品有Eli Lilly的CyramzaTM（Ramucirumab）；中國境内（不包括港澳台地區）尚無已上(shàng)市(shì)的VEGFR2靶點單克隆抗體(tǐ)藥品。根據IMS MIDASTM資料2016年度，CyramzaTM于全球銷售額約為(wèi)5.6億美元。
4）新(xīn)單抗産品申請臨床，從長遠(yuǎn)角度有利公司業績。複宏漢霖的單抗研發平台，已經比較成熟，已經有多個(gè)單抗産品在臨床或者申請臨床。在調研時(shí)，公司提到未來(lái)還會有更多的産品臨床公告。
5）繼續持續看好(hǎo)(hǎo)複星醫(yī)藥單抗産業的發展。
2.快(kuài)遞數據：5月(yuè)(yuè)全國快(kuài)遞服務(wù)企業完成業務(wù)量33.5億件，同比+32.0%，收入407.4億元，同比28.7%；前五月(yuè)(yuè)累計完成業務(wù)量139.1億件，同比增長30.3%，收入1761.3億元，增長26.7%。5月(yuè)(yuè)平均12.2元/件，環比下(xià)跌0.2元/件。
點評：
業務(wù)量在經曆了(le)三四月(yuè)(yuè)的增速（28.1%/25.7%）下(xià)滑後再度回升至30%，但(dàn)單價依然創新(xīn)低(dī)，主要由于異地單價較去年同期下(xià)滑了(le)1元/件至9.17元/件。總體(tǐ)來(lái)看，一(yī)則行業增速放(fàng)緩，二則單價下(xià)滑導緻毛利和淨利水平承壓，相關(guān)上(shàng)市(shì)公司估值偏高仍需要一(yī)定時(shí)間(jiān)調整。
3.人(rén)福醫(yī)藥：收到國家食品藥品監督管理(lǐ)總局核準簽發的WXFL10230486膠囊（即酪氨酸蛋白激酶抑制劑）的《藥物臨床試驗批件》。
點評：
1）具有化(huà)合物專利：該藥物擁有新(xīn)穎化(huà)合物結構，公司已提交了(le)相關(guān)的化(huà)合物中國專利申請（201410251204.2、201510018849.6）、以及化(huà)合物PCT國際專利申請（PCT/CN2014/080887、PCT/CN2015/081686）。BTK抑制劑為(wèi)化(huà)學1.1類新(xīn)藥，國内外暫無與公司BTK抑制劑結構一(yī)緻或類似藥物處于臨床或上(shàng)市(shì)。
2）具有廣闊市(shì)場(chǎng)：BTK抑制劑是一(yī)種可用于類風(fēng)濕性關(guān)節炎臨床治療的激酶BTK不可逆抑制劑。據Evaluate Pharma 報(bào)道，2013 年全球（類）風(fēng)濕性關(guān)節炎市(shì)場(chǎng)銷售規模為(wèi)410億美元，是僅次于腫瘤的第二大市(shì)場(chǎng)，預計到2018年全球市(shì)場(chǎng)銷售規模會達到521億美元。
3）該藥物獲得臨床批件，可以進入臨床。短期内需要耗費大量資源，且不會貢獻利潤。長期看，一(yī)旦臨床證明比市(shì)場(chǎng)上(shàng)其他藥物有效，并且獲批上(shàng)市(shì)，就(jiù)有可能(néng)成為(wèi)一(yī)個(gè)重磅藥物。
免責申明：
本報(bào)告版權歸深圳榕樹投資管理(lǐ)有限公司（以下(xià)簡稱“本公司”）所有，未經許可任何機構和個(gè)人(rén)不得以任何形式使用、複制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點，一(yī)切須以本公司發布的完整報(bào)告為(wèi)準。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但(dàn)本公司不保證該資料及信息的完整性、準确性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議(yì)及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發布當日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能(néng)撰寫并發布與本報(bào)告所載資料、建議(yì)及推測不一(yī)緻的報(bào)告。本公司可能(néng)會持有本報(bào)告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新(xīn)狀态；本公司将随時(shí)補充、更新(xīn)和修訂有關(guān)信息及資料，但(dàn)不保證及時(shí)公開發布。
1.複星醫(yī)藥：控股子(zǐ)公司獲藥品臨床試驗申請受理(lǐ)。）收到《藥品注冊申請受理(lǐ)通知書》（受理(lǐ)号：CXSL1700064滬），複宏漢霖研制的重組抗VEGFR2全人(rén)單克隆抗體(tǐ)注射液用于實體(tǐ)瘤治療獲國家食品藥品監督管理(lǐ)總局臨床試驗注冊審評受理(lǐ)。
點評：
1）臨床申請獲得受理(lǐ)，下(xià)一(yī)步等待CFDA的批準臨床，随後進入臨床。
2）新(xīn)藥為(wèi)公司自主研發的創新(xīn)型治療用生(shēng)物制品，主要用于實體(tǐ)瘤治療。
3）競争格局：全球上(shàng)市(shì)的VEGFR2靶點單克隆抗體(tǐ)藥品有Eli Lilly的CyramzaTM（Ramucirumab）；中國境内（不包括港澳台地區）尚無已上(shàng)市(shì)的VEGFR2靶點單克隆抗體(tǐ)藥品。根據IMS MIDASTM資料2016年度，CyramzaTM于全球銷售額約為(wèi)5.6億美元。
4）新(xīn)單抗産品申請臨床，從長遠(yuǎn)角度有利公司業績。複宏漢霖的單抗研發平台，已經比較成熟，已經有多個(gè)單抗産品在臨床或者申請臨床。在調研時(shí)，公司提到未來(lái)還會有更多的産品臨床公告。
5）繼續持續看好(hǎo)(hǎo)複星醫(yī)藥單抗産業的發展。
2.快(kuài)遞數據：5月(yuè)(yuè)全國快(kuài)遞服務(wù)企業完成業務(wù)量33.5億件，同比+32.0%，收入407.4億元，同比28.7%；前五月(yuè)(yuè)累計完成業務(wù)量139.1億件，同比增長30.3%，收入1761.3億元，增長26.7%。5月(yuè)(yuè)平均12.2元/件，環比下(xià)跌0.2元/件。
點評：
業務(wù)量在經曆了(le)三四月(yuè)(yuè)的增速（28.1%/25.7%）下(xià)滑後再度回升至30%，但(dàn)單價依然創新(xīn)低(dī)，主要由于異地單價較去年同期下(xià)滑了(le)1元/件至9.17元/件。總體(tǐ)來(lái)看，一(yī)則行業增速放(fàng)緩，二則單價下(xià)滑導緻毛利和淨利水平承壓，相關(guān)上(shàng)市(shì)公司估值偏高仍需要一(yī)定時(shí)間(jiān)調整。
3.人(rén)福醫(yī)藥：收到國家食品藥品監督管理(lǐ)總局核準簽發的WXFL10230486膠囊（即酪氨酸蛋白激酶抑制劑）的《藥物臨床試驗批件》。
點評：
1）具有化(huà)合物專利：該藥物擁有新(xīn)穎化(huà)合物結構，公司已提交了(le)相關(guān)的化(huà)合物中國專利申請（201410251204.2、201510018849.6）、以及化(huà)合物PCT國際專利申請（PCT/CN2014/080887、PCT/CN2015/081686）。BTK抑制劑為(wèi)化(huà)學1.1類新(xīn)藥，國内外暫無與公司BTK抑制劑結構一(yī)緻或類似藥物處于臨床或上(shàng)市(shì)。
2）具有廣闊市(shì)場(chǎng)：BTK抑制劑是一(yī)種可用于類風(fēng)濕性關(guān)節炎臨床治療的激酶BTK不可逆抑制劑。據Evaluate Pharma 報(bào)道，2013 年全球（類）風(fēng)濕性關(guān)節炎市(shì)場(chǎng)銷售規模為(wèi)410億美元，是僅次于腫瘤的第二大市(shì)場(chǎng)，預計到2018年全球市(shì)場(chǎng)銷售規模會達到521億美元。
3）該藥物獲得臨床批件，可以進入臨床。短期内需要耗費大量資源，且不會貢獻利潤。長期看，一(yī)旦臨床證明比市(shì)場(chǎng)上(shàng)其他藥物有效，并且獲批上(shàng)市(shì)，就(jiù)有可能(néng)成為(wèi)一(yī)個(gè)重磅藥物。
免責申明：
本報(bào)告版權歸深圳榕樹投資管理(lǐ)有限公司（以下(xià)簡稱“本公司”）所有，未經許可任何機構和個(gè)人(rén)不得以任何形式使用、複制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點，一(yī)切須以本公司發布的完整報(bào)告為(wèi)準。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但(dàn)本公司不保證該資料及信息的完整性、準确性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議(yì)及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發布當日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能(néng)撰寫并發布與本報(bào)告所載資料、建議(yì)及推測不一(yī)緻的報(bào)告。本公司可能(néng)會持有本報(bào)告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新(xīn)狀态；本公司将随時(shí)補充、更新(xīn)和修訂有關(guān)信息及資料，但(dàn)不保證及時(shí)公開發布。
