一(yī)、市(shì)場(chǎng)觀點

孟晚舟事(shì)件在本周持續發酵，中國扣留加拿大前外交官，市(shì)場(chǎng)擔憂國内TMT等高科技行業，尤其是5G發展受到美國的長期壓制。4+7帶量采購(gòu)預中标結果價格降幅遠(yuǎn)超市(shì)場(chǎng)預期，給醫(yī)藥工業及市(shì)場(chǎng)信心帶來(lái)沉重打擊，多隻醫(yī)藥股出現(xiàn)連續暴跌，拖累了(le)整個(gè)大盤的表現(xiàn)。加上(shàng)12月(yuè)(yuè)份年底資金(jīn)偏緊，存量博弈，周五恐慌情緒蔓延之下(xià)，計算(suàn)機、電子(zǐ)、通信這(zhè)幾個(gè)成長型闆塊都出現(xiàn)了(le)暴跌。全周上(shàng)證指數下(xià)跌0.47%，創業闆指數下(xià)跌2.28%，滬深300指數下(xià)跌0.49%。

二、行業動态

新(xīn)能(néng)源汽車行業

1.據外媒報(bào)道，當地時(shí)間(jiān)12月(yuè)(yuè)11日，德國豪華車制造商(shāng)戴姆勒表示，随着該公司準備批量生(shēng)産插電式混合動力車以及純電動汽車，計劃到2030年購(gòu)買價值逾200億歐元（227.5億美元）的電池。戴姆勒表示，該公司正在提升電池方面的研發能(néng)力，并緻力于下(xià)一(yī)代電池開發，以減少對钴等昂貴稀土(tǔ)礦物的依賴。除了(le)電池供應，戴姆勒還投資數十億美元，計劃将6家工廠改造成電動汽車生(shēng)産基地，從而打造一(yī)個(gè)“全球電池網絡”。

【點評】戴姆勒的大規模采購(gòu)動力電池計劃将利好(hǎo)(hǎo)電動車動力電池企業及其上(shàng)遊供應鏈企業，帶動相關(guān)企業業績增長，尤其國内龍頭以及進入一(yī)線動力電池供應鏈廠商(shāng)、進入國際車廠供應鏈的國内動力锂電池企業。甯德時(shí)代、孚能(néng)科技、億緯锂能(néng)、恩傑、當生(shēng)等企業。

2.12月(yuè)(yuè)13日，國内钴價報(bào)價下(xià)跌，上(shàng)海地區钴粉報(bào)價暫穩，實際成交價小幅下(xià)跌。12月(yuè)(yuè)13日，國内無錫不鏽鋼電子(zǐ)交易中心金(jīn)屬钴價325000-380000元/噸，钴價報(bào)價下(xià)跌2500元/噸，12月(yuè)(yuè)13日無錫不鏽鋼電子(zǐ)交易中心庫存301.25噸，庫存倉單減少22.5噸。國内钴價下(xià)跌，钴市(shì)行情看跌。

【點評】後市(shì)來(lái)看，全球钴市(shì)下(xià)跌，國内钴市(shì)跟随下(xià)跌，對钴市(shì)産生(shēng)利空影響。國内钴礦原料進口大幅減少，钴礦供給減少，對钴市(shì)形成利好(hǎo)(hǎo)；手機出貨量大幅下(xià)降，钴需求下(xià)降，對钴市(shì)産生(shēng)利空影響；新(xīn)能(néng)源汽車産銷增加，對钴需求增長，但(dàn)新(xīn)能(néng)源汽車的增長難以彌補手機産品下(xià)滑帶來(lái)的钴需求減少的缺口，總體(tǐ)钴市(shì)需求下(xià)降，對钴市(shì)産生(shēng)利空。钴市(shì)利好(hǎo)(hǎo)利空參半，總體(tǐ)钴市(shì)供給充足，短期内钴市(shì)不會出現(xiàn)供給短缺，但(dàn)由于钴價近期跌幅過快(kuài)，钴價下(xià)跌空間(jiān)有限，近期钴價或以穩定調整為(wèi)主，預期钴價震蕩調整。

三、公司動态

1．貴州茅台：12月(yuè)(yuè)12日，“2018中國企業海外形象高峰論壇暨國有企業海外形象建設優秀案例頒獎儀式”在京舉辦，茅台成功問鼎“2018國企海外形象建設優秀案例”獎，成為(wèi)唯一(yī)一(yī)個(gè)獲此殊榮的中國白酒企業品牌。

【點評】“中國企業海外形象高峰論壇”在中宣部（國務(wù)院新(xīn)聞辦）和國務(wù)院國資委的指導下(xià)，由中國外文局中國報(bào)道雜志社發起并承辦，至今已連續成功舉辦六屆。這(zhè)是繼2017年茅台榮獲人(rén)民(mín)日報(bào)“中國機構海外傳播傑出案例海帆獎”之後，在品牌海外形象建設方面又一(yī)個(gè)具有标志性意義的裏程碑式獎項，該獎項的獲得，标志着茅台在海外形象建設和推廣方面取得的成就(jiù)，再次獲得國家相關(guān)部委的肯定。

2.中際旭創：公司發布公告，公司董事(shì)長以及總裁增持公司股份，9月(yuè)(yuè)10日發布公告增持3000萬到8000萬，截止12月(yuè)(yuè)12日，一(yī)共增持了(le)60.7萬股，增持金(jīn)額2500萬左右。

【點評】董事(shì)長以及總裁增持反映了(le)對于公司未來(lái)發展的信心。公司近日剛定增募資15.5億，主要用于400G光模塊的生(shēng)産産線建設以及銅陵廠5G光模塊生(shēng)産建設，從公司的布局來(lái)看，公司在數據中心高端光模塊領域以及5G前傳光模塊進行提前擴産，建設時(shí)間(jiān)2年，預計到2020年可以開始批量量産，同時(shí)也(yě)是公司釋放(fàng)利潤的時(shí)間(jiān)。長期來(lái)看，公司在光模塊領域的優勢巨大，并且是龍頭，将受益于全球數據中心建設以及5G網絡建設。

3.光線傳媒：公司與貓眼娛樂(yuè)達成合作(zuò)，将在影視(shì)劇(jù)制作(zuò)等領域全面合作(zuò)

【點評】公司與貓眼娛樂(yuè)于簽署了(le)《合作(zuò)框架協議(yì)》，雙方将在聯合投資、制作(zuò)、宣傳、發行電影及電視(shì)劇(jù)，電影兌換券服務(wù)、廣告服務(wù)，媒體(tǐ)及其他形式的廣告資源購(gòu)買等方面展開合作(zuò)。公司董事(shì)王長田先生(shēng)、李曉萍女(nǚ)士、陳少晖先生(shēng)同時(shí)擔任貓眼娛樂(yuè)的董事(shì)。對于光線傳媒和貓眼娛樂(yuè)兩者而言盈利狀況都較差，貓眼娛樂(yuè)上(shàng)半年淨虧損2.31億，光線傳媒扣非淨利潤同比增速降至-12.85%，兩者的合作(zuò)将可實現(xiàn)優勢互補，或将改善明年盈利狀況。

4.銀輪股份：

1、近期收到美國通用汽車公司定點采購(gòu)合同，公司被确定為(wèi)通用CSS625T平台水空中冷器(qì)定點供應商(shāng)。該産品将于2022年9月(yuè)(yuè)開始批量供貨，根據客戶預測，生(shēng)命周期内全球銷售額預計約7750萬美元。該合同的水空中冷器(qì)主要用于乘用車渦輪增壓發動機熱管理(lǐ)系統，具有重量輕、體(tǐ)積小、結構緊湊等特點，能(néng)有效提高換熱效率、提升燃油經濟性和動力性能(néng)。再次取得通用公司的水空中冷器(qì)全球采購(gòu)合同，對公司進一(yī)步拓展乘用車市(shì)場(chǎng)，實現(xiàn)中長期戰略目标将産生(shēng)重要影響。

2、近期收到威睿電動汽車技術（甯波）有限公司BE12純電動平台液冷闆供應商(shāng)定點通知，公司将為(wèi)該平台開發、制造液冷闆，預計2021年開始批量供貨，根據客戶預測，生(shēng)命周期内總銷售額預計約為(wèi)11.5億元。威睿是浙江吉利汽車零部件采購(gòu)有限公司的全資子(zǐ)子(zǐ)公司，主要從事(shì)電動汽車驅動系統、動力電池系統、電機系統、電控系統、電動力總成系統裝置的設計、開發、制造、加工、銷售及售後服務(wù)。此次取得該平台液冷闆定點通知書，是公司拓展新(xīn)能(néng)源汽車熱管理(lǐ)市(shì)場(chǎng)取得的又一(yī)個(gè)重要突破，對實現(xiàn)公司中長期戰略目标将産生(shēng)積極影響。

【點評】公司傳統業務(wù)進入了(le)國際車廠供應鏈具有客戶優勢，未來(lái)有國産替代空間(jiān)；而新(xīn)能(néng)源汽車熱管理(lǐ)業務(wù)是公司未來(lái)的增長動力，進入吉利供應鏈體(tǐ)系對未來(lái)業務(wù)發展打好(hǎo)(hǎo)基礎。相關(guān)數據統計顯示，傳統車整套熱管理(lǐ)系統(空調+發動機冷卻)價值量約2225-2445元，而純電動車的熱管理(lǐ)系統由于增加了(le)一(yī)系列組件，其價值量約為(wèi)6625-6825元(其中泵閥+PTC超3000元)，大約是傳統車的3倍左右。2018年中國新(xīn)能(néng)源汽車熱管理(lǐ)系統市(shì)場(chǎng)規模将達56.4億元，增量市(shì)場(chǎng)空間(jiān)為(wèi)34.4億元，到2025市(shì)場(chǎng)規模将超過500億元。屆時(shí)，電子(zǐ)水泵、電動壓縮機等零部件企業也(yě)有望迎來(lái)巨大的發展潛力。

5.華蘭生(shēng)物：12月(yuè)(yuè)13日，衛計委發文《關(guān)于做好(hǎo)(hǎo)輔助用藥臨床應用管理(lǐ)有關(guān)工作(zuò)的通知》，12月(yuè)(yuè)31日之前各省市(shì)提交品種，将制定全國版輔助用藥目錄

【點評】近期受公司高管安文琪減持的負面信息影響，輔助用藥相關(guān)政策的出台引發行業震動，導緻公司股價跌幅較大。市(shì)場(chǎng)可能(néng)擔心白蛋白和靜丙會進入輔助用藥目錄，但(dàn)從分(fēn)析來(lái)看，白蛋白和靜丙進入全國輔助用藥目錄的可能(néng)性非常小：

1、白蛋白有明确适應症，創傷燒傷引起的休克、肝腹水、腦水腫等，在心肺分(fēn)流術、燒傷、血液透析上(shàng)輔助治療。白蛋白雖然是輔助治療用藥，但(dàn)本身(shēn)并不是輔助用藥。

2、靜丙雖然屬于免疫調節藥物，但(dàn)也(yě)明确适應症：原發或繼發性免疫缺乏。在很多小病種上(shàng)，靜丙幾乎就(jiù)是唯一(yī)可用藥品。世界衛生(shēng)組織WHO把靜丙納入基本用藥目錄。因此，靜丙實際上(shàng)是非常重要的治療藥物。

3、在此前的地方輔助用藥目錄裏面，這(zhè)兩個(gè)品種也(yě)進入的很少。白蛋白僅進入河(hé)南(nán)省目錄和安徽省黃(huáng)山市(shì)目錄。靜丙僅進入河(hé)南(nán)省目錄和山東某醫(yī)院目錄。

4、當然，不得不承認的是，在國内，白蛋白和靜丙都有一(yī)些(xiē)“輔助使用”，比如(rú)，住院患者喜歡打白蛋白，以提前出院；靜丙也(yě)有很多用于院外市(shì)場(chǎng)（醫(yī)院外市(shì)場(chǎng)），用于提升免疫力。但(dàn)是，這(zhè)些(xiē)都是不能(néng)醫(yī)保報(bào)銷的，因為(wèi)這(zhè)兩個(gè)品種在醫(yī)保目錄裏都有适應症限制。所以，白蛋白和靜丙在國内的“輔助使用”大概率不會占用醫(yī)保額度的。

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