長園集團調研紀要20170112
文章來(lái)源：榕樹投資發布時(shí)間(jiān)：2017-01-12
交流：董秘倪總
1.智能(néng)電網：20%左右增長。
2.新(xīn)能(néng)源汽車相關(guān)材料
傳統的業務(wù)如(rú)熱縮管，熱縮管等材料應用在核電、軌交、新(xīn)能(néng)源汽車等領域，其中軌交上(shàng)某些(xiē)細分(fēn)已經獨家。新(xīn)能(néng)源汽車領域，Q4增長比較快(kuài)，進入福特大衆等廠家，但(dàn)是這(zhè)塊業務(wù)并沒有單獨統計。
【湖南(nán)中锂】中锂收購(gòu)失敗是由于項目談判過程中意見不一(yī)最後沒有達成一(yī)緻。後面公司會繼續關(guān)注，他們還有資金(jīn)的需求。公司對隔膜行業進行了(le)深入調研和跟蹤，當年投資了(le)星源材質，它們做幹法隔膜起家，後來(lái)購(gòu)買德國的生(shēng)産線轉濕法隔膜需要融資，向九鼎融資了(le)一(yī)個(gè)多億，公司入股星源材質就(jiù)是接了(le)九鼎的股權。但(dàn)當年那條濕法隔膜的線進展比較慢(màn)。之後公司發現(xiàn)了(le)中锂也(yě)是一(yī)家值得投資的公司，他們買了(le)2條日本進口的線，發現(xiàn)産線的收率很高，一(yī)卷能(néng)做到1500米；産品質量也(yě)很高，做出來(lái)的隔膜材料孔徑均勻，一(yī)緻性非常好(hǎo)(hǎo)；因此後來(lái)中锂跟東芝簽訂了(le)20條線，基本将其2年的産能(néng)都包了(le)。還有一(yī)家企業将日本另一(yī)家的設備也(yě)包下(xià)來(lái)了(le)，目前國内其他廠家隻能(néng)買德國和法國的設備，質量比不上(shàng)日本的好(hǎo)(hǎo)。所以中锂在國内做高端動力锂電池濕法隔膜的優勢很大。現(xiàn)在已經在安裝第六條産線。後面的産線比前面寬一(yī)倍，有更大的産能(néng)。原來(lái)隻有2條線隻夠優先供給沃特瑪，但(dàn)是現(xiàn)在産線多起來(lái)了(le)，可以往外供應，現(xiàn)在有2-3家客戶了(le)。
3.自動化(huà)檢測
【運泰利】 前三季度已經有1.7億淨利潤，全年可能(néng)達到2億利潤。 目前A客戶任然占運泰利50%業務(wù)份額，但(dàn)是公司已經在跟華為(wèi)做自動化(huà)檢測的産品，認證已經通過。主要是做華為(wèi)高端手機的自動化(huà)檢測産品。步步高沒有去談，未來(lái)要考慮資源是否足夠才去考慮是否往這(zhè)些(xiē)廠商(shāng)做，公司手上(shàng)業務(wù)忙不過來(lái)。公司也(yě)在與特斯拉合作(zuò)。
【和鷹科技】業績要等年報(bào)公布。
4.關(guān)于公司的資金(jīn)情況
投資了(le)沃特瑪和星源材質等股權已經上(shàng)市(shì)，過了(le)一(yī)年解禁期之後，公司就(jiù)可以根據自己的資金(jīn)情況來(lái)處理(lǐ)這(zhè)些(xiē)股權；另外公司發債10億剛過股東大會審批，這(zhè)些(xiē)未來(lái)對公司資金(jīn)需求有較好(hǎo)(hǎo)持支持 。
【榕樹點評】綜合自動化(huà)和新(xīn)能(néng)源汽車材料以及傳統電力業務(wù)的增漲以及布局，預計公司16年可以有接近7億利潤，17年仍能(néng)夠保持較快(kuài)增長。長期看好(hǎo)(hǎo)公司的布局的行業和前景。
免責申明：
本報(bào)告由深圳榕樹投資管理(lǐ)有限公司(“榕樹投資”)編制并隻作(zuò)私人(rén)一(yī)般閱覽。未經榕樹投資批準，不得複印、節錄，也(yě)不得以任何方式引用、轉載或傳送本報(bào)告之任何内容。本報(bào)告所載的内容、資料、數據、工具及材料隻提供給閣下(xià)作(zuò)參考之用，并非作(zuò)為(wèi)或被視(shì)為(wèi)出售或購(gòu)買或認購(gòu)證券的邀請或要約或構成對任何人(rén)的投資建議(yì)。閣下(xià)不應依賴本報(bào)告中的任何内容作(zuò)出任何投資決定。本報(bào)告的内容并未有考慮到個(gè)别的投資者的投資取向、财務(wù)情況或任何特别需要。閣下(xià)應根據本身(shēn)的投資目标、風(fēng)險評估、财務(wù)及稅務(wù)狀況等因素作(zuò)出本身(shēn)的投資決策。
本報(bào)告所載資料來(lái)自榕樹投資認為(wèi)可靠的來(lái)源，但(dàn)不能(néng)保證其準确、正确或完整，榕樹投資或其關(guān)聯人(rén)士不會對因使用/參考本報(bào)告的任何内容或資料而引緻的任何損失而負上(shàng)任何責任。榕樹投資或其關(guān)聯人(rén)士可能(néng)會因應不同的假設或因素發出其它與本報(bào)告不一(yī)緻或有不同結論的報(bào)告或評論或投資決策。本報(bào)告所載内容如(rú)有任何更改，榕樹投資不作(zuò)另行通知。榕樹投資或其關(guān)聯人(rén)士可能(néng)會持有本報(bào)告内所提及到的證券。
