一(yī)、公司新(xīn)聞/動态
1.京東方：
1)1月(yuè)(yuè)29日京東方公布業績預告:2018年全年淨利潤75-78億元。
2)公司第二條OLED線，綿陽第6代AMOLED(柔性)顯示産品生(shēng)産線項目生(shēng)産項目正式封頂。據介紹，該項目占地面積1200畝，設計産能(néng)将達到48K片/月(yuè)(yuè)，柔性AMOLED面闆産品将主要用于高端智能(néng)手機及新(xīn)型移動顯示産品。項目2016年12月(yuè)(yuè)開工建設，計劃2019年正式投産。
點評:
1)淨利潤同比2016年18.8億,增長299%-315%。當前市(shì)值2185億,PE29-28倍。預期公司2018年仍然能(néng)夠保持快(kuài)速增長。其成都OLED生(shēng)産線量産和10.5代線的量産将帶來(lái)利潤的較大提升，由國家支持以及公司處于良好(hǎo)(hǎo)的成長階段，看好(hǎo)(hǎo)公司長期的發展。
2）公司在OLED上(shàng)的布局比過去LCD要更好(hǎo)(hǎo)。在第一(yī)條線的摸索和經驗下(xià)，第二條線将更加順利。京東方第一(yī)條old線設計産能(néng)也(yě)是48k片/月(yuè)(yuè)，成都6代柔性線在2017年4月(yuè)(yuè)份點亮，10月(yuè)(yuè)份量産，從目前的爬坡到滿産分(fēn)三期完成，從一(yī)期的16K/月(yuè)(yuè)到三期的48K/月(yuè)(yuè)。目前正處于一(yī)期爬坡的過程，進展順利，預計二季度一(yī)期滿産，于固定成本較高，一(yī)期滿産無法做到全産線盈利，需要二期産能(néng)往上(shàng)爬坡。2019年貢獻大部分(fēn)盈利增量。客戶上(shàng)已經向國内主流智能(néng)手機客戶華為(wèi)、OPPO、vivo、小米、中興、努比亞等客戶的首批産品交付。同時(shí)公司提前布局的技術路(lù)線是比較正确的，選擇柔性OLED将更加被接受和受歡迎，也(yě)避免了(le)選擇硬屏OELD帶來(lái)的尴尬局面。

2.TCL：
1）發布公告持股5%以上(shàng)股東減持計劃：國開創新(xīn)、國開精誠、國開裝備等3家股東拟在解禁後的3個(gè)月(yuè)(yuè)内通過集中競價方式，一(yī)共減持不超過1%股份，約1.35億股。
2）2月(yuè)(yuè)1日發布公司董事(shì)終止減持股份計劃的公告。
點評:
1）減持短期影響公司走勢，但(dàn)是今年公司是改革的一(yī)年，剝離非核心和虧損業務(wù)，聚焦半導體(tǐ)顯示為(wèi)主要上(shàng)市(shì)公司平台。2017集團淨利潤預告35-38億元，公司當前約500億市(shì)值。2018年半導體(tǐ)顯示将迎來(lái)新(xīn)的機會，2018第三周與2017相比，變化(huà)最大的就(jiù)是主流電視(shì)的尺寸和價格。65吋電視(shì)在第三周的銷量同比增長80.6%，在所有尺寸段中的市(shì)場(chǎng)份額已經超過了(le)20%，越來(lái)越成為(wèi)主流尺寸，75吋電視(shì)銷量同比增長402.1%。在價格方面，電視(shì)前三甲海信、TCL和創維的均價，已經從去年同期的4000元左右，提升到了(le)4500元左右，高端智能(néng)大屏電視(shì)，基本已經戰勝了(le)“價格”帶來(lái)的門檻，成為(wèi)越來(lái)越多消費者的首選。世界杯的到來(lái)也(yě)會刺激大屏幕電視(shì)的消費熱情，公司做的是大屏幕為(wèi)主的市(shì)場(chǎng)，今年受益大屏幕滲透率提升帶來(lái)的收入增長和利潤增長。
2）2017年11月(yuè)(yuè)公司董事(shì)、總裁薄連明先生(shēng)，董事(shì)、首席财務(wù)官黃(huáng)旭斌先公告的一(yī)共約1.35億股的大宗計劃減持。到2月(yuè)(yuè)1日，基于對公司業績增長及轉型變革提升長期價值的信心，決定提前終止上(shàng)述減持計劃。

3.光線傳媒：光線傳媒1月(yuè)(yuè)29日晚公布業績預告，2017年公司實現(xiàn)歸母淨利潤7.9–8.5億元，同比增長7%-15%；2017年度公司非經常性損益金(jīn)額為(wèi)1.7-2.2億元，扣非後淨利潤為(wèi)6.2-6.3億元，同比增長19.46%-21.39%。
點評:
公司電影業務(wù)利潤小幅下(xià)降，全年電影票(piào)房(fáng)合計約29.41億，遠(yuǎn)低(dī)于2016年；電視(shì)劇(jù)業務(wù)收入預計較上(shàng)年略有下(xià)降；在控股齊聚科技後，17年直播業務(wù)收入大幅增長，但(dàn)公司現(xiàn)已将直播業務(wù)出售，18年不再并表。相較于16年84%的淨利潤增長率，光線17年業績表現(xiàn)平淡。基于2-3年的長線邏輯，光線未來(lái)的增長點在于控股的貓眼微影對其影視(shì)業務(wù)發展的催化(huà)。

4.海能(néng)達：公司部分(fēn)業績修正公告，2017年第三季度預計2017年全年利潤是5-7億元利潤，同比增長24.43-74.20%，修正後17年全年利潤是2.5-3億元，同比下(xià)降25.34%-37.78%，16年利潤是4.01億元，原因是5億元訂單支付延遲，其中3.5億已經完成交付。
點評:
海能(néng)達多數客戶屬于政企，并且專網通信項目建設的時(shí)間(jiān)周期都較長，确認訂單的周期相對于來(lái)說(shuō)會比較晚，尤其是大訂單的支付時(shí)間(jiān)确定性較低(dī)。3.5億元的訂單已經收回，預計對于一(yī)季度的影響比較好(hǎo)(hǎo)，按照慣例一(yī)季度都是淡季，此次收回的訂單若在一(yī)季度确認收入，有望改善一(yī)季度慣例虧損的現(xiàn)象。長期來(lái)看公司基本面沒有問題，增長空間(jiān)巨大，三大标準的産品繼續在擴張全球份額，寬窄融合的解決方案也(yě)在陸續推出，等待公司在全球市(shì)場(chǎng)份額的提升帶來(lái)業績的提升。

5.亨通光電：2018年1月(yuè)(yuè)30日公司發布2017年度經營業績預增公告，2017年歸母淨利潤同比增長50%-75%，約19.75億元-23.04億元。
點評:
光纖光纜市(shì)場(chǎng)需求持續旺盛，供不應求，公司抓住機遇，新(xīn)一(yī)代綠(lǜ)色光棒順利投産，促進公司光通信産品淨利率不斷提升，盈利同比增長70%左右。此外，公司的EPC及系統集成業務(wù)、海外市(shì)場(chǎng)也(yě)實現(xiàn)較快(kuài)增長。雖然公司業績總體(tǐ)實現(xiàn)較快(kuài)增長，符合預期，但(dàn)由于受銅鋁等原材料上(shàng)漲因素影響，公司電力闆塊利潤率2017年可能(néng)有所下(xià)滑，對公司整體(tǐ)業績的增速造成一(yī)定影響。中國移動進行了(le)2018年光纖招标，上(shàng)半年普通光纜需求1.1億芯公裏，創曆史新(xīn)高，同比大幅增長，集采價上(shàng)漲約10%左右，公司中标份額12.57%。公司作(zuò)為(wèi)行業龍頭，光棒産能(néng)2018年有望達到2500噸左右，将充分(fēn)受益行業高景氣。

6.歐菲科技：公司發布2017年業績預告，預計公司2017年全年淨利潤為(wèi)10.00億元～11.50億元，上(shàng)年同期為(wèi)7.19億元，同比增長40%～60%。同時(shí)發布2018年一(yī)季度業績預告，預計公司2018年1-3月(yuè)(yuè)淨利潤為(wèi)2.86億元～3.24億元，上(shàng)年同期為(wèi)1.91億元，同比增長50%～70%。業績變動的主要因素是攝像頭模組業務(wù)保持快(kuài)速增長、雙攝模組出貨量占比持續提升，使整體(tǐ)毛利提升以及國際大客戶的觸控業務(wù)良率提升、盈利能(néng)力改善。2017年攝像頭業務(wù)取得快(kuài)速增長，全球市(shì)場(chǎng)占有率穩步提高；同時(shí)雙攝模組的出貨量占比提升，整體(tǐ)毛利率持續提升，公司的主營業務(wù)保持快(kuài)速增長。
點評:
此前，歐菲科技在2017三季報(bào)中預計2017年淨利同比增幅為(wèi)80%-120%，而最新(xīn)的淨利增幅已對半縮水。基于謹慎性原則，對部分(fēn)客戶的應收賬款計提壞賬損失3億元，導緻歐菲科技外報(bào)淨利潤下(xià)修。有報(bào)道稱歐菲科技3億元計提壞賬或是來(lái)自金(jīn)立的欠款。壞賬的一(yī)次性計提有利于公司為(wèi)2018年的業績增長打下(xià)基礎。2018年增量來(lái)自雙攝像頭的加速滲透以及進入蘋果的新(xīn)業務(wù)帶來(lái)的增量。

7.華策影視(shì)：公司發布2017年度業績預告，預計2017年公司實現(xiàn)歸母淨利潤5.9億-6.9億元，同比增長22.31% - 44.21%；2017年度公司非經常性損益金(jīn)額約9400萬元，扣非後淨利潤在4.96 - 5.96億元，同比增長29.50% - 55.61%。
點評:
公司2017年歸母淨利潤5.9億-6.9億，同比增長22.31%-44.21%。公司2016年淨利潤增速僅為(wèi)0.6%。2017年增速大幅提升，主要源于公司投資拍攝了(le)《楚喬傳》、《三生(shēng)三世十裏桃花》、《孤芳不自賞》等一(yī)系列熱播大劇(jù)，為(wèi)公司貢獻了(le)豐厚收益。此外，在綜藝方面公司出品制作(zuò)了(le)4部綜藝以及“2016騰訊應用寶互聯盛典”和“2017天貓雙十一(yī)晚會”。2018年公司在影視(shì)劇(jù)、電影、綜藝方面都有大量産品儲備，預計18年電視(shì)劇(jù)收入仍将助推公司業績增長。

8.完美世界：1月(yuè)(yuè)31日晚發布業績快(kuài)報(bào)，公司2017年營業收入約79.43億元，同比增長28.97%；淨利潤約15.05億，同比增長29.07%。
點評:
完美世界是影遊聯動的巨頭，遊戲業務(wù)在營收占比約75%，電視(shì)劇(jù)業務(wù)在營收占比約20%。2017年業務(wù)增長主要源于遊戲和影視(shì)劇(jù)的貢獻。遊戲方面，手遊《誅仙》、《火(huǒ)炬之光》、《最終幻想》、《倚天屠龍記》以及端遊《誅仙》、《DOTA2》等為(wèi)公司貢獻了(le)較大利潤。影視(shì)方面，公司推出了(le)《深海利劍》、《神犬小七》第三季等多部精品電視(shì)劇(jù)，同時(shí)在綜藝方面參與投資制作(zuò)《跨界歌(gē)王2》、《向往的生(shēng)活》、《歡樂(yuè)中國人(rén)》等優秀的綜藝節目，取得了(le)良好(hǎo)(hǎo)的收益和口碑。随着公司出售院線業務(wù)，未來(lái)完美将更加聚焦于遊戲和電視(shì)劇(jù)業務(wù)，這(zhè)将有利于公司發展。

9.大族激光發布公告：公開發型A股可轉換債券募集資金(jīn)不超過23億元（含發行費用）已經獲得證監會批準，全部用于“高功率激光切割焊接系統及機器(qì)人(rén)自動化(huà)裝備産業化(huà)項目”及“脆性材料及面闆顯視(shì)裝備産業化(huà)項目” 發行安排2月(yuè)(yuè)2日-2月(yuè)(yuè)12日。
點評：
高功率應、面闆激光以及自動化(huà)裝備是2018年以後公司主要增長方向之一(yī)。通過融資将能(néng)夠加快(kuài)項目進度，提早實現(xiàn)預期收益。

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