近日，榕樹投資總經理(lǐ)翟敬勇接受七禾網深度訪談，詳細闡述其對價值投資、上(shàng)市(shì)公司調研、投資理(lǐ)念、股市(shì)和宏觀、朋(péng)友和人(rén)生(shēng)的領悟和感想。

以下(xià)為(wèi)精彩觀點分(fēn)享：

1.技術分(fēn)析帶來(lái)一(yī)個(gè)不好(hǎo)(hǎo)的後果是往往隻是事(shì)後分(fēn)析精确無比。

2.國家在進步，金(jīn)融市(shì)場(chǎng)在逐步規範，在完善的過程中技術分(fēn)析轉到基本面分(fēn)析是一(yī)個(gè)必然現(xiàn)象，未來(lái)我們賺企業價值的錢(qián)成為(wèi)主流也(yě)是必然。

3.我們不能(néng)機械地理(lǐ)解價值投資，真正的價值投資是一(yī)旦企業被高估就(jiù)一(yī)定要賣。

4.職業選手幫人(rén)理(lǐ)财首先是不能(néng)虧錢(qián)，所以風(fēng)控是排第一(yī)位的。

5.投資一(yī)定要戒貪，每年能(néng)保持15%-20%的增長，已經是高手中的高手了(le)。

6.“不敗”第一(yī)要找好(hǎo)(hǎo)企業，第二是要買的足夠便宜。巴菲特說(shuō)買股票(piào)就(jiù)是買公司，四毛錢(qián)買一(yī)塊錢(qián)的東西(xī)。

7.價值投資是透過本質看表象，而技術分(fēn)析是透過表象看本質。

8.價值是由優秀的企業文化(huà)創造的，這(zhè)也(yě)是企業真正的護城河(hé)。

9.看一(yī)家企業首先是從表象上(shàng)看商(shāng)業模式，再推到企業的治理(lǐ)結構，再看企業文化(huà)。

10.長期來(lái)看，圍繞人(rén)的生(shēng)老病死，生(shēng)理(lǐ)需求的公司可以流傳。

11.但(dàn)每個(gè)時(shí)代需求是不同的，适應當下(xià)需求的公司就(jiù)能(néng)獲得大發展。

12.從長期來(lái)看，是要看一(yī)個(gè)行業中優秀的企業能(néng)否長期保持穩定的現(xiàn)金(jīn)流。

13.下(xià)一(yī)輪無人(rén)技術，有可能(néng)百度就(jiù)會成為(wèi)重要的領頭羊。

14.現(xiàn)在這(zhè)個(gè)時(shí)代，誰擁有大數據誰就(jiù)可以給客戶提供精确的個(gè)性化(huà)服務(wù)。

15.偉大的企業就(jiù)是要順應時(shí)代的潮流，有優秀的企業文化(huà)。

16.優秀的企業家、優秀的團隊在順應時(shí)代的前提下(xià)創造曆史。

17.中國現(xiàn)在政通人(rén)和，誕生(shēng)偉大的企業是必然的。

18.可以預言未來(lái)的五到十年，甚至十五年，中國會有一(yī)批優秀的企業屹立于世界之巅。

19.（中國現(xiàn)在偉大的企業）茅台肯定是第一(yī)家，騰訊是第二家，第三家是中國平安，第四個(gè)是美的，第五個(gè)是伊利。

20.價值投資就(jiù)是每次要利用外部危機去撿便宜。

21.如(rú)果判斷錯了(le)就(jiù)會第一(yī)時(shí)間(jiān)認錯，如(rú)果判斷正确了(le)就(jiù)會一(yī)直持有，有多餘的資金(jīn)還會補一(yī)點頭寸。

22.我們公司文化(huà)就(jiù)是“正直守信、勤奮達觀”，我希望我投資的公司也(yě)是這(zhè)樣。

23.作(zuò)為(wèi)一(yī)個(gè)外部投資者，就(jiù)需要對企業進行長期跟蹤調查。看一(yī)個(gè)企業還要看它的制度，強調企業文化(huà)是因為(wèi)當員(yuán)工都信豐這(zhè)套約定俗成的規矩之後，才能(néng)傳承下(xià)去。

24.巴菲特就(jiù)是“快(kuài)樂(yuè)投資、快(kuài)樂(yuè)生(shēng)活”。

25.巴菲特的世界觀告訴我們，作(zuò)為(wèi)一(yī)批有專業能(néng)力的投資人(rén)，我們把社會的财富聚集到一(yī)塊兒(ér)，應該把資産配置到最有效的地方，讓經濟更有效地運轉，賺的錢(qián)應該要回饋社會。

26.從商(shāng)業模式上(shàng)來(lái)講，他們（茅台）比任何一(yī)家公司都賺錢(qián)。

27.賺企業增長的錢(qián)的時(shí)代已經到來(lái)了(le)，博弈的時(shí)代已經往下(xià)走了(le)。

28.（調研過程中）第一(yī)，關(guān)注管理(lǐ)層的品行；第二，以謙卑的心态去公司；第三，了(le)解企業的戰略目标。

29.白酒行業就(jiù)兩種酒，茅台和其他酒。

30.投資是一(yī)定要站(zhàn)在用戶和消費者的角度去思考問題的。

31.調研在投資決策中的占比是100%，沒調研過的公司我肯定不會買，而且一(yī)定是跟蹤了(le)五到十年。

32.所有的行業長期來(lái)看都是周期性的，隻不過有些(xiē)給人(rén)周期性感覺更強一(yī)些(xiē)，有些(xiē)弱一(yī)些(xiē)。

33.我一(yī)年大概有1/3的時(shí)間(jiān)是在跑上(shàng)市(shì)公司。

34.他們（上(shàng)市(shì)公司的領導層）在對世界和事(shì)物的判斷上(shàng)能(néng)夠給我們投資帶來(lái)更寬的視(shì)野。

35.中國未來(lái)十到十五年肯定是走上(shàng)升趨勢的，中國企業将有一(yī)批屹立于世界之巅，中國的股市(shì)也(yě)将吸引世界資金(jīn)的關(guān)注。

36.經濟發展的最大動力是傳統經濟和新(xīn)經濟并軌，優秀的企業進入大象跳(tiào)舞的時(shí)代。

37.（中國股市(shì)當前最大的基本面特征）第一(yī)是優質的上(shàng)市(shì)公司越來(lái)越多，第二是長線的資金(jīn)越來(lái)越多，第三是嚴格的監管導緻平庸的公司邊緣化(huà)越來(lái)越明顯。

38.2018年裏優質的公司也(yě)會出現(xiàn)分(fēn)化(huà)，從合理(lǐ)到适當估值溢價的時(shí)候，這(zhè)就(jiù)是優秀和卓越的區别了(le)。未來(lái)是考驗投資人(rén)對企業和行業的穿透力。

39.近期一(yī)些(xiē)優質的股票(piào)回調當然是買入機會。

40.大象跳(tiào)舞的時(shí)代特征就(jiù)是這(zhè)樣，優質的股票(piào)不斷受到追捧。

41.未來(lái)互聯網、人(rén)工智能(néng)、生(shēng)物制藥等闆塊可能(néng)是個(gè)機會，但(dàn)是現(xiàn)在很多公司都還沒到投資時(shí)間(jiān)。

42.香港市(shì)場(chǎng)對企業研究的要求更高。所以在香港賺企業錢(qián)的人(rén)都是賺得盆滿缽盈，而做博弈的人(rén)大多都铩羽而歸。

43.商(shāng)業模式穩定下(xià)來(lái)以後，随着互聯網加速應用，騰訊在幾大平台的戰略就(jiù)起來(lái)了(le)。

44.未來(lái)文娛平台在精神領域的消費是很大的市(shì)場(chǎng)。還有微信支付已經成功切入到金(jīn)融平台。此外微信公衆号已經變成了(le)一(yī)個(gè)自媒體(tǐ)平台。在這(zhè)三大平台下(xià)，騰訊的三個(gè)支柱點就(jiù)更加穩健了(le)。

45.企業運行到一(yī)定程度的時(shí)候靠制度推行，而不是靠某一(yī)個(gè)人(rén)。

46.優秀和卓越的公司相差的就(jiù)是穿透力，這(zhè)個(gè)穿透力決定着你能(néng)否真正賺大錢(qián)。

47.時(shí)間(jiān)越長，篩選下(xià)來(lái)可供選擇的公司就(jiù)越少，投資是尋求安全的，一(yī)定要投到能(néng)睡着覺的公司。

48.做價值投資的人(rén)都比較真誠。

49.做投資有八個(gè)字我時(shí)刻銘記：“敬天畏地，時(shí)刻感恩”。

50.我們作(zuò)為(wèi)基金(jīn)經理(lǐ)，能(néng)夠幫助更多人(rén)正确認識價值投資的路(lù)是非常好(hǎo)(hǎo)的。

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