一(yī)、行業動态
1.通信行業：近日，在MWC2018巴塞羅那展，各家公司紛紛發布5G相關(guān)公告，而5G也(yě)是本次大會最為(wèi)關(guān)注的焦點。在5G的部署上(shàng)，中國也(yě)不甘落後，三大運營商(shāng)相繼公布5G試點城市(shì)。據悉，中國移動将在5個(gè)城市(shì)開展場(chǎng)外測試，分(fēn)别為(wèi)杭州、上(shàng)海、蘇州、廣州、武漢，在2018年建立5G基站(zhàn)将達100座以上(shàng)，從而進行5G規模實驗。中國聯通計劃在北京、天津、上(shàng)海、深圳、杭州、南(nán)京、雄安7個(gè)城市(shì)進行5G試驗，已經向工信部遞交了(le)申請。未來(lái)，還會根據工信部、發改委的要求，增加試驗城市(shì)的數量。中國電信在成都、雄安、深圳、上(shàng)海、蘇州、蘭州等六座城市(shì)開通了(le)5G試點。綜合三大運營商(shāng)的試點城市(shì)，合計13座城市(shì)，其中，上(shàng)海成為(wèi)唯一(yī)三大運營商(shāng)均試點的城市(shì)。
點評:
三大運營商(shāng)公布2018年5G組網試點城市(shì)，随着5G進程的進一(yī)步推進，在6月(yuè)(yuè)份獨立組網标準凍結，在今年12月(yuè)(yuè)份大概率國内工信部發布5G試點牌照，在2019年會進行規模組網，總體(tǐ)來(lái)講2019年底工信部發5G牌照，2020年5G商(shāng)用，在這(zhè)不到2年的時(shí)間(jiān)裏，5G建設帶來(lái)的投資機會将逐漸明顯。

2.傳媒行業：2月(yuè)(yuè)份我國電影票(piào)房(fáng)市(shì)場(chǎng)突破100億，打破世界紀錄。
點評:
此前我國單月(yuè)(yuè)電影票(piào)房(fáng)記錄是2017年8月(yuè)(yuè)份，當月(yuè)(yuè)電影票(piào)房(fáng)為(wèi)73.32億，主要由于當月(yuè)(yuè)有爆款電影《戰狼2》（56億票(piào)房(fáng)）。2018年2月(yuè)(yuè)，我國電影票(piào)房(fáng)達到100億，創下(xià)了(le)全球單月(yuè)(yuè)票(piào)房(fáng)記錄，同比增長45.51%。此前最高記錄是北美電影票(piào)房(fáng)市(shì)場(chǎng)的81億元。2月(yuè)(yuè)份，電影市(shì)場(chǎng)票(piào)房(fáng)收入向頭部集中更加明顯。TOP3電影票(piào)房(fáng)收入占比達到72.81%，TOP5電影票(piào)房(fáng)收入占比達到87.7%。2018年1月(yuè)(yuè)和2月(yuè)(yuè)電影市(shì)場(chǎng)的高增速可基本推斷2018年全年電影票(piào)房(fáng)将會達到30%左右的增速，電影産業鏈上(shàng)相關(guān)公司将有較好(hǎo)(hǎo)收益。

3.汽車行業
2月(yuè)(yuè)24日，吉利集團有限公司正式宣布，已通過旗下(xià)海外平台收購(gòu)梅賽德斯奔馳母公司戴姆勒股份9.69%具有表決權的股份。收購(gòu)完成後，吉利集團将成為(wèi)戴姆勒最大單一(yī)股東，并承諾長期持股。
2月(yuè)(yuè)25日晚間(jiān)，戴姆勒又聯合北京汽車宣布，将擴大梅賽德斯-奔馳乘用車的(中國)本土(tǔ)生(shēng)産規模，以滿足未來(lái)中國市(shì)場(chǎng)的需求。北汽與戴姆勒計劃共同投資逾119億元，打造雙方合資企業北京奔馳汽車有限公司新(xīn)的豪華車生(shēng)産基地。
點評:
1)外資車企據奔馳方面的計劃，到2022年，奔馳旗下(xià)所有車型都隻提供混合動力或純電動版本，且屆時(shí)将至少再增加50個(gè)全新(xīn)的電動車車型，未來(lái)和吉利合作(zuò)為(wèi)進入國内未來(lái)的巨大汽車電動化(huà)市(shì)場(chǎng)提早布局。對吉利而言，此次再出手也(yě)是繼收購(gòu)沃爾沃、寶騰、路(lù)特斯等之後，吉利海外戰略版圖上(shàng)的又一(yī)次大規模布局，不僅可以推動吉利進一(yī)步進軍歐洲高端車市(shì)場(chǎng)，未來(lái)還可能(néng)接入戴姆勒的電池技術，進一(yī)步提升吉利自身(shēn)産品的技術研發能(néng)力。為(wèi)公司全球化(huà)增添技術上(shàng)以及品牌和渠道上(shàng)的強局。

2)從産業鏈看2019年乘用車的銷量将出現(xiàn)加速上(shàng)量，市(shì)場(chǎng)将會打開，從外資車企以及國内車企的布局動向能(néng)夠看出該勢頭。國家推出的雙積分(fēn)制的以及新(xīn)能(néng)源乘用車的新(xīn)補貼政策的背景下(xià)，高技術質量、好(hǎo)(hǎo)品牌口碑、規模化(huà)生(shēng)産降低(dī)成本是未來(lái)在國内電動化(huà)市(shì)場(chǎng)中赢得先機和更多機會的砝碼。并購(gòu)和戰略合作(zuò)是快(kuài)速形成實力并占有市(shì)場(chǎng)的有效辦法，判斷未來(lái)将有更多并購(gòu)合作(zuò)的案例出現(xiàn)， 大型車企和相關(guān)産業鏈龍頭值得關(guān)注。

二、公司新(xīn)聞/動态
1.亨通光電：2月(yuè)(yuè)26日發布公告，公司中标中國移動1.1億芯公裏光纖光纜采購(gòu)項目，公司的中标份額為(wèi)12.57%。本次中标體(tǐ)現(xiàn)了(le)公司在光通信行業中的實力，也(yě)體(tǐ)現(xiàn)了(le)公司對中國通信産業發展的支持，打造了(le)公司與運營商(shāng)合作(zuò)共赢、持續發展的良好(hǎo)(hǎo)生(shēng)态環境。
點評:
中國移動2018光纖光纜招标的中标情況為(wèi)：長飛（17.31%，+0.54pp）、富通（15.91%，+1.25pp）、亨通（12.57%，+7.52pp）、中天(11.17%，-1.39pp）、烽火(huǒ)（8.38%，-2.09pp）、通鼎（7.54%，-6.20pp）位列前六，累計份額72.88%，如(rú)果擴大到長飛系、亨通系，其累計中标份額分(fēn)别為(wèi)30.29%、22.89%，反映市(shì)場(chǎng)集中度較高，競争格局較好(hǎo)(hǎo)。亨通從公司單獨的中标份額和公司的亨通系來(lái)講，都是第二，體(tǐ)現(xiàn)了(le)公司的通信行業的地位，随着5G的建設的逐漸到來(lái)，公司将進一(yī)步享受行業升級建設帶來(lái)的紅(hóng)利。

2.日海通訊：2018年2月(yuè)(yuè)27日晚，公司發布2017年度業績快(kuài)報(bào)。2017年公司營收31.25億元，同比增長15.47%；歸母淨利潤1.04億，同比增長54.83%。
點評:
公司前三季度營收僅同比增長1.38%，全年的營收增長加速主要源于四季度的營收增長，單季度公司營收增長3.93億元。增長源于公司通信工程服務(wù)業務(wù)的發展和龍尚科技11、12月(yuè)(yuè)的并表。公司調整了(le)工程服務(wù)業務(wù)的管理(lǐ)和考核模式，逐步提升了(le)日海通服的品牌和綜合實力。龍尚科技2016年全年營收2億元。營收的增長體(tǐ)現(xiàn)了(le)通服業務(wù)或/和龍尚科技模塊業務(wù)的成長。目前已經完成了(le)龍尚科技的收購(gòu)，3月(yuè)(yuè)預計将實現(xiàn)Simcom的并表，通過兩個(gè)模塊公司占據了(le)全球物聯網模塊出貨量的30%，成為(wèi)物聯網模塊全球第一(yī)大出貨量公司。日海艾拉已于1月(yuè)(yuè)設立，布局全球優質物聯網平台。物聯網業務(wù)同三大運營商(shāng)均已實現(xiàn)了(le)合作(zuò)。中國移動近期表态，2020年物聯網業務(wù)收入達到1000億，中國将成為(wèi)運營商(shāng)物聯網業務(wù)的全球領跑者，而中國的物聯網公司将有機會引領全球物聯網發展。

3.愛奇藝：3月(yuè)(yuè)1日淩晨愛奇藝披露招股說(shuō)明書，确定上(shàng)市(shì)地點為(wèi)美國納斯達克，拟融資金(jīn)額為(wèi)15億美金(jīn)。
點評:
愛奇藝當前已成為(wèi)我國第一(yī)大視(shì)頻平台。2017年愛奇藝營收為(wèi)173.8億，其中會員(yuán)收入65億，廣告收入81億，同比增速為(wèi)+54.65%，營收增速較2016年的+111.26%有所放(fàng)緩。在愛奇藝的收入結構中，會員(yuán)收入占比逐漸增加，廣告收入占比開始減少，随着用戶付費習慣的逐漸養成以及新(xīn)用戶的拓展，未來(lái)會員(yuán)收入将成為(wèi)公司重要的收入來(lái)源。2017年愛奇藝淨虧損37.37億元，2016年為(wèi)30.74億元，但(dàn)從淨虧損率來(lái)看公司虧損狀況在逐年減少。公司的成本主要來(lái)自于内容成本，即購(gòu)買版權成本，例如(rú)當前頭部劇(jù)單集售價均已突破1000萬。2017年公司内容成本為(wèi)126.17億，同比增長67.3%。在當前三大視(shì)頻平台巨頭競争激烈的局勢下(xià)，獲取頭部劇(jù)資源與提高活躍用戶是提升視(shì)頻平台市(shì)場(chǎng)地位的重要手段，愛奇藝在這(zhè)一(yī)方面的投入隻會隻增不減。

4.中國聯通：3月(yuè)(yuè)1日晚發布業績預計公告，2017年度公司利潤總額預計約23.8億元人(rén)民(mín)币，同比增長約309.7%；歸屬于上(shàng)市(shì)公司股東的淨利潤預計約4.3億元人(rén)民(mín)币，同比增長約177.6%。本報(bào)告期内，公司發生(shēng)稅前非經常性損失預計約24.0億元人(rén)民(mín)币，主要由于公司發生(shēng)與光改相關(guān)的資産報(bào)廢損失預計約29億元人(rén)民(mín)币。
點評:
2017年下(xià)半年，中國聯通開始實施混改，引入互聯網戰略投資者，混合所有制改革獲得實質性突破，經營業績實現(xiàn)反轉并得到大幅改善。公司大力推動移動業務(wù)發展模式的轉型，創新(xīn)推出并全力推進2I2C、2B2C等轉型産品，提升新(xīn)入網用戶質量，在低(dī)成本和薄補貼的用戶發展模式下(xià)，實現(xiàn)移動業務(wù)提速發展。2017年，公司移動出賬用戶淨增2,034萬戶，達到2.84億戶，其中4G用戶淨增7,033萬戶，達到1.75億戶。看好(hǎo)(hǎo)公司繼續推進混改進程中互聯網化(huà)運營、混改帶來(lái)公司内部效益提升帶來(lái)的業績的增長。

5.視(shì)覺中國：3月(yuè)(yuè)1日傳媒行業上(shàng)漲1.51%，視(shì)覺中國漲停。
點評:
視(shì)覺中國是我國最大的互聯網圖片内容交易平台。随着互聯網的高速發展，網絡媒體(tǐ)對圖片的需求在持續擴大。根據統計現(xiàn)在有70%的自媒體(tǐ)都會附有圖片，包含圖片的文章比沒有圖片的文章平均多94%的閱讀量，當代社會已進入了(le)“讀圖時(shí)代”。與巨大的圖片需求相背離的是優質圖片内容的稀缺。對标北美市(shì)場(chǎng)，視(shì)覺素材市(shì)場(chǎng)約占廣告行業收入的2.5%。未來(lái)我國視(shì)覺素材市(shì)場(chǎng)規模将占廣告行業收入的2%-3%。根據艾瑞咨詢的測算(suàn)，2020年我國互聯網廣告市(shì)場(chǎng)規模将突破7000億。因此視(shì)覺内容市(shì)場(chǎng)将有140-210億的市(shì)場(chǎng)空間(jiān)，根據視(shì)覺中國在2016年50%左右的市(shì)場(chǎng)份額計算(suàn)，視(shì)覺中國在視(shì)覺内容領域的收入将達到70-105億。2016年視(shì)覺中國在視(shì)覺内容業務(wù)領域的收入僅為(wèi)5.6億，因此未來(lái)将有13-19倍成長空間(jiān)。

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