本周國際市(shì)場(chǎng)劇(jù)烈震蕩，消息面上(shàng)利好(hǎo)(hǎo)利空交替而來(lái)。美國政府發布聲明對3000億關(guān)稅涉及到的部分(fēn)商(shāng)品延遲到12月(yuè)(yuè)份，小部分(fēn)商(shāng)品排除；美債收益率出現(xiàn)倒挂，引發全球市(shì)場(chǎng)對美國經濟衰退的擔憂情緒。國内方面，7月(yuè)(yuè)份社零數據公布，增速整體(tǐ)環比放(fàng)緩，低(dī)于市(shì)場(chǎng)預期；香港事(shì)件是否能(néng)夠妥善盡快(kuài)解決引發了(le)市(shì)場(chǎng)的擔憂情緒。雖然國内外擾動因素較多，但(dàn)整體(tǐ)上(shàng)市(shì)場(chǎng)表現(xiàn)麻木，以震蕩和結構性分(fēn)化(huà)行情為(wèi)主。本周上(shàng)證指數上(shàng)漲1.77%，收于2823點；深證成指上(shàng)漲3.02%，收于9060點；創業闆指上(shàng)漲4%，收于1567點。在行業方面，電子(zǐ)、食品飲料、計算(suàn)機漲幅居前，銀行、建築裝飾、鋼鐵跌幅居前。

1、青島啤酒：報(bào)告期内，青島啤酒實現(xiàn)營業收入人(rén)民(mín)币165.51億元，同比增長9.22%；實現(xiàn)歸屬于上(shàng)市(shì)公司股東的淨利潤人(rén)民(mín)币16.31億元，同比增長25.21%。公報(bào)告期内共實現(xiàn)啤酒銷量473萬千升，同比增長3.6%；實現(xiàn)營業收入人(rén)民(mín)币165.51億元，同比增長9.22%；實現(xiàn)歸屬于上(shàng)市(shì)公司股東的淨利潤人(rén)民(mín)币16.31億元，同比增長25.21%。

【點評】1）從上(shàng)半年的月(yuè)(yuè)度數據來(lái)看，公司在前兩個(gè)月(yuè)(yuè)受海外蘋果銷量影響，營收增速下(xià)滑也(yě)比較快(kuài)，在後面幾個(gè)月(yuè)(yuè)有所改善。預計進入三季度，随着下(xià)半年蘋果有新(xīn)品發布，月(yuè)(yuè)度數據預計會同比增長。2）公司的兩大業務(wù)：a.通訊用闆業務(wù)：實現(xiàn)營收63.7億，同比下(xià)降15.2%，主要受到手機銷量下(xià)滑的影響，尤其是蘋果的銷量；公司在這(zhè)塊是全球龍頭，FPC占了(le)蘋果份額的20-25%，未來(lái)的增量在于國産手機對于FPC需求的增加。b.消費電子(zǐ)及計算(suàn)機用闆業務(wù)：實現(xiàn)營收29.6億，同比增長51%。公司毛利率同比提升了(le)2.26%，達到19.95%，主要是由于自動化(huà)産線提高了(le)生(shēng)産效率，因此淨利水平也(yě)提高了(le)，體(tǐ)現(xiàn)在業績上(shàng)。3）公司未來(lái)的增長點：公司下(xià)半年業績會有所提升，受益于下(xià)半年蘋果的備貨帶來(lái)FPC需求增加；另外一(yī)方面随着手機的更新(xīn)換代，國産手機的高端機型，尤其是華為(wèi)的手機，在提升FPC的用量，這(zhè)給公司帶來(lái)新(xīn)的增量。4）估值：按照全年收入與去年打平，實現(xiàn)收入260億，淨利率提升2.5%計算(suàn)，公司淨利率為(wèi)13.5%，公司全年實現(xiàn)淨利潤35億，對應到的2019年PE為(wèi)26倍。