榕樹投資每周視(shì)點 20170922
文章來(lái)源：榕樹投資發布時(shí)間(jiān)：2017-09-22
一(yī)、行業及上(shàng)市(shì)公司新(xīn)聞/公告
1.中國汽車工業協會公布了(le)中國汽車工業協會公布了(le)8月(yuè)(yuè)新(xīn)能(néng)源汽車産銷數據 ，同比今年7月(yuè)(yuè)份，8月(yuè)(yuè)新(xīn)能(néng)源汽車整體(tǐ)産銷量明顯回升。8月(yuè)(yuè)新(xīn)能(néng)源汽車共生(shēng)産 7.2 萬輛、銷售 6.8 萬輛，分(fēn)别環比增長 21.6% 、19.5% ，分(fēn)别同比增長67.3% 、76.3% 。今年1-8月(yuè)(yuè)累計生(shēng)産 34.6萬輛、累計銷售 32.0 萬輛，分(fēn)别同比增長 45.4% 、43.5% 。從車型來(lái)看，純電動乘用産銷量分(fēn)别為(wèi) 車型來(lái)看，純電動乘用産銷量分(fēn)别為(wèi) 車型來(lái)看，純電動乘用産銷量分(fēn)别為(wèi)4.5 萬輛、4.4萬輛，分(fēn)别環比增長 31.5% 、30.4% ，插電混動乘用車産銷量分(fēn)别為(wèi)1.3 萬輛、1.1 萬輛，分(fēn)别環比增長 14.5% 、4.6% 。純電動商(shāng)用車産銷量分(fēn)别為(wèi) 1.3 萬輛、 1.2 萬輛，分(fēn)别環比增長 3.9%、 4.9% ，插電混動商(shāng)用車産銷量分(fēn)别為(wèi) 0.1萬輛，0.1萬輛，分(fēn)别環比降低(dī) 19.7% ，17.0% 。
點評：
1）8月(yuè)(yuè)新(xīn)能(néng)源車産銷量如(rú)期恢複，結束了(le)此前兩月(yuè)(yuè)環比的低(dī)迷，下(xià)半年預期将看到電動車行業的高速增長，對今年新(xīn)能(néng)源汽車完成70萬輛的增長的預期帶來(lái)了(le)信心，也(yě)驗證着新(xīn)能(néng)源汽車的快(kuài)速發展勢頭。
2）同時(shí)政策上(shàng)的支持和推動将是國内新(xīn)能(néng)源汽車和智能(néng)汽車快(kuài)速發展的助推器(qì)，加速車企推動新(xīn)能(néng)源汽車銷量：雙積分(fēn)制近期落地時(shí)間(jiān)的預期，倒逼企業實現(xiàn)排放(fàng)管理(lǐ)、提高新(xīn)能(néng)源汽車占比；工信部啓動傳統車停産停售時(shí)間(jiān)表，彰顯長期發展新(xīn)能(néng)源汽車決心。
3）另外，發改委起草智能(néng)駕駛發展戰略是一(yī)個(gè)強烈積極的信号，未來(lái)汽車朝着電動化(huà)、智能(néng)化(huà)、網聯化(huà)的趨勢發展，電動車天然具有智能(néng)化(huà)、網聯化(huà)的平台優勢，未來(lái)随着新(xīn)能(néng)源汽車領域的發展，有望和智能(néng)駕駛發揮協同效應，智能(néng)駕駛或步入發展快(kuài)車道。發改委開始起草相關(guān)戰略，智能(néng)駕駛或步入發展快(kuài)車道。
2.長園集團發布公告：發行可交換債用于隔膜項目投資和償還貸款。本次拟發行可轉債總額不超過人(rén)民(mín)币 90000 萬元，期限為(wèi)自發行之日起六年，其中6.3億投資隔膜項目（總投資17億）+2.7億償還貸款債。初始轉股價格不低(dī)于募集說(shuō)明書公告日前二十個(gè)交易日公司股票(piào)交易均價和前一(yī)個(gè)交易日公司股票(piào)交易均價。公告減持所持有的1.17億股堅銳沃能(néng)的股票(piào)。長園盈佳持有堅瑞沃能(néng)無限售流通股份 117,045,190 股，占堅瑞沃能(néng)總股本的比例不 超過4.81%，公司建議(yì)通過深圳證券交易所集中競價交易系統或大宗交易系統，擇機出售持有的堅瑞沃能(néng)股份，用于補充公司流動資金(jīn)。出台股權激勵方案，激勵包括中锂在内的子(zǐ)公司和母公司的核心管理(lǐ)人(rén)員(yuán)。本計劃拟向激勵對象授予806萬股限制性股票(piào)（包括中锂的核心管理(lǐ)層在内），限制性股票(piào)價格為(wèi) 9.63 元/股，本計劃授予的激勵對象總人(rén)數為(wèi)203人(rén)，本激勵計劃授予的限制性股票(piào)在授予日起滿 12個(gè)月(yuè)(yuè)後分(fēn)3 期解鎖，每期解 鎖的比例分(fēn)别為(wèi)30%、30%和 40%，條件為(wèi)以 2016 年度為(wèi)基礎年度，2017-19 年公司扣非後淨利潤年複合增長率不低(dī)于11%。
點評：
中锂8月(yuè)(yuè)開始并表，對明年公司業績增厚。公司通過發行可轉債務(wù)和堅持權益類投資的股票(piào)獲得的投資收益來(lái)集中支持優勢新(xīn)能(néng)源汽車電池隔膜項目後續發展和公司償還貸款，中锂的隔膜項目得到長園上(shàng)市(shì)平台的支持将能(néng)夠獲得更多市(shì)場(chǎng)優勢，反過來(lái)也(yě)會給公司帶來(lái)更多收益。股權激勵條件比較低(dī)，授予股票(piào)的價格也(yě)比較低(dī)，獲得實際激勵的确定性和激勵額比較高，帶動了(le)員(yuán)工積極性，利好(hǎo)(hǎo)公司穩定和後續發展。
3.WitsView分(fēn)析近期面闆産業趨勢，在小尺寸面闆市(shì)場(chǎng)首要關(guān)注的就(jiù)是OLED對液晶份額的蠶食鲸吞，其中最近剛發表的iPhone X系列産品将是OLED比重攀高的最大功臣，預估OLED在整體(tǐ)智能(néng)手機的搭載率，将從2017年的28%穩健成長至2018年的33%。（集微網）
根據業内人(rén)士透露，聯發科已完成了(le)手機芯片内置AI運算(suàn)單元的設計，預計明年上(shàng)市(shì)的新(xīn)一(yī)代Helio P70手機芯片，将内建神經網絡及視(shì)覺運算(suàn)單元（Neural and Visual Processing Unit，NVPU），預期将采用台積電12nm制程投片。（集微網）
點評：
蘋果是智能(néng)手機行業的全球标杆, 其開始采用OLED屏幕将引領和點爆OLED屏幕在智能(néng)手機市(shì)場(chǎng)的滲透率，智能(néng)手機采用OLED屏幕将刺激産業鏈相關(guān)公司的發展。國内京東方和深天馬對OLED技術有提前的布局，并已經開始生(shēng)産和供貨，預計2018年能(néng)産生(shēng)業績。國内屏幕巨頭的迅速跟進和切入，為(wèi)以後國内産業抓住屏幕技術的演進和發展的機遇打好(hǎo)(hǎo)了(le)基礎，同時(shí)國内市(shì)場(chǎng)将給國産屏幕更多的機會，利好(hǎo)(hǎo)國内屏幕廠家的發展。從聯發科的手機芯片内置獨立的AI處理(lǐ)器(qì)可看出未來(lái)AI将成為(wèi)标配集成到随身(shēn)攜帶的智能(néng)設備上(shàng)的趨勢，這(zhè)是一(yī)塊從0到1的市(shì)場(chǎng)。有了(le)AI硬件的增加後，AI的應用将慢(màn)慢(màn)普及起來(lái)。
免責申明：
本報(bào)告版權歸深圳榕樹投資管理(lǐ)有限公司（以下(xià)簡稱“本公司”）所有，未經許可任何機構和個(gè)人(rén)不得以任何形式使用、複制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點，一(yī)切須以本公司發布的完整報(bào)告為(wèi)準。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但(dàn)本公司不保證該資料及信息的完整性、準确性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議(yì)及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發布當日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能(néng)撰寫并發布與本報(bào)告所載資料、建議(yì)及推測不一(yī)緻的報(bào)告。本公司可能(néng)會持有本報(bào)告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新(xīn)狀态；本公司将随時(shí)補充、更新(xīn)和修訂有關(guān)信息及資料，但(dàn)不保證及時(shí)公開發布。
1.中國汽車工業協會公布了(le)中國汽車工業協會公布了(le)8月(yuè)(yuè)新(xīn)能(néng)源汽車産銷數據 ，同比今年7月(yuè)(yuè)份，8月(yuè)(yuè)新(xīn)能(néng)源汽車整體(tǐ)産銷量明顯回升。8月(yuè)(yuè)新(xīn)能(néng)源汽車共生(shēng)産 7.2 萬輛、銷售 6.8 萬輛，分(fēn)别環比增長 21.6% 、19.5% ，分(fēn)别同比增長67.3% 、76.3% 。今年1-8月(yuè)(yuè)累計生(shēng)産 34.6萬輛、累計銷售 32.0 萬輛，分(fēn)别同比增長 45.4% 、43.5% 。從車型來(lái)看，純電動乘用産銷量分(fēn)别為(wèi) 車型來(lái)看，純電動乘用産銷量分(fēn)别為(wèi) 車型來(lái)看，純電動乘用産銷量分(fēn)别為(wèi)4.5 萬輛、4.4萬輛，分(fēn)别環比增長 31.5% 、30.4% ，插電混動乘用車産銷量分(fēn)别為(wèi)1.3 萬輛、1.1 萬輛，分(fēn)别環比增長 14.5% 、4.6% 。純電動商(shāng)用車産銷量分(fēn)别為(wèi) 1.3 萬輛、 1.2 萬輛，分(fēn)别環比增長 3.9%、 4.9% ，插電混動商(shāng)用車産銷量分(fēn)别為(wèi) 0.1萬輛，0.1萬輛，分(fēn)别環比降低(dī) 19.7% ，17.0% 。
點評：
1）8月(yuè)(yuè)新(xīn)能(néng)源車産銷量如(rú)期恢複，結束了(le)此前兩月(yuè)(yuè)環比的低(dī)迷，下(xià)半年預期将看到電動車行業的高速增長，對今年新(xīn)能(néng)源汽車完成70萬輛的增長的預期帶來(lái)了(le)信心，也(yě)驗證着新(xīn)能(néng)源汽車的快(kuài)速發展勢頭。
2）同時(shí)政策上(shàng)的支持和推動将是國内新(xīn)能(néng)源汽車和智能(néng)汽車快(kuài)速發展的助推器(qì)，加速車企推動新(xīn)能(néng)源汽車銷量：雙積分(fēn)制近期落地時(shí)間(jiān)的預期，倒逼企業實現(xiàn)排放(fàng)管理(lǐ)、提高新(xīn)能(néng)源汽車占比；工信部啓動傳統車停産停售時(shí)間(jiān)表，彰顯長期發展新(xīn)能(néng)源汽車決心。
3）另外，發改委起草智能(néng)駕駛發展戰略是一(yī)個(gè)強烈積極的信号，未來(lái)汽車朝着電動化(huà)、智能(néng)化(huà)、網聯化(huà)的趨勢發展，電動車天然具有智能(néng)化(huà)、網聯化(huà)的平台優勢，未來(lái)随着新(xīn)能(néng)源汽車領域的發展，有望和智能(néng)駕駛發揮協同效應，智能(néng)駕駛或步入發展快(kuài)車道。發改委開始起草相關(guān)戰略，智能(néng)駕駛或步入發展快(kuài)車道。
2.長園集團發布公告：發行可交換債用于隔膜項目投資和償還貸款。本次拟發行可轉債總額不超過人(rén)民(mín)币 90000 萬元，期限為(wèi)自發行之日起六年，其中6.3億投資隔膜項目（總投資17億）+2.7億償還貸款債。初始轉股價格不低(dī)于募集說(shuō)明書公告日前二十個(gè)交易日公司股票(piào)交易均價和前一(yī)個(gè)交易日公司股票(piào)交易均價。公告減持所持有的1.17億股堅銳沃能(néng)的股票(piào)。長園盈佳持有堅瑞沃能(néng)無限售流通股份 117,045,190 股，占堅瑞沃能(néng)總股本的比例不 超過4.81%，公司建議(yì)通過深圳證券交易所集中競價交易系統或大宗交易系統，擇機出售持有的堅瑞沃能(néng)股份，用于補充公司流動資金(jīn)。出台股權激勵方案，激勵包括中锂在内的子(zǐ)公司和母公司的核心管理(lǐ)人(rén)員(yuán)。本計劃拟向激勵對象授予806萬股限制性股票(piào)（包括中锂的核心管理(lǐ)層在内），限制性股票(piào)價格為(wèi) 9.63 元/股，本計劃授予的激勵對象總人(rén)數為(wèi)203人(rén)，本激勵計劃授予的限制性股票(piào)在授予日起滿 12個(gè)月(yuè)(yuè)後分(fēn)3 期解鎖，每期解 鎖的比例分(fēn)别為(wèi)30%、30%和 40%，條件為(wèi)以 2016 年度為(wèi)基礎年度，2017-19 年公司扣非後淨利潤年複合增長率不低(dī)于11%。
點評：
中锂8月(yuè)(yuè)開始并表，對明年公司業績增厚。公司通過發行可轉債務(wù)和堅持權益類投資的股票(piào)獲得的投資收益來(lái)集中支持優勢新(xīn)能(néng)源汽車電池隔膜項目後續發展和公司償還貸款，中锂的隔膜項目得到長園上(shàng)市(shì)平台的支持将能(néng)夠獲得更多市(shì)場(chǎng)優勢，反過來(lái)也(yě)會給公司帶來(lái)更多收益。股權激勵條件比較低(dī)，授予股票(piào)的價格也(yě)比較低(dī)，獲得實際激勵的确定性和激勵額比較高，帶動了(le)員(yuán)工積極性，利好(hǎo)(hǎo)公司穩定和後續發展。
3.WitsView分(fēn)析近期面闆産業趨勢，在小尺寸面闆市(shì)場(chǎng)首要關(guān)注的就(jiù)是OLED對液晶份額的蠶食鲸吞，其中最近剛發表的iPhone X系列産品将是OLED比重攀高的最大功臣，預估OLED在整體(tǐ)智能(néng)手機的搭載率，将從2017年的28%穩健成長至2018年的33%。（集微網）
根據業内人(rén)士透露，聯發科已完成了(le)手機芯片内置AI運算(suàn)單元的設計，預計明年上(shàng)市(shì)的新(xīn)一(yī)代Helio P70手機芯片，将内建神經網絡及視(shì)覺運算(suàn)單元（Neural and Visual Processing Unit，NVPU），預期将采用台積電12nm制程投片。（集微網）
點評：
蘋果是智能(néng)手機行業的全球标杆, 其開始采用OLED屏幕将引領和點爆OLED屏幕在智能(néng)手機市(shì)場(chǎng)的滲透率，智能(néng)手機采用OLED屏幕将刺激産業鏈相關(guān)公司的發展。國内京東方和深天馬對OLED技術有提前的布局，并已經開始生(shēng)産和供貨，預計2018年能(néng)産生(shēng)業績。國内屏幕巨頭的迅速跟進和切入，為(wèi)以後國内産業抓住屏幕技術的演進和發展的機遇打好(hǎo)(hǎo)了(le)基礎，同時(shí)國内市(shì)場(chǎng)将給國産屏幕更多的機會，利好(hǎo)(hǎo)國内屏幕廠家的發展。從聯發科的手機芯片内置獨立的AI處理(lǐ)器(qì)可看出未來(lái)AI将成為(wèi)标配集成到随身(shēn)攜帶的智能(néng)設備上(shàng)的趨勢，這(zhè)是一(yī)塊從0到1的市(shì)場(chǎng)。有了(le)AI硬件的增加後，AI的應用将慢(màn)慢(màn)普及起來(lái)。
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