一(yī)、行業及上(shàng)市(shì)公司新(xīn)聞/公告
1.新(xīn)能(néng)源汽車行業事(shì)件:新(xīn)能(néng)源汽車補貼退坡的政策調整傳聞：
1）近期有車企傳出來(lái)，2018年補貼大手術的方案，近期可能(néng)開始征求意見。
2）傳聞中，客車補貼總額給限制，客車、專用車單車補貼可能(néng)下(xià)降近40%，乘用車補貼标準提高。
3）幾個(gè)行業協會認為(wèi)，今年銷量超過70萬，大手術的可能(néng)性就(jiù)比較大。這(zhè)個(gè)征求意見調整的太激烈，大企業會抵抗，最終看幾個(gè)部門的協調。
點評:
1)傳聞引發了(le)新(xīn)能(néng)源汽車闆塊集體(tǐ)重挫，锂電池闆塊和客車闆塊受到重創。

2)如(rú)果政策落地将導緻行業洗牌，産業集中度提高，龍頭市(shì)場(chǎng)占有率将提高實力增強。最終行業發展的出路(lù)最終還是技術進步。根據高工産研锂電研究所(GGII)的調研數據，今年前三個(gè)季度，國内動力電池産量分(fēn)别為(wèi)6.42Gwh、11.97Gwh、13.25Gwh，而對應裝機量數據分(fēn)别為(wèi)1.27Gwh、4.5Gwh、8.9Gwh。去除補電車、儲能(néng)、換電等環節對裝機量數據的影響，前三季度國内動力電池存在較大庫存。新(xīn)能(néng)源汽車補貼政策的調整如(rú)果落地實施，将會淘汰掉一(yī)批靠補貼為(wèi)生(shēng)的邊緣企業，優質企業則可以通過提升技術标準進一(yī)步擴大市(shì)場(chǎng)占有率。

2.長園集團事(shì)件：11月(yuè)(yuè)15日公告：截至2017年11月(yuè)(yuè)14日，藏金(jīn)壹号及其一(yī)緻行動人(rén)持有公司股份318,871,260股，占公司總股本的24.21%，成為(wèi)公司第一(yī)大股東；沃爾核材及其一(yī)緻行動人(rén)持有公司股份318,870,292股，占公司總股本的24.21%，為(wèi)公司第二大股東。增持前，藏金(jīn)壹号及其一(yī)緻行動人(rén)所持公司股數增加了(le)24,949,843股，占公司總股本的1.89%，本次通過上(shàng)海證券交易所證券集中競價交易的方式，實際買入公司股份27,099,843股，占公司總股本的2.06% 2017年5月(yuè)(yuè)31日藏金(jīn)壹号及其一(yī)緻行動人(rén)提交了(le)增持上(shàng)市(shì)公司股份計劃，增持比例不低(dī)于公司總股本1%，且不超過公司總股本7%，增持價格不超過22元/股。
點評:
股權之争對市(shì)場(chǎng)有負面影響。但(dàn)公司基本面發展良好(hǎo)(hǎo)，三大塊業務(wù)的良好(hǎo)(hǎo)布局下(xià)業績有較快(kuài)增長，支撐明年公司的業績增長。公司三季度業績快(kuài)速增長主要原因是收購(gòu)锂電池隔膜龍頭湖南(nán)中锂于2017年8月(yuè)(yuè)并表，湖南(nán)中锂承諾17-19年淨利潤為(wèi)1.8億元、2.5億元和3.0億元,，高增長業績承諾加上(shàng)并表帶來(lái)的業績增量，給公司帶來(lái)業績強增長動力。

3.5G行業相關(guān)事(shì)件：1）11月(yuè)(yuè)10日工信部正式印發《關(guān)于第五代移動通信系統使用3300-3600MHz和4800-5000MHz頻段相關(guān)事(shì)宜通知》，工信部正式頒發5G頻譜使用規劃，中心頻率為(wèi)3.5GHz和4.9GHz，都為(wèi)中頻頻段。2）中國移動啓動2018年光纖光纜集采招标，預計采購(gòu)規模為(wèi)359.3萬皮長公裏（折合1.1億芯公裏），采購(gòu)需求滿足期為(wèi)6個(gè)月(yuè)(yuè)；
點評:
1）中國首發以中頻作(zuò)為(wèi)5G部署的頻率，雖然前期工信部公布的五個(gè)試驗頻段包含了(le)兩個(gè)高頻段，但(dàn)是目前國内高頻視(shì)頻産業仍不成熟，實現(xiàn)商(shāng)用難度較大，因此選擇中頻段加速實現(xiàn)商(shāng)用5G是最适宜的選擇。頻率規劃是移動通信系統應用和發展至關(guān)重要的一(yī)步，使用頻段的正式确定對我國5G系統技術研發、試驗和标準等制定以及産業鏈成熟起到重要先導作(zuò)用。參考4G頻率規劃及牌照發放(fàng)時(shí)間(jiān)，5G牌照發放(fàng)有望提前至2018年底到2019 年中。回顧4G投資周期，無線領域的投資會經曆主題性機會、估值回歸最終再到業績兌現(xiàn)的過程，而第一(yī)輪主題性的投資大緻在工信部牌照發放(fàng)前一(yī)年開始啓動，因此工信部發放(fàng)牌照時(shí)間(jiān)的預期是5G前期主題投資的關(guān)鍵指标。

2）從4G頻率規劃及牌照發放(fàng)時(shí)間(jiān)的周期來(lái)看，工信部于2012年9月(yuè)(yuè)20日發布了(le)移動通信系統(IMT)頻率規劃方案，其中對時(shí)分(fēn)雙工(TDD)及室内IMT系統的頻段做了(le)規劃；2013年12月(yuè)(yuè)4日工信部正式向三家運營商(shāng)發放(fàng)了(le) TD-LTE 的牌照，頻率規劃的發布與商(shāng)用牌照的發放(fàng)間(jiān)隔15個(gè)月(yuè)(yuè)左右的時(shí)間(jiān)。因此，預計國内5G牌照的發放(fàng)時(shí)間(jiān)有望提前至2018年底到2019年中，第一(yī)輪的主題性投資有望在2018年初至2018年中開啓。最先受益的将是光纖光纜光模塊廠商(shāng)，包括：亨通光電、中天科技，中際旭創、新(xīn)易盛，主設備廠商(shāng)也(yě)将受益，包括中興通訊、烽火(huǒ)通信；接着受益的是天線射頻廠商(shāng)，可以關(guān)注标的：京信通信、摩比發展、通宇通訊。

3）中國移動對固定寬帶加大投入，大規模光纜集采促使光通信行業光纖光纜熱度保持，光纖預制棒作(zuò)為(wèi)光纖光纜的核心，預計在2018年國内供需仍存在1000噸的缺口，國内光纖光纜短期内仍将保持供不應求的狀态，具有自主光棒産能(néng)的公司将受益。

4.大族激光：公開發行可轉換公司債券申請獲得中國證監會核準批文，核準公司向社會公開發行面值總額 23 億元可轉換公司債券，期限 6 年；批複自核準發行之日起 6 個(gè)月(yuè)(yuè)内有效。
點評:
1）公司17 年發行 23 億可轉債募集資金(jīn)用于“高功率激光切割焊接系統及機器(qì)人(rén)自動化(huà)裝備産業化(huà)項目”以及“脆性材料及面闆顯視(shì)裝備産業化(huà)項目” 等新(xīn)下(xià)遊新(xīn)應用的項目開發。 公司預計 2017 全年利潤區間(jiān)為(wèi) 16.22 億元~17.73 億元，對應同比增速 115%~135%。增速主要是因為(wèi)增長原因主要是消費電子(zǐ)、新(xīn)能(néng)源、 PCB 加工設備及大功率激光器(qì)等銷量增長。同時(shí)業績也(yě)是建立在去年研發大量投入和費用大量增長的基礎上(shàng)的。今年研發投入持續增高。公司獲得23億募集資金(jīn)後能(néng)夠做出更多的研發投入和産能(néng)規模擴張，為(wèi)今後在所布局的行業中持續獲得高增長打好(hǎo)(hǎo)基礎。大族擁有 9000 人(rén)總團隊（包含 3000 人(rén)研發團隊）并投入 8%以上(shàng)的研發費用，可以預見其護城河(hé)将得到進一(yī)步鞏固。随着行業集中度的提升，亞洲激光設備龍頭大族的增速将持續快(kuài)于行業增速。

2）有分(fēn)析機構推測明年蘋果将推出6.8寸OLED大屏幕手機，和5.8的OLEDiphonex以及6.1的LCD手機一(yī)起迎來(lái)蘋果的超級大周期，蘋果的持續升級将支撐大族相關(guān)業務(wù)的持續增長。另外，國内安卓手機往高端化(huà)升級帶來(lái)更多精密加工需求帶動激光設備的銷售、锂電行業發展、面闆産能(néng)轉移中國、傳統工業制造的升級、消費電子(zǐ)和汽車電子(zǐ)發展帶來(lái)PCB行業的發展，這(zhè)些(xiē)大族布局的行業都有很好(hǎo)(hǎo)的發展前景并處于快(kuài)速發展期，看好(hǎo)(hǎo)公司未來(lái)發展以及相應盈利的持續提升。

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