榕樹投資翟敬勇接受《上(shàng)海證券報(bào)》專訪：現(xiàn)在買入龍頭股隻輸時(shí)間(jiān)不輸錢(qián)
文章來(lái)源：上(shàng)海證券報(bào)發布時(shí)間(jiān)：2018-09-10
一(yī)直奮戰在調研第一(yī)線，曾到貴州茅台調研多達25次的榕樹投資總經理(lǐ)翟敬勇認為(wèi)，當前抄底龍頭股，大概率“隻輸時(shí)間(jiān)不輸錢(qián)”。
A股如(rú)今估值比2008年還要低(dī)，其中的悲觀情緒更多隻是源于人(rén)性。而大多數龍頭公司的盈利是非常确定的，海螺水泥、福耀玻璃等一(yī)批龍頭股的走勢已經預示了(le)未來(lái)A股的結構性行情。
翟敬勇有着超過二十多年的投資經驗，也(yě)曾在貴州茅台上(shàng)有過數十倍的盈利記錄。他說(shuō)：“并不像很多人(rén)認為(wèi)的那樣，A股不适合價值投資。拿着好(hǎo)(hǎo)股票(piào)，如(rú)貴州茅台、格力電器(qì)等，哪一(yī)個(gè)不是幾十倍、上(shàng)百倍的投資利潤。就(jiù)看你願不願意相信這(zhè)些(xiē)事(shì)情。”
在翟敬勇看來(lái)，當前又到了(le)買入龍頭股隻輸時(shí)間(jiān)不輸錢(qián)的時(shí)候了(le)。他認為(wèi)，從估值的角度看，A股當前的估值比2008年還要低(dī)，估值是人(rén)心給的。社會總是要向前發展的，經濟的繁榮和衰退，如(rú)春夏秋冬交替一(yī)樣正常。隻要擁有耐心和耐力，估值總會恢複正常水平。
翟敬勇認為(wèi)，盡管經濟呈L型的弱平衡，但(dàn)全行業的利潤都在向頭部公司集中，支持龍頭股未來(lái)的結構性行情，這(zhè)是2016年以來(lái)的投資策略，未來(lái)仍将适用。“比如(rú)水泥行業增速下(xià)行，但(dàn)海螺水泥利潤穩步增長，海螺水泥股價也(yě)就(jiù)穩步向上(shàng)，A股3500多家公司中至少有1000到1500家是各行業龍頭公司，很多龍頭公司的盈利是确定的。”
A股投資者結構的變化(huà)，也(yě)使得翟敬勇對龍頭股具有信心。“社保基金(jīn)的考核可能(néng)從一(yī)年期改為(wèi)五年期，保險機構對委外資金(jīn)的考核也(yě)在拉長周期，外加養老金(jīn)入市(shì)，外資流入A股等等，都在促使A股生(shēng)态發生(shēng)變化(huà)。投資者結構在變，長期資金(jīn)入市(shì)，價值股會被重視(shì)，‘炒股票(piào)’行為(wèi)将得到徹底修正。”
從大類資産配置角度看，拉長時(shí)間(jiān)周期，現(xiàn)金(jīn)永遠(yuǎn)跑不過股票(piào)。翟敬勇認為(wèi)，從對抗通脹的角度看，手持現(xiàn)金(jīn)永遠(yuǎn)跑不過股票(piào)，聰明的錢(qián)都會流入穩健增長的好(hǎo)(hǎo)股票(piào)。
從宏觀經濟的角度來(lái)看，翟敬勇認為(wèi)，中國是全球第二大經濟體(tǐ)，是個(gè)全産業鏈國家，18億畝的耕地紅(hóng)線保證了(le)不會發生(shēng)惡性通脹，中非貿易和中歐貿易等增強可以消化(huà)某些(xiē)不利因素。投資者沒有必要把對外貿易摩擦等長周期的因素短期化(huà)，大可不必太悲觀。
原文報(bào)道請點擊：https://mp.weixin.qq.com/s/MnsJwiQl5KJ8iYBHuy9QLg
特别感謝《上(shàng)海證券報(bào)》記者 屈紅(hóng)燕
